中国的新建商品住宅房的销售面积和额度于2025年1-6月份同比持续略降，相关物业开发投资续降，使新开工、施工和竣工面积不断减少和待售面积增幅收窄，国务院新发行的地方政府专项债券适用于“土地储备和收购存量商品房”，以政策性措施积极主动处理商品房地产市场存在多年的“库存”问题，化解或引发的系统性风险危机策略渐显正面效益，保证国民经济保持稳中有进发展。

新建商品住宅销售额面积缓跌续现稳态

　　来自国家统计局发布数据，最惹人注视的当然是（甲）新建商品住宅房的销情，有稳定改善良性发展态势，最新变化为（一）销售面积，于2025年1-5月份达2.9745亿平方米，同比减少2.6%（见表），相对于1-4月份的2.1%与1-3月份的2%减幅有所扩大，又比1-2月份所减的3.4%有所收窄。此与2024年1-12月累计8.145亿平方米同比减少14.1%相比较，有十分明显的改善。

　　同样的良性的数据，为（二）新建商品住宅房的销售额度，于2025年1-5月份累计3.012万亿元同比减少2.8%（见表），相对于1-4月份2.38万亿元所减1.9%多减0.9个百分点，较1-3月份1.83万亿元的0.4%跌幅有所扩大，但相对于2024年的1-12月份累计8.4864万亿元同比减17.6%，则确显情况有好转。

待售面积明显少增有利消化库存挺投资

　　商品住宅房市场最近多年无疑面对因过度投机炒卖而出现严重供过于求恶况，经政府政策的协调和艰苦的调整，最近呈良性发展的态势，还有：（三）全国商品住宅房的开发投资于2025年1-5月份累计2.77万亿元同比减少10%，比1-4月份累计2.11万亿元所减的9.6%多减0.4个百分点，意味房地产开发商减投以力求供求稳步平衡。

　　正正因为新开发投资持续减少，故（四）商品住宅的(1)新开工面积亦同步大幅回落，于2025年的1-5月份累计1.708亿平方米，同比减少21.4%，比1-4月份累计1.3164亿平方米所减22.3%有所收窄，亦属明显的有序调控，使(2)施工总面积于前5个月达43.53亿平方米同比减9.6%，有利于市场不断向良性的方面调整。

　　正正因为新开发和施工面积持续缩减，故商品住宅房的供应速度亦见放慢，其中（五）竣工面积于2025年1-5月份累计1.3337亿平方米，同比减少17.6%，比1-4月份1.14亿平方米所减16.8%扩大0.8个百分点。

　　和（六）商品住宅的待售面积于2025年1-5月份累计4.1264亿平方米同比仅增6.5%，与1-4月的6.6%升幅基本持平，比2024年全年累计3.91亿平方米所增16.2%少增9.7个百分点，乃持续多时增销减投之使然。此举有利于“去库存”，助楼市持续有序转稳。

开发到位资金减幅收窄有正面启示

　　至于（丙）房地产开发企业的到位资金，跌幅持续缓减，意味开发企业似乎对商品住宅房楼市开始转稳，渐建信心：于2025年1-5月份累计4.0232万亿元同比减少5.3%，比2024年全年10.766万亿元的17%减幅，显著少减11.7个百分点，其中：(1)个人按揭贷款5645亿元同比减少8.5%，去年全年的1.566万亿元减少27.9%，而(2)定金及预收款期内为1.193万亿元同比少7.2%，足显情况转稳。

　　和(3)房地产开发商的自筹资金为1.3743万亿元，同比减少7.2%，相对于2024年全年3.7万亿元所减11.6%收窄4.8个百分点，在新开发投资续减的情况下算不错。

国内贷款4月份首见回升止多年之跌

　　但(4)国内贷款2025年1-5月达6679亿元，同比减1.7%，而1-4月份尚略为增0.8%，意味银行业对商品住宅房的支持，有改善。

　　总结而言：“房地产开发景气指数”（国房指数）于2025年5月份为93.72，低于4月份的93.86、3月的93.95、2月93.78，但仍高于1月份93.33，和连续5个月皆高于93，结束2024年12月及之前皆处92或以下的水平。此点意味后市会逐步向好。

　　重要之处为：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2024年12月11日至12日的中央经济工作会议，发表重要讲话，在提出要实施更加积极有为的宏观政策时，其中重点为要“稳住楼市股市”，而此二市能够稳住阵脚甚至稳步走俏，所产生的适当适度良性财富效应，工商各业和居民当会逐步有序强化投资和消费开支，对扩大国内需求和经济稳中有进发展有重大和正面的支持和贡献。中国经济值得俏看。

稳楼市股市会产生财富效应利经济发展

　　我之见，为：稳楼市和股市，肯定会产生良性的财富效应，有利于国民经济发展。更要牢记的是：商品住宅房泡沫爆破的沉重教训，今后要避之哉。此市曾经有一段颇长时间炒卖风气，其中最大问题是房地产开发商缺乏周详合理计划和部署开发投资，令市场供过于求，楼价由反复闯高后长期回调，遂打击置业者的信心，使若干城市和地方建成的住宅区几乎无人问津，出现漫长的下行整固：房地产开发企业不得不持续减少新开发投资，减缓市场新的建设和供应，以够消化多年积压可观的新与旧单位之“库存”，至今开始迈向供与求逐步合理关系之境，代价重大。

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