在辞旧迎新的钟声到来之前，大西洋岸边和太平洋岸边各发生了一次撕裂。撕裂不仅对市场，甚至对地缘政治都会产生深远的影响。在大西洋岸边，英国宣布正式脱离欧洲共同体，“we are free”，英国首相约翰逊如此形容，欧洲三极中的一极陆离了，英国股市也是今年世界上罕有的倒跌行情。在太平洋两岸，美国纽约证券交易所根据总统行政命令，宣布启动三家中国电讯营运商的退市程序，中美之间的金融战进入到全新的阶段。

　　除了年末戏剧性收官，2020年为风险资产市场带来了一幕又一幕动荡与震撼，悲喜剧连轴上演，无论人性还是规则，突破底线层出不穷，资产价格如过山车般呼啸前行。疫情催生出史无前例的生产、生活大停顿，全球经济瞬时坍塌，而此触发信用市场的暴泻，资金被强制去杠杆，美股连续被熔断，风险资产哀鸿遍野，原油期货更爆出匪夷所思的价格负值。面对金融系统的熔断风险，美国联储毅然推出巨量的流动性释出计划，直接购入信用债和ETF，并得到世界其它央行的响应。全球流动性在数个月内飙升超过50%。新增流动性没有驱散疫情，却把股市爆炒了上去，美股叠创新高，世界多数股市、多数基金和多数散户都赚得钵满盆溢的。百年一遇的疫情、十年一遇的金融危机和史无前例的大停顿，催生出一个罕见的牛市，堪称黑色幽默。

　　英国政府在经历了艰难困苦的谈判之后，终于在圣诞节前夜与欧盟达成了贸易协定，避免了无协议硬脱欧，首相约翰逊也因此会在历史书中拥有一席地位，他在元旦用“我们自由了”掀开另一篇章。然而，伴随自由而来的是经济衰退，甚至苏格兰脱离联合王国。笔者相信英国还有很长一段路要走才能摆脱脱欧所带来的冲击。而欧盟缺少了英国，不仅在贸易、金融和人口流动上受影响，更显出地缘政治的孤单，缺少盎格鲁萨克森元素的欧洲是一个很不同的欧洲，在德国、法国引领之下一个对美国相对独立的欧洲正在逐步形成，这可能包括尝试财政一体化和建立一支属于欧盟的军队，当然路途依然遥远、崎岖。

　　受到美国总统行政命令的影响，纽约证券交易所宣布启动三家中国电讯营运商的退市程序，三家电讯商被白宫标签为与中国军方有关联。美国对中国公司的金融打压也进入“图穷匕见”的阶段，相信其它举动陆续有之。白宫在初期只是限制美国政府基金购买中国公司，影响相对有限。这次通过政策命令逼迫交易所和指数公司就范，所产生的杠杆效果就大很多。一如科技战，在金融战中美国政府对政策杠杆的运用和中国相关企业的软肋，研究得十分透彻，出手精准狠辣。白宫此举也为拜登新政府的对华政策定了基调。拜登新政府上台后，笔者不预期会改变特朗普政府的任何实质性政策，包括金融遏制战略。拜登上任初期的工作重点放在抗疫和经济复苏上，对华政策估计会延续前政府的政策，包括在贸易、科技和金融领域的打压。由于在抗疫、伊朗和气候问题上需要中国的配合，拜登政府暂时不会采取特朗普式的极端打压，不过前任已经取得的“政策成果”估计也不会轻易放弃。民主党重视的民主人权、新闻／互联网自由有可能被提上议事日程。拜登政府会联合更多的盟友一起反华。美国国内在许多问题上意见和立场严重分歧，但是在对华政策上两党的意见相当统一，未来四年预计美国依然以遏制、抗衡为主基调。

　　本周焦点：美国国会确认拜登成为46任美国总统和十二月非农就业数据。1月6日美国国会确认大选结果，据报部分共和党议员打算发难。笔者认为此举可能拖长确认程序，但是不会改变拜登当选的事实。疫情卷土重来导致部分封锁措施，不过十二月非农就业数字尚未完全反映出来，预计就业减少50K，失业率至7.2%。中国与欧洲的PMI数字值得关注。联储公布十二月会议纪要。另外留意1月7-11日三家中国公司退市的进展。

　　本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。