美国联储局上周正式展开减息周期，且首次减息就大减半厘，有利高估值的科技股，腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)及美团(03690)经连日攀升后，都已创了52周新高，惟部分科技股仍较落后，当中百度(09888)近日举办2024百度云智大会，旗下智能云发布百舸AI计算平台全面升级至4.0版本，加上美国记忆芯片生产巨擘美光科技受惠AI需求，上个财季业绩胜预期，百度今早(26日)趁势飙逾半成。而近日有多只科技股包括快手(01024)及哔哩哔哩(09626)等获大行唱好，有哪些仍有条件追落后呢？

（百度官网视频截图）

百度百舸AI计算平台4.0发布 模型训练有效时长达99.5%

　　百度昨日(25日)举办2024百度云智大会，执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖会上宣布百度百舸AI异构计算平台4.0升级发布，其支持多芯混训、多芯适配，在万卡集群上实现了超过99.5%的有效训练时长。另百度创办人、董事长李彦宏在会上指，智能体是其最看好的AI应用发展方向，因为智能体相当于PC时代的网站和自媒体时代的帐号，它可以做出非常复杂及强大的应用，将来会有数以百万量级的智能体出现，从而形成一个庞大的产品生态。

　　此外，百度智能云宣布升级旗下智能代码助手“文心快码”，新版本的文心快码可凭借“企业级代码架构解释”及“企业级代码审查”两项新功能，大幅度地提升企业编码的开发效率与质量。目前文心快码已经服务超过1万家企业客户，并帮助数百万名中国开发者提升编码效率，整体提升研发效率20%。

美光受惠AI需求上季收入盈利胜预期 下季收入指引胜预估

　　另值得留意，美国记忆芯片生产巨擘美光科技公布，截至8月29日止第四季净利润报8.87亿美元，去年同期亏损14.3亿美元。期内收入按年增长93%，达77.5亿美元，经调整后每股盈利为1.18美元，分别高于市场预期的76.5亿美元和1.11美元。

　　美光科技又预计新年度首财季收入将达创纪录的85亿至89亿美元，高于分析师预期收入83亿美元，并预计毛利率跃升至约39.5%，美光股价盘后一度升逾14%，报109.9美元。美光行政总裁在声明中表示，强劲的人工智能需求推动数据中心DRAM产品的强劲增长。步入2025财年，公司处于历史上的最佳竞争地位。

汇证吁买美团腾讯阿里 大摩升腾讯目标价至480元

　　值得一提，近日有多只科技股获大行唱好，其中汇证指，尽管宏观经济疲弱，仍在美团(03690)、腾讯(00700)及阿里(09988)身上看到机会，皆予“买入”评级。汇证认为，美团盈利增长在宏观挑战下仍具韧性。腾讯的收入组合移至高毛利业务、有纪律的成本控制，以及致力发展TSR应可推动其盈利增长及股价韧性。而阿里鉴于客户管理收入变现，以及非核心业务亏损收窄所带来的盈利复苏，已准备好获重评，加上因为人工智能和公共云的增长表现，稳健的云盈利能力是另一个带动因素，惟消费者情绪疲弱仍是一大隐忧。

　　摩根士丹利指，腾讯在中国互联网股票中拥有最佳风险回报，其游戏业务具有结构性优势，各细分市场的占有率增加，盈利可见度较高，资本管理为反弹后的下行提供支持，重申腾讯“增持”评级及列为首选，目标价由450元升至480元。大摩又指，与网易(09999)相比，更喜欢腾讯。预计2024年下半年和2025年，腾讯游戏收入将分别年增13%和10%，同期网易游戏收入分别下滑7%及增长2%。

摩通升京东目标价至155元 麦格理予快手目标价54.6元

　　摩通称，自被沃尔玛于8月底悉售持股后，京东(09618)H股及美股ADR股价已分别累计反弹24%和27%，表现好过KraneShares中概互联网指数及主要电子商务同业同期表现，主要归功于家电以旧换新政策的正面消息及低估值。预期京东短期内会有获利回吐，但不认为跑赢大市表现已结束，因为见到其营收在第三季和第四季将改善至按年中单位数增长，重申“增持”评级，并将其美股和港股目标价分别由36美元及140港元，上调至40美元和155港元。

　　麦格理表示，短剧业务正成为快手近期新增长动力，拥有较强用户吸引能力，可将用户引流到自家平台，形成闭环，带来外部广告增长。管理层认为短剧有较大的商业化潜力，憧憬明年增长较显著，推动收入及盈利稳健增长。虽然市场对直播电商的忧虑增加，但快手管理层仍相信GMV及用户流量可保持韧性，维持GMV按年增长17%的目标。麦格理亦维持对快手的正面看法，给予“跑赢大市”评级，目标价为54.6元，对应2024年预测市盈率12倍不变。

　　高盛指，哔哩哔哩目前正转向利润较高的广告及由游戏业务驱动的更稳健、有利可图的业务模式。因哔哩哔哩游戏的生命周期较佳、广告增长快于同业以及有利的业务组合/成本约束，相信将于2026年前实现10至15%的净利润率，并推动未来6至12个月市场共识上调，因此将其评级由“中性”升至“买入”，目标价176元。

邓声兴：百度快手网易股价落后 料各有两成潜在升幅

　　香港股票分析师协会主席邓声兴表示，虽然美光受惠AI需求业绩理想，但百度不能与其直接比较。百度此类开发AI大模型的公司资本开支大，不似美光作为芯片生产商，愈多企业投入开发大模型对其愈有利，事实上百度在AI方面的盈利及收入未知，要视乎其大模型应用的普及性。不过，美国进入减息周期，确有利高估值的科技股，而百度股价较落后，料仍有两成潜在升幅。另快手及网易股价同样较落后，潜在升幅料也有两成，惟快手估值难与过往相比，难升至52周高位约65元，而网易上次公布业绩显示游戏业务增长放慢，与手游龙头腾讯没法相比，亦不似阿里每日有20亿元以上的北水净流入，但股价往后应可重上160元。至于哔哩哔哩，经今日急升，股价已不再落后，不宜高追。

　　百度半日升6.14%收报94.15元，成交12.59亿元。其他科技股亦普遍上升，腾讯升3.5%报419.6元，阿里升6.14%报94.15元，美团升5.31%报148.8元，京东升6.68%报134.2元，快手升3.72%报46.05元，哔哩哔哩升8.28%报147.8元，网易升3.01%报137.1元，小米(01810)升1.7%报20.9元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组　整理：李崇伟）