继君实生物(01877)及云顶新耀(01952)两只生物科技股近日齐配股后，药明生物(02269)最大股东WuXi Biologics Holdings Limited也向独立第三方折让5%配售8294万股现有股份，占股约2%，套现约22亿元。药明生物今早(16日)受消息拖累，股价急挫逾半成，为表现最差蓝筹。不过，公司近日才宣布成都微生物商业化生产基地建设正式启动，获大摩唱好，指其产能正加速扩张，予目标价35元，或可趁其股价调整吸纳。

（药明生物网页截图）

大股东折让半成售2%股份 套现约22亿元

　　药明生物公布，最大股东WuXi Biologics Holdings Limited通知，已与摩根士丹利国际股份有限公司签订大宗交易协议，向独立第三方，按每股26.6元价格，较公司上周五(13日)收市价28元折让5%，配售公司8294万股现有股份，占公司已发行股本约2.04%，套现约22.06亿元。配售完成后，Biologics Holdings在公司的持股比例将由14.36%降至12.32%，惟仍为主要股东。

　　根据协议，Biologics Holdings承诺，自交易日起计90日内，不会再出售或处置其持有的其他药明生物股份，亦不会进行任何会导致股份经济权益转移的相关交易。药明生物董事长兼非执行董事李革控制Biologics Holdings持股占已发行股本约19.66%，并拥有该公司股东大会55.03%的表决权。

药明生物：成都微生物商业化生产基地建设正式启动

　　另外，药明生物于上周宣布，其位于成都温江区的全新微生物商业化生产基地建设项目正式启动。据介绍，基地规划面积达95000平方米，将专注于原液(DS)生产和制剂(DP)生产，覆盖多肽、抗体片段、质粒DNA、酶、细胞因数、病毒样颗粒(VLP)等产品的商业化生产。该基地预计于2026年底实现GMP投产，届时将配备15000升的发酵罐，原液年产能可达80至110批次，未来最大发酵规模可拓展至60000升。

　　值得一提的是，该基地还将落地国内首个双腔冻干制剂生产线，并配备西林瓶生产线，制剂年产能将超1000万支，将大幅提升药明生物在全球生物医药商业化生产领域的竞争力，更好地满足市场对创新生物药的迫切需求。

大摩：药明产能正加速扩张 予目标价35元

　　大摩发表研报指，药明生物宣布在成都扩建微生物CDMO产能，新设施将用于商业化生产。新设施将配备15000升发酵罐用于药物原料生产(相当于每年80至110批次)，并有潜力扩大至6万升。此外，还将设有药物制剂生产线，包括中国首条双室冻干生产线，年产能达1000万瓶。这是药明生物一个相对较新但快速增长的领域。此举是继2025年3月推出其专有高产量微生物表达平台之后的进一步发展。使用该新设施的新客户包括中国的威胜制药和美国的Virogen生物科技。

　　大摩指，药明生物的产能正在加速扩张，预计从2024年超过30万升增长至2026年的58万升，年复合增长率约40%。这些扩张分布在中国、新加坡和美国，并考虑到美国贸易政策演变下的供应链韧性。预计公司2025年的资本支出将从2024年的39亿元人民币，大幅增加至60亿元人民币。如果成都基地的产能在2026年达到6万升，将占药明生物全球药物原料产能约10%，维持“增持”评级，目标价35元。

温杰：股价升得急大股东减持正常 不需看得太淡

　　香港股票分析师协会理事温杰于今日《开市Good Morning》节目指，药明生物之前已多次配股减持，今次配股消息没什么特别。不过，药明本轮虽然未必是升得最多的股份，但若看远一些，公司去年曾受美国《生物安全法案》消息困扰，忧虑被禁止于美国销售，当时股价很低残，今年初时也只有17、18元，上周却已高见29.3元，累计已升了五六成。要知道一般公司上市主要是为了融资，股价升至高位都不配股就对不起自己，尤其很多B仔股无盈利，很可能是负现金流，却要花很多钱去研发药物，本身性质就是“等钱使”，若股价最近升了五六成，代表有人抢货，在天时地利人和下无理由不配股。当然因药明是CMO公司，其实不等钱使，但股价升了那么多，大股东一定会陆续减持。

　　温杰续指，虽然仍然看好生物科技股，但短线因升了那么多，配股集资的消息一定会较多。不过，药明未必需要看得太淡，可能有投资者见股价升得急，与其在二手市场愈买愈贵，宁愿与大股东商议配售，虽然配新股不是不可以，但需要时间，股价却日日都有郁动，可能最终反而买贵了。总之，今次药明也可能不是大股东主动减持，而是有人要求其配股，事实上这样做对双方都有好处，大股东可趁机减持，股价也不会被抢高，将来待股价回升后，大家都开心。

　　药明生物半日跌6.43%收报26.2元，成交36.09亿元，同系药明康德(02359)亦跌1.19%报78.75元，药明合联(02268)跌3.91%报43.05元。其他创新药股同样捱沽，中生制药(01177)跌3.83%报5.28元，石药集团(01093)跌2.83%报8.59元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）