美国最新数据显示经济放缓，且欧洲央行一如预期减息0.25厘，市场对联储局下周减息预期升温。由于黄金不生息，利率下降可减少持有黄金的机会成本，增加其投资吸引力。金价昨日(12日)再创历史新高，现货金涨1.88%，收报每盎司2558.58美元；纽约期金涨1.5%，收报2580.6美元。金矿股今早(13日)受追捧，招金矿业(01818)及紫金矿业(02899)齐飙近半成，SPDR金ETF(02840)也与金价同步创新高，升至1850元。金价继续获大行唱好，其中美银预测明年可升至3000美元，金矿股及黄金ETF应如何部署？

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美国上周新申领失业金人数超预期 下周降息25基点机会达85%

　　现货黄昨涨近2%，创下历史新高，有分析指，因欧洲央行决议后欧元兑美元走强，从而打击美元指数，加之美国数据显示经济放缓，增强市场对美联储下周降息的预期。美国劳工部昨日公布数据显示，截至9月7日当周，新申领失业金人数增加2000人，升至23万人，高于市场预期的22.5万人，且3周以来首次上升，透露就业市场有逐渐放缓迹象。此外，美国劳工统计局数据显示，8月美国生产者价格指数(PPI)按月涨0.2%，高于市场预测升0.1%，而不包括食品和能源的核心PPI涨0.3%，高于市场预测升0.2%，虽然两者涨幅都略高于预期，但仍与通胀回落的趋势一致。芝商所的FedWatch工具显示，市场预计美联储在9月17日至18日的会议上降息25个基点的可能性为85%，降息50个基点的可能性为15%。

　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，欧洲央行降息、美国新申领失业金人数上升及PPI等一系列因素，足以将金价推升至历史新高。对黄金市场而言，降息周期开始可能会增加支撑，无论降息幅度如何，而央行的强劲买盘和场外交易市场的强劲需求也推动了黄金的上涨。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，美国劳动力市场继续低迷，如果劳动力市场恶化，这趟即将展开的降息之旅将延续一段很长时间。

美银维持明年金价升至3000美元预测 高盛料明年初触及2700美元

　　美银早前重申明年金价可能高见每盎司3000美元预测，该行自去年底以来一直看好黄金。美银称，相信金价将在未来12至18个月内可能会达到3000美元，但前提是美联储局需要减息，从而刺激非商业需求回升。高盛表示，相信黄金短期内价格上升的潜力高，主因黄金为主要对冲风险的工具，而中国疲弱的需求导致市场对其他大宗商品看法更为拣择。由于中国市场对价格敏感，这基本可以假设金价不会大跌，因为这会吸引中国大量买入。而联储局即将减息将使西方资本重返黄金市场，而过去两年黄金大幅上涨的情况基本上没有这情况出现。预期金价将于明年初触及2700美元，此前预测为2024年底。

　　另金融咨询公司Zeal Intelligence创始人Adam Hamilton称，随着股市和人工智能(AI)泡沫的破灭，美国人纷纷涌入贵金属，黄金价格有望继续攀升。本轮黄金牛市主要是由中国投资者和各国央行推动，黄金期货投机者也参与其中，短期内需求不太可能放缓。而由于失控的美国政府支出仍在推高令人难以置信的美国债务，同时财政部的利息支出飙升，美元的基本面前景极为看跌。在应对全球肆虐的法币通胀和贬值方面，没有甚么比黄金更好，再加上美国投资者需求的回升，如果1000亿美元从股市流入黄金替代品，金价可能会超过2950美元。

麦格理：美将进入减息周期料金价续强 金矿股首选招金

　　另外，麦格理早前发表研报，预期美联储将进入减息周期，近期疲弱的经济数据将引发较预期快或更大幅度的政策宽松，将延续金价的强势。该行大宗商品团队目前预测金价将进一步上升，今明两年将达到每盎司2277美元及2425美元。黄金在过去一年的表现跑赢大多数大宗商品，目前仅在8月初略有下跌，随着减息周期将至，市场对于经济能否实现“软着陆”的担忧日渐升温，金价仍有上行空间。

　　麦格理强调黄金是短期内的赢家，对铜价今年展望则相对审慎，铜价自5月高位回落约20%，受到情绪冷却、高库存及对需求前景的忧虑拖累，预期今明两年铜价将保持波动。该行首次给予招金矿业、紫金矿业及山东黄金(01787)“跑赢大市”评级，目标价分别为18元、21元及19元，当中将招金列为首选股。

温钢城：金矿股能否大升难料 SPDR金ETF贴近20天线可吼

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，金矿股较难部署，因它们有时不跟金价升。金价虽创新高，但紫金现价只约14.5元，之前高位则为19.77元，因紫金本身也有铜矿业务，且占比亦高，有其蚀底之处。而招金现价虽也不是处于高位，但比紫金好一些，因其铜矿业务占比较小。不过，金矿股有其杠杆效应，股价能否大幅上升难料，不能单看金价，如果股市气氛好，招金回升至15元也不出奇。

　　温钢城又指，金价已升至2500美元以上，现时有些华尔街分析员估会升至2600美元、2800美元或3000美元，到底可升到哪个价位难估，正常来说有机会再向上，因很多新兴国家都以黄金作为外汇储备，觉得比买美债稳阵，事实上美国债务不断扩大，30几万亿债不知怎还，恐会赖债，或不断印银纸令美元贬值，加上有些国家在政治上有机会被美国制裁，随时被没收或充公资产。若想买紫金，留意其早前有个复式头肩顶，其颈线刚好处于20天线附近，升至该处可能有阻力。买实金如SPDR金ETF可能较实际，始终波幅较小，每逢贴近或跌穿20天线可以考虑买入，也可分注买，跌穿50天线止蚀。

　　金矿股今早普遍急升，招金矿业升4.96%收报12.7元，紫金矿业升4.87%报14.64元，山东黄金升5.56%报15.18元，灵宝黄金(03330)升2.78%报2.96元，中国黄金国际(02099)升4.93%报29.8元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升1.98%报1850元，价值黄金ETF(03081)升2.12%报60.82元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）