上日提到，我推介的五只收息股，包括中电(00002)、领展(00823)、中移动(00941)、长江基建(01038)和香港电讯(06823)，是在2021年港股处于高位时公开和刊出的。

   而我也以当时的价位作为买入的参考价，去计算日后的收益和盈亏。转眼间，4年过去了，尽管最初两年的成绩不算理想，因为一买就跌，但去年起已经渐入佳境。因此，当上次我整理有关表现时，标题用了“愈揸愈安心”来形容。

   无他，该五只股票的股价已经从低位拾级回升，纯以股价计，暂时只有中电和领展亏钱，但连同派息的话，则只有领展亏钱。如果以一个平均注码的组合计算则是赚钱的，而且所赚不菲（连同收息计），因为当中的中移动表现突出，而其他三只也恰如其分。

   所以，我一直强调，即使我们不能在低位买入所有收息股（现实上也不太可能，我的组合中，只有中移动是在低位买入，所以目前股价赚最多，而领展和中电则是在高位买入，所以表现相对较差），只要市况回稳，公司的派息能力不变，整体是没问题的。

   从宏观层面分析过后，这次我会就个股作一些评论。但在此之前，我想先补充一下，这五只收息股虽然以公用类股票为主，但业务和市场其实也算分散的。

   首先，中电、领展和香港电讯，主要市场集中在香港，但近年中电开展内地和海外电力业务，而领展也较积极参与内地市场，以至少许海外市场，主要业务仍以商场、停车场和写字楼租赁为主。暂时来说，领展大部分持有的商场和停车场都位于平民化的屋邨，租客都是日常消费品的商户，市场环境和经济循环对她的影响始终可控。

香港电讯现金流充沛，而且不断转型升级保持竞争优势。(Shutterstock)

   至于香港电讯，业务和中移动十分相似，只不过，前者集中在香港，后者则集中在内地。当然，论规模，香港电讯和中移动是没得比的，但两者的业务都十分稳健，因为主要是流动通讯和上网服务。从事电讯业务的公司，投资界都称之为“现金牛”(Cash Cow)，因为她们都不愁客户赖帐，现金流十分稳定可靠。

   而电讯业务还有一个特点，那就是信息科技的发展，会不断推动她们提升和优化服务，从而保持一定的增长动力。业务持续稳定地增长，派息自然有机会同步增加。

   这是持有公用电讯股的好处。最近两年，人工智能迅速发展，令这两家公司在替公司客户提供服务时，有更大的可塑性。我认为，从投资者的角度，买公用股的最大风险是业务停滞不前，而不进则退，最终是会影响公司的派息能力。但公用电讯股就不用太担心，因为科技会推动这些公司不断转型升级，以保持竞争优势。

   至于长江基建，她的业务和市场都相对分散，业务包括能源、交通、供水、废物管理、转废为能等基础建设。而且，她的市场分布全球，包括中港、英国、欧洲大陆、澳洲、新西兰和加拿大等，不太受单一市场的变化影响。

   好了，至于这几只股票的业绩和股价，以至派息情况，下次再续。

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

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