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财金博客陶冬天下
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人口悬崖作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
1990年1月1日，有2784名婴儿在上海诞生；十年后同一日同一城市，1148名婴儿诞生；再十年后同一日同一城市，380名婴儿诞生；至2020年的同一日同一城市，156名婴儿诞生；今年同一日同一城市，仅有27名婴儿诞生。
上海市的出生率正在出现断崖式的下跌。疫情期间夫妻被逼整天待在家里，也没有能够对出生率带来统计数据上可察觉的反弹。
上海的新生儿出生统计，其实是全国生育状况的折射。中国的出生率于2019年降至千分之10.5，为中华人民共和国历史上最低的，已经进入“超少子化”状态。这个数字无论与本国数据相比还是和国际数据相比，都是极低的。急降中的生育率、出生率，宣告了几年前的“单独二胎”和“全面二胎”政策失败，也敲响了对中国经济乃至民族存亡的警钟。
中国经济存在着林林总总的“灰犀牛”，大概率发生、影响巨大的潜在危机，其中最大的恐怕就是人口悬崖所带来的冲击。人口问题，在经济学中属于长周期范畴，是看得见摸得着的长期存在，预测难度不大。它的到来，以十年甚至百年为计算单位，也许对股市一朝一夕的变化影响有限，但却对经济的长远发展关系重大，最终影响到每一个家庭，影响到国家的前途。人口周期的变化，根本不是一朝一夕可以改变的，也不是货币政策、财政政策可以干预的。
人口悬崖对中国经济的第一个重大影响，是人口红利的消失。劳动力供应的下降先导致制造业从业员的萎缩，然后带来服务业成本的上升，触发一系列行业的变局，或生产线外移，或产业升级，或机器人替代，最终也许仍然躲不开服务业成本的迅速上涨。
第二个重大影响是医疗费用的暴涨。中国60岁以上老人占总人口超过17%，这群婴儿潮出生的人群对医疗资源的占用和所产生的费用明显增加。更重要的是，未来二十年年龄超过80岁的超老龄人口预计会暴涨，而80岁以上年龄段的医疗开支是60岁以上年龄段的八倍。
人口悬崖对我们财富的最大影响是房价。日本九十年代房地产泡沫的破灭，有日元汇率急升和事后央行政策失误等一系列原因，不过最大的基本面原因在笔者看来是人口结构的逆转。日本战后婴儿潮人群逐步通过人生周期的拐点，储蓄需要为日后的变现做准备，于是花钱减少、投资欲望下降，而年轻人不仅数量少，而且就业机会不稳定，形成经济与就业的恶性循环。人口结构迅速老龄化，是日本房地产市场一蹶不振的根本原因。
中国的房地产市场会不会也经历日本的一幕？中国的房地产市场，在笔者看来靠着五个引擎带动起飞的。经济与收入的增长、人口增长、货币超量发行、城镇化运动以及政策支持。笔者认为经济与收入增长、货币超量发行依然存在，城镇化速度在放慢，人口增长的势头已经见顶，不久会见到人口净增长的拐点，政策支持就比较微妙。
笔者认为中国的房地产政策分供应端管理和需求端管理。对于供应端，政府的管制力度明显加大，防范房市爆出黑天鹅事件。去年夏季推出的三条红线政策，卡住了多数非国有房企的融资渠道。“房子是用来住的，不是用来炒的”，成为非国有房企的一道紧箍咒，甚至是催命符。在需求端，政府的政策管理相对温和，主要是运用房贷尺度来调节流入市场的资金数量，重在防范系统性风险。笔者暂时看不到房价大跌的风险，不过人口老化之下居住需求下降是可预见的。
中国政府曾经希望通过放宽计划生育限制，扭转人口增长失速的问题，但是看来这项政策失败了。对于今天的中国人来讲，高腾的住房价格和教育开支重压之下，年轻人没有强烈的生育欲望。除了在政策出台的第一二年有些小抬升外，放宽二胎限制几乎没有对人口增长带来多少刺激；相反，出生率出现了俯冲式下降。
生育，不仅受到经济条件制约，其实同时还是一种文化。新的一代年轻人，根本没有哥哥、妹妹的概念，从小的成长环境就是就是自己玩。年轻夫妻双职工，带一个孩子加上家务已经精疲力竭了，周末还要带孩子去参加各种兴趣班。他们以及周边的朋友看不到多生孩子的欲望。
韩国比中国早二十余年实施了计划生育政策，由于生育率急降，于1996年取消了计划生育政策，但是生育率并没有因此而明显反弹。去年全国死亡人口更超过出生人口，被牛津大学教授称为“全球首个消失的国家。”
中国在放开计划生育政策上，继续叹慢板。国家卫生与健康委员会透露，即将对东北地区开展全面开放生育的试点。中国人口增长出现断崖式下跌、人口老化和结构性倒挂严重，这些在全国范围内出现是板上钉钉的，根本不需要再慢吞吞地试点？不解决住房、教育、育儿、医疗成本问题，光光开放生育也是不够的，低生育率在中国已经成为文化的一部分。而且，东北人口流出严重，其背后是经济和就业市场缺乏活力，经济基本面因素势必影响东北的出生率和人员流动率。
今年小学三年级的一本课本的封面插图中，过去传统的一家三口家庭又多出一位睡在婴儿车上孩子。起码有关当局尝试从下一代的观念和文化层面上做文章。这是可喜的进步，但是还不够，做得也不够快。
中国的人口悬崖现象已经是迫在眉睫的社会问题、经济问题，需要一个漫长的解决过程。韩国前车之鉴表明，重新培植生育文化是一个艰难、曲折的社会工程，并非一项政策便可一蹴而就的。中国必须下大力气扭转生育率急跌的局面，对此掉以轻心是对民族的未来犯罪。
本文原载于财讯，为个人意见，并非投资建议或劝诱。
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中兴都跪到允许美国特工入驻监管了还是要被搞，所以对美国人，没啥道理可讲，也别报啥希望，干就对了。
今年以来，A股涨幅靠前行业：钢铁 21.17；银行 11.56；休闲服务 11.35；有色金属 9.93；
化工 8.56
2021-03-13 12:02:40
对于不少人来说，依旧是一片绿光。基金牛年以来仍是一片绿色，甚至还出现“闲鱼效应”：本周已有20万网友涌上闲鱼，发布“基金亏了，含泪转让”的物品信息。
哈哈哈！！！
天下一个样
明星基金
3个中国
这货MOLAMOLA195，说宏观基本面，咱就要笑 molamola28 2020-04-15 22:20:00 美股断气了，重新进入下跌周期 molamola28 2020-04-15 13:37:35 目標十週線，然後做雙底或三底
这货MOLAMOLA195，看懂吗？巴菲特调仓换股 MOLAMOLA195 2021-03-12 18:04:57 先搞懂估值方法 再搞懂宏观基本面，当然看小媒体和自媒体，官方的是宣传 最后了解行业版块的增长前景 然后高估和低估就有答案了
这货MOLAMOLA195，搬个小板凳，呆在一边，看别人怎么玩 2月份，巴菲特调仓换股，削减了对苹果公司的持股，以及卖出了摩根大通的股份。他买入了Verizon通讯公司的股份，以及雪佛龙公司的股份
MOLAMOLA195 2021-03-13 00:06:51 “股神”巴菲特资深战友、已年届97岁的巴郡副董事长芒格(Charlie Munger)上月警告，美股目前估值过高，泡沫最终将会破灭，但不确定是甚么时候。 哈哈哈！！！ 巴菲特持有股票
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去年标普不断创新高，经常提到标普指数五个常委（后加特斯拉），拉高指数。 现在结构性转变，疫情减弱，经济恢复
每人发1400美元，不知道会有多少钱进股市，风暴来袭前会有一次令人目瞪口呆的狂欢。 GME事件壮大了散户的胆子。
道指创新高
猜一把： 标普500升到4900点，十年美债收益率升到1.8，完美风暴。
molamola28
2020-04-15 22:20:00
美股断气了，重新进入下跌周期
molamola28
2020-04-15 13:37:35
目標十週線，然後做雙底或三底
这货MOLAMOLA195，看懂吗？巴菲特调仓换股 MOLAMOLA195 2021-03-12 18:04:57 先搞懂估值方法 再搞懂宏观基本面，当然看小媒体和自媒体，官方的是宣传 最后了解行业版块的增长前景 然后高估和低估就有答案了
这货MOLAMOLA195，搬个小板凳，呆在一边，看别人怎么玩 2月份，巴菲特调仓换股，削减了对苹果公司的持股，以及卖出了摩根大通的股份。他买入了Verizon通讯公司的股份，以及雪佛龙公司的股份
MOLAMOLA195 2021-03-13 00:06:51 “股神”巴菲特资深战友、已年届97岁的巴郡副董事长芒格(Charlie Munger)上月警告，美股目前估值过高，泡沫最终将会破灭，但不确定是甚么时候。 哈哈哈！！！ 巴菲特持有股票
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MOLAMOLA195
2021-03-12 18:04:57
先搞懂估值方法
再搞懂宏观基本面，当然看小媒体和自媒体，官方的是宣传
最后了解行业版块的增长前景
然后高估和低估就有答案了
这货MOLAMOLA195，搬个小板凳，呆在一边，看别人怎么玩 2月份，巴菲特调仓换股，削减了对苹果公司的持股，以及卖出了摩根大通的股份。他买入了Verizon通讯公司的股份，以及雪佛龙公司的股份
MOLAMOLA195 2021-03-13 00:06:51 “股神”巴菲特资深战友、已年届97岁的巴郡副董事长芒格(Charlie Munger)上月警告，美股目前估值过高，泡沫最终将会破灭，但不确定是甚么时候。 哈哈哈！！！ 巴菲特持有股票
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现在结构性转变，疫情减弱，经济恢复
每人发1400美元，不知道会有多少钱进股市，风暴来袭前会有一次令人目瞪口呆的狂欢。 GME事件壮大了散户的胆子。
道指创新高
猜一把： 标普500升到4900点，十年美债收益率升到1.8，完美风暴。
GME事件壮大了散户的胆子。
道指创新高
猜一把： 标普500升到4900点，十年美债收益率升到1.8，完美风暴。
关了好,大家都来关心冬奥会
变异新冠病毒扩散 日本拟限单日入境人数不超2000人 === 奥运会还能开吗??估计要关门大吉了!
拜登上任后，援助乌克兰1.25亿军火。
杭州G20峰会 经典一幕：奥巴马与普京怒视
一边开会，一边开战，明摆着给俄罗斯做局
天灭泡沫08 2021-03-11 22:20:48 不在美国首都华盛顿而选择在冰天雪地的阿拉斯加州首府安克雷奇会晤，要谈的五个话题双方全都存在分歧，而且没有关税议题，结果如何已经可以看到眉目了，老美一点都不积极，真正着急的是地产裆。 天灭泡沫08 2021-03-11 13:56:40 哈哈哈！！！ 四年前，加州庄园会晤，失败吧！ 早有预案了。
猜一把： 标普500升到4900点，十年美债收益率升到1.8，完美风暴。
2月份，巴菲特调仓换股，削减了对苹果公司的持股，以及卖出了摩根大通的股份。他买入了Verizon通讯公司的股份，以及雪佛龙公司的股份
MOLAMOLA195 2021-03-13 00:06:51 “股神”巴菲特资深战友、已年届97岁的巴郡副董事长芒格(Charlie Munger)上月警告，美股目前估值过高，泡沫最终将会破灭，但不确定是甚么时候。 哈哈哈！！！ 巴菲特持有股票
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2021-03-13 00:06:51
“股神”巴菲特资深战友、已年届97岁的巴郡副董事长芒格(Charlie Munger)上月警告，美股目前估值过高，泡沫最终将会破灭，但不确定是甚么时候。
哈哈哈！！！
巴菲特持有股票
美航集团 涨 4.30%
海洋世界 涨 2.33%
这货MOLAMOLA195，搬个小板凳，呆在一边，看别人怎么玩 绿豆 2021-02-15 21:57:49 新冠疫情，2020年是糟糕的一年 埃克森美孚（Exxon）公布财报，2020年公司损失了220亿美元 随着今年疫情减弱，全球经济复苏，埃克森美孚财务状况会变好 财报公布，埃克森美孚（Exxon）上涨
MOLAMOLA195 2021-03-12 15:19:42 澳門統計局今日(5日)公布，去年第4季本地生產總值(GDP)，按年實質收縮45.9%，跌幅較第3季收窄17.9個百分點；同時，該年全年的經濟實質大減56.3%，生產總值為1,944億澳門元，人均本地生產總值為28.5萬澳門元。 哈哈哈！！！ 去年第4季度，那今年呢？
谢谢提醒！ 现在是进入时间了。 著名的反向指标。
在拜登政府修改的新规定中，明确了禁止供应商向华为出口“5G设备所用的元件”，包括半导体产品、天线和电池等。
据悉，上述变化或将破坏这些供应商与华为签订的现有合约。此前，这些供应商通过政府审批获得了供应许可，如今拜登政府修订许可后，这些供应商可能无法继续履行当前合约。报道称，美国商务部发言人拒绝置评，并表示许可信息属于机密。[回 复]
华银电力 60.26%
新宏泽 30.97%
长源电力 29.75%
维业股份 29.58%
森特股份 26.88%
华能水电 26.56%
华菱钢铁 26.27%
杭锅股份 23.33%
太钢不锈 23.10%
神火股份 22.44%
酒钢宏兴 22.02%
台海核电 21.21%
怡球资源 18.83%
郑州煤电 18.34%
全新好 16.99%
传化智联 16.83%
中源家居 16.74%
川投能源 16.70%
*ST围海 16.50%
雪浪环境 16.48%[回 复]
经典一幕：奥巴马与普京怒视
一边开会，一边开战，明摆着给俄罗斯做局
天灭泡沫08 2021-03-11 22:20:48 不在美国首都华盛顿而选择在冰天雪地的阿拉斯加州首府安克雷奇会晤，要谈的五个话题双方全都存在分歧，而且没有关税议题，结果如何已经可以看到眉目了，老美一点都不积极，真正着急的是地产裆。 天灭泡沫08 2021-03-11 13:56:40 哈哈哈！！！ 四年前，加州庄园会晤，失败吧！ 早有预案了。
涨幅前三：公用事业 4.74；钢铁 4.49；采掘 1.66
女性的平均初婚年龄从1990年的22.0岁上升到2016年的25.4岁；男性同期从24.1岁上升到27.2岁。[回 复]
变异新冠病毒扩散 日本拟限单日入境人数不超2000人 === 奥运会还能开吗??估计要关门大吉了!
南方主食之皿也！
哈哈哈！
谢谢提醒！ 现在是进入时间了。 著名的反向指标。
a股一般会有回调，是买入时段。
还低估呀??
美CPI1.4，tips2.2，融资必然收缩的，美股不宜乐观。A股中长期看，防水导致的通胀预期和货币贬值，股价低估。
市场波动太大，港股夹在中美之间真难受。
美国十年期债券利率再次升上1.6%，市场在逼联储下周出手