经济“倒春寒”，未见解冻却寒意更甚。国家统计局周一(16日)揭盅，4月工业、消费、投资“三架马车”表现全线逊预期；其中贡献GDP近七成的“压舱石”消费，因遍地开花的本土疫情陷入2020年初武汉封城以来最差表现；最值得留意的，城镇调查失业率升至6.1%的逾两年高位。

消费录自武汉封城以来最差表现

   总理李克强上月底警告“经济遇到的挑战更趋严峻”余音犹在，国统局今日再背书“经济下行压力加大”。

   据最新公布，4月份，规模以上工业增加值按年降2.9%(预期：增0.4%)，终结连续两年的正增长；原本预期受惠基建提速的钢材、水泥产量继续缩水，汽车产量更暴泻43.5%。

   同月，社会消费品零售总额按年降11.1%(预期：降6.1%)，为2020年2至4月武汉封城以来最差表现；餐饮业收入重挫22.7%，服装、日用、家具、家电、汽车、化妆品、通讯器材等零售额亦全数尽墨。

   再看固定资产投资，首4月增6.8%(预期：增7%)，不过若计入通胀因素后，实际增长恐同样落于负值。房地产开发投资跌2.7%，为自去年6月后再陷负增长；商品住宅销售额按年降幅扩大至32.2%。

失业率逾两年高，冀中小企担纲

   “三架马车”齐开倒车，再佐证需求收缩、供给冲击、预期减弱。三重大山压顶，被称为“最大的民生”的就业不容乐观，4月全国城镇调查失业率升至6.1%，直逼2020年2月高位6.2%；其中主要覆盖毕业生群体的16-24岁人口调查失业率升至18.2%，大幅高于历史均值。

   鉴于此，最高层已发出“切实防范规模性失业风险”的警告，要求提高经济增长的就业带动力，发挥中小微企就业主渠道作用。

   不过，调查就显示，私营中小企首季收入较2019年同期低了73%，平均利润率仅0.1%。有学者直指，抗疫到了第三年，很多企业和家庭的流动性已变大问题，疾呼“不惜一切代价支撑老百姓的消费和企业的订单”。

加大税收、社保、转移支付调节

   不过，尽管民间关于向中低收入者直接派钱或消费券的声音日炽，但似乎仍未获高层开出绿灯。李克强指，发钱拉动消费，看似公平有效，“但我们还是发展中国家，难以做到，做了也不可持续”；国家主席习近平亦称，促进共同富裕，不能搞“福利主义”那一套。

   大干快上固定投资兜底又如何？抛开审批筹备需时、疫情阻滞进度等因素，地方政府融资平台资金紧张，令新项目无法及时启动更是掣肘。而人行周末宣布首套房贷款利率下限20基点，以贷款300万、25年期计算，每月减少供款仅约350元，能否刺激低迷的楼市成疑。

   那么，如何确保经济运行逐步复苏？最可能的选项仍是加大税收、社保、转移支付等调节的财政政策，将宏观政策着力点聚焦到市场主体。而本周五贷款市场报价利率（LPR）会否下调，将再成窥探当局对调控方式及人币汇率的窗口。