国常会周一(23日)刚刚公布33项措施稳经济；央妈再接再厉，发声要求金融机构加大信贷投放力度；国务院据报周三(25日)下午将再召开全国稳经济大盘电视电话会议。

加大信贷投放力度，支持延期还本付息

   从上海4月社会消费品零售按年近腰斩(-48.3%)，到全国居民中长期贷款(房贷为主)2月及4月接连录2007年以来罕见负增长，消费和地产两大引擎急剧减速，到底要如何对冲节节上升的经济下行压力？

   继人行副行长刘国强1月喊话“把货币政策工具箱开得再大一些，避免信贷塌方”后，央妈掌门易纲周一再接连出席两大会议，明确要求金融系统“进一步提高政治站位”，加大信贷投放力度，“全力以赴”稳住经济基本盘。

   具体措施包括：围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度；保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息；将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍等。

最大悬念：新发特别国债及大派消费券

   如何解读？其一，意味政策优先更明确的从“去杠杆、降债务”转向“稳增长”；其二，在动态清零的大背景下，政策发力的一大重点是保护市场主体，降低其现金流压力。针对上述两大方向，最大的悬念有二：会否再新发特别国债，会否大面积派钱或消费券。

   对于前者，上一次新发特别国债为2020年5月，规模1万亿直达市县基层用于抗疫，此前两次新发则是1998年2700亿补充四大行资本，及2007年1.55万亿作为国家外汇投资公司资本金。

   对于后者，深圳、成都、广州等城市近期相继发放消费券，但仍存在人均金额较小、使用限制过多等问题。而从首4个月居民存款增量高达7.12万亿，按年增逾2万亿看，居民消费意愿急需引导。

   眼见继IMF上月下调中国全年增长预期至4.4%后，标普、惠誉本月分别下调预期至4.2%、4.3%，摩通、瑞银本周再分别大削预期至3.7%、3%，政策出招或正接近“震撼弹”级别关口。