港股踏入新一年走势欠佳，短短几个交易日累跌近半成，恐再下试一万六，惟部分高息股仍硬净，其中汇控(00005)延续去年强势，今年至今仍录近1%升幅。事实上，汇控强势有因，除持续回购股份外，集团早前宣布获加拿大政府批准可向加拿大皇家银行(RBC)出售加拿大业务，料交易将于今年第一季完成，考虑派21美仙特别息。近日多间大行轮番唱好，其中花旗更指汇控出售加国业务后，派特别息及有机会加大回购规模，汇控随时有力再上试高位。

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获准出售加拿大业务料首季完成 考虑派21美仙特别息

　　汇控早前公布，于12月21日加拿大联邦政府财政部长已批准集团出售旗下加拿大汇丰，交易由此得以进行，预料交易将于2024年第一季完成。集团表示，将继续积极考虑派付每股0.21美元特别股息，作为出售所得款项于2024年上半年的优先用途。

　　另外，汇控昨日(8日)在英国再回购约328.74万股，每股作价6.3310至6.4300英镑，总值约2102.9万英镑(约2.09亿港元)，另同日在中国香港联交所回购319.80万股，每股作价62.35至63.30港元，总值约2.00亿港元。汇控计划由2023年11月1日起至不迟于2024年2月16日期间，回购总值最多30亿美元之普通股，所回购的股份将被注销，目前累计购入约2.75亿股，涉资约21.12亿美元。

花旗：特别息及回购规模可能增加 予目标价86.9元

　　花旗发表最新研报指，加拿大当局上月已批准汇控加拿大业务的剥离计划，预期对其资本回报潜力有正面作用。基于约55亿美元的收益规模及逾40亿美元的RWA释放，估计汇控的每股21美仙特别股息及回购规模均有可能增加，相应给予“买入”评级，目标价86.9元。

　　花旗表示，开展对汇控为期90日的上升催化观察期，直至该行于2月下旬发布2023财年业绩为止。开展相关正面观察，主要基于汇控在2023年期间对利率敏感度指引变化，有理由相信已进行大量对冲，预计在业绩发布的同时管理层将会提供更多有关其结构性资金对冲的资讯，有助推动净资本收益率上升。

高盛：售加国业务后资本回报率有望提高 8%股息率强力支撑股价

　　高盛近日指，中国香港银行投资者已把内地商业房地产风险敞口不断上升的损失反映价内，而中国香港商业房地产的减值并不严重，中国香港借款人的质素较高，银行所面临行业逆风相对较弱，其抵押水平亦较高。尽管预期银行盈利有所减少，但仍看好汇控，因为其资本回报步伐加快，而在加拿大业务出售完成后，其资本回报率有望提高，8%股息率将是对股价的强力支撑，予“买入”评级，目标价84元。

　　富瑞表示，汇控今明两年有形股本回报率(ROTE)有望维持15%至16%水平，该行有计划透过回购、派发普通股息及特别股息等方式回报股东，加上适度的正面盈利预测调整，以及加拿大业务剥离获批，因此有理由相信汇控今年发展前景明朗。预期汇控近期基本业绩及资本回报水平将保持平稳，去年第四季中国香港银行同业拆息表现将有所改善，使该行的中国香港业务按季净资产收益率保持稳定。不过，在净资产方面，计及出售法国零售业务、交易帐款融资成本上升及国债持货减少，预期将拖累净利息收入减少1%至2%，因此相应将2024及2025年经调整拨备前利润预测下调4%，将英股目标价下调至980便士，维持“买入”评级。

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大摩：即使美息大降料仍维持双位数ROTE 每年回购料达80亿美元

　　摩根士丹利指，对本港及东盟地区银行而言，今年重点关注利率走低将如何带来影响。该行料最快今年次季减息，但由于重新定价滞后，以及部分银行的对冲选项，料净息差最快明年(2025年)才见影响。而更宽松的货币政策及经济“软着陆”将最终转化成更快的贷款增长、市场相关收入增加，以及良性信贷风险产出，意味即使熊市情境下美息降至2.5厘，银行的股本回报率(ROE)仍受支持。如果市场更相信银行股2025年ROE将较过去10年更高，股价则有望录正面反应。

　　大摩又指，持续向上的ROE意味部分银行可持续将大笔资本回馈予股东，特别是本港及新加坡的银行。对本港及新加坡的银行而言，可持续的双位数ROE、信贷风险可控，以及资本回报维持高企(股息率约6%及回购)将支持股价及盈利增长。该行对港、星银行持选择性态度，偏好汇控及大华银行，维持对汇控的核心增持看法。即使美息跌至2.5厘，料汇控仍可维持双位数有形股本回报率(ROTE)，并料其股息率达10.5%，这计及完成出售加拿大资产的特别息派发预期。另料汇控每年回购达80亿美元，予“增持”评级，目标价78.4元。

黄玮杰：美国将减息高息股吸引力增 料汇控先上试65元

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，汇控、港灯(02638)及电讯股等高息股业务较本地化，受内地经济影响相对小，而美国今年开始进入减息周期，上述股份的息率高达7、8厘，吸引力自然增加。其中汇控因其业务性质及息率开始吸引资金再流入，今日股价突破12月高位63.4元，重新企于5条移动平均线之上，且5条平均线分开顺序排列，由上至下分别为10天、20天、50天、100天及250天线，代表走势向好，相信有力上试去年8月高位65元，可以此为第一个目标。

　　汇控今日升1.28%收报63.45元，最多升1.92%至63.85元，成交14.49亿元。其他银行股表现一般，渣打(02888)升0.16%报64.25元，中银香港(02388)跌0.25%报20.1元，恒生(00011)跌0.35%报86.5元，东亚(00023)升0.11%报9.37元，大新银行(02356)跌1.61%报4.88元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）