移卡(09923)主要于中国提供支付服务及科技赋能商业服务，其产品组合包括到店电商服务，为消费者提供超值本地生活服务，以及商户解决方案，帮助商户更好的管理及推动业务增长。集团目标是建立一个独立可扩展的商业数字化生态系统，以实现商户与消费者之间无缝、便捷及可靠的支付交易，并进一步延展到为商户和消费者提供丰富多样的产品组合。

去年收入增15.6%，合作商业银行突破150家

　　于2023年，受益于集团一直以来服务线下中小商户的独特定位及独立可扩展生态的战略选择，随着国内中小经济的稳定复苏，集团业务实现了稳定增长，总收入由截至2022年12月31日止年度的34.18亿元人民币增长15.6%至39.5亿元人民币。其中，来自一站式支付服务的收入增加26.5%，主要因为GPV总量由2022年的22316亿元人民币增长29.2%至28829亿元人民币，以及费率由2022年的12.3个基点增至13.3个基点。

　　支付业务的亮眼增长得益于集团持续挖掘业务增长的新动能。于2023年，与集团合作的商业银行数量突破150家，相应GPV实现翻倍增长。同时，集团加深了与商业银行的合作，通过向银行的客户忠诚计划提供到店电商的商家折扣套餐，并通过商家解决方案中的SaaS化游戏互动营销帮助银行激活并扩大其用户群体，增强了在支付行业中的差异化竞争优势。另一方面，数字货币支付(DC/EP)业务进展进入新的里程碑，集团已成为首批接入中国人民银行数字货币研究所一码多付的机构之一，去年共向1.2万家商户提供数字货币支付服务，完成3.9万笔交易，实现GPV 2200万元人民币。此外，还已成为Mastercard万事网联外卡收单首批合作伙伴，并取得了Visa会员资格，帮助商家在境内接受外卡支付。

自研多款生成式AI技术产品，可于11元买入

　　到店电商业服务方面，去年集团的GMV录得超43亿元人民币，增长30.3%。此外，受益于其领先市场地位和不断提升的运营效率，毛利率由2022年的67.3%增至2023年的80.3%，而亏损净额继续同比收窄79.4%至2023年的4350万元人民币。商户解决方案方面，去年收入较2022年增长17.2%至3.63亿元人民币，主要得益于产品更好的商业化能力及服务的线下商户付费意愿的提升。科技创新方面，移卡的AI实验室(AI Lab)已运用最前沿的大模型，根据自身应用场景，自研了多款生成式AI技术产品，大幅提升了产研及运营效率。建议买入价11元，目标12.4元，止蚀位10.4元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
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