美国白宫证实周三(9日)起对中国进口商品征收104%关税，中美贸易战势升级。人民币汇价显著下跌，兑美元离岸价(CNH)昨(8日)跌穿7.39元，创有纪录以来最低水平。一众拥大量人币资产或有大量外债的股份包括内银和内险等中资金融股、航空股及内房股今早曾齐齐下挫，惟内房其后却率先倒升，消息面上，据报3月深圳二手房成交量按月增58.6%，另3月房企债券融资总额按月倍增至454亿元人民币。另国航(00753)获控股股东承诺未来18个月不减持，股价微跌；东航(00670)宣布将提速实施回购计划，倒升逾3%。惟内银内险普遍仍跌1%至2%。当中哪个板块股份可趁低吸纳？

（Shutterstock）

美国将对中国产品征收104%关税 特朗普：中国正操纵汇率

　　美国将从4月9日凌晨12时起开始对中国产品征收额外50%关税，合共累征关税达104%。中国商务部及外交部均回应指，中方坚决反对美国威胁，将奉陪到底。内地社交平台流传，中方至少已准备了反制六大招——大幅加征美大豆、高粱等农产品关税；禁止美禽肉输华；暂停中美芬太尼合作；服贸领域反制措施；禁止进口美国电影；调查美企在华知识产权获益情况。美国总统特朗普最新表示，中国操纵汇率以抵销关税影响，同时他认为中国将在某个时候达成协议。

　　人民币兑美元离岸价(CNH)昨急跌，穿7.39水平，创2010年开启离岸交易以来最低水平。中国外汇交易中心人民币兑一美元中间价今报7.2066，较上个交易日跌28点子，五连跌，续创2023年9月11日以来逾一年半新低，与市场预测偏离仍有近1300点。市场过往视7.2水平为软红线的关口，今日中间价继上个交易日报7.2038跌穿7.2后再下跌，或反映人行未再如过往般坚守。

分析师：中国或通过人币贬值应对关税 杰富瑞：人币或跌30%

　　彭博引述富国银行宏观策略和新兴市场董事总经理Aroop Chatterjee指，从现在开始人民币贬值步伐将加快，中国当局也在通过中间价暗示更大的汇率灵活性 ，“这将是一次有管理的、持续性的贬值”，可能导致离岸人民币跌至1美元兑7.50元，甚至更低。

　　人民币贬值被视为北京提升出口吸引力的一个选项，但允许人民币大幅下跌是一个艰难的决定，因为这可能会加剧对中国经济的看空情绪，恶化资本外流，激化与美国的紧张关系，并削弱任何贸易谈判的前景。但如果人为维持人民币汇率偏强，可能会抑制出口，进一步打击本已疲弱的经济。未来一旦释放积压的贬值压力，可能引发金融市场的剧烈波动。

　　摩根大通外汇分析师Tiffany Wang表示，中国央行下一道防线会设在哪儿仍是未知数，但可以肯定的是，门槛至少已经被抬高。杰富瑞外汇全球主管Brad Bechtel表示，北京有75%的概率让人民币贬值，如果中国央行决定这样做，那么他们“可能会有大动作，比如20%或30%”。不过，桥水基金创办人Ray Dalio认为，中美双方谈判时，人民币有机会升值“以换取一定的贸易救济”，即获美国降低关税。

高盛下调内银今年盈利预测2% 惠誉将6家内银评级展望上调至稳定

　　高盛发表研报指，考虑到关税冲击，对2025年内地银行业盈利预测平均下调2%，以反映潜在政策利率进一步下调应对关税冲击、贷款损失增加及消费复苏放缓的影响，据该行估算，覆盖范围内多数银行仍能在2025年平衡资产加速增长以及更高派息，认为建设银行(00939)稳健的资产负债表可平衡贷款增长与股东回报提升，重申“买入”评级，惟将目标价由7.91元降至7.82元。

　　评级机构惠誉则将5家大型国有内银包括工行(01398)、建行、中行(03988)、农行(01288)和交行(03328)，以及民营银行招行(03968)的评级展望由“负面”上调至“稳定”。惠誉同时确认了5家国有内银的长期发行人违约评级、政府支持评级及短期发行人违约评级分别为“A”、“a”及“F1+”，招行则分别为“A-”、“a-”及“F1”。惠誉认为，尽管中国主权评级下调，该6家银行获得特别支持的可能性仍将保持不变。即使政府赤字升高、债务上升，中国政府仍能维持财务弹性，以支持包括这6家银行在内的金融业。由于不良资产得到系统性的处置以及更有效率的信贷增长，假设资本重组情境下所需的资本已减少。

3月深圳二手房成交量按月增58.6% 3月房企债券融资总额按月倍增

　　另边厢，据《澎湃新闻》引述深圳市房地产中介协会统计显示，2025年3月，深圳全市二手房录得7703套，按月增长58.6%，按年增长48.2%，交易量远超深圳5000套的“荣枯线”，接近8000套的“繁荣线”水平。随着市场成交量上涨，新房住宅的去化周期快速缩短。据深圳中原研究中心数据显示，3月深圳全市新房住宅存量为278.6万平方米，时隔33个月再度回落至300万平方米以下。根据过去一年平均成交量计算去化时间约为7.84个月，去化周期较上月下滑1.27个月，连续7个月呈回落态势。

　　另外，中指研究院监测数据显示，2025年3月房地产企业债券融资总额为454.3亿元人民币，较2月223亿元按月增1.04倍。

国航控股股东承诺未来18个月不减持 东航将提速实施回购计划

　　中国国航公布，收到控股股东中国航空集团及子公司中航有限自愿承诺不减持股份18个月。国航指，中航集团及中航有限长期看好中国航空业，基于对集团未来发展前景的信心及对其内在投资价值的认可，除严格履行已就再融资作出的股份限售承诺外，承诺自愿将不减持所持有无限售条件流通股股份，中航集团及中航有限合计持有53.71%股权。

　　中国东航集团于去年9月完成对中国东航股票增持项目，合计增持9.78亿元人民币。在完成股票增持项目基础上，从去年12月起，中国东航开始实施A+H股上限共10亿元人民币额度的股票回购计划，截至目前已累计回购3.35亿元人民币。中国东航基于对内地经济长期向好的坚定信心，基于对资本市场发展前景的坚定信心，将提速实施股票回购计划，切实维护广大投资者利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值。

郭家耀：人币或续偏弱惟大贬可能性低 内银防守性较高但只宜分段小注吸

　　港湾家族办公室业务发展总监郭家耀指，人民币走势有机会继续偏弱，始终在贸易战下汇率调节或可减轻冲击，另人行可能需要推出更多宽松措施去支持经济，对人民币汇价可能构成一些压力，相关股份难免受到一些影响，当然若自身行业有政策支持或有回购计划，对股价可能有一定帮助，两方面消息会有些互相抵销，但市场整体焦点仍放于贸易战及其对宏观经济有多大冲击，会先偏向出现负面反应。至于有指中国可能会通过人民币贬值应对关税，相信这是言过其实，因看到人行取态希望币值尽量维持稳定，最近对减息降准的时间都较谨慎，一来可能正等待一些窗口期，但明显显示其不想因大手放宽货币政策而对汇率构成太大压力，故透过大幅贬值刺激出口可能性暂仍较低。

　　郭家耀绩指，在内银、内险、内房及航空等板块中，内银相对较佳，始终其股息率较高，业务波动性也没那么大，没那么受外围环境影响，防守性可能相对高，不过暂仍未可太积极吸纳，因未知贸易战去到哪一阶段，市况仍受消息主导，波动性仍会很大，现时最多只宜分段小注买入。

　　中资航空股今早表现各异，国航半日跌0.46%收报4.33元，南航(01055)跌2.26%报3.03元，东航(00670)升3.15%报2.29元。中资金融股普遍下跌，建行跌1.61%报6.12元，工行跌1.4%报4.94元，中行跌2.41%报4.05元，农行升0.24%报4.19元，招行跌1.09%报41元，平保(02318)跌1.1%报40.65元，国寿(02628)跌0.78%报12.8元，太保(02601)跌0.24%报20.65元。部分内房股倒升，中海外(00688)升2.55%报12.86元，润地(01109)跌0.21%报24元，龙湖(00960)升2.37%报9.5元，万科(02202)升3.24%报5.42元，越秀地产(00123)升1.34%报4.54元，融创中国(01918)升12.59%报1.52元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）