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全球经济:共同复苏、不同政策
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-04-05 23:19:48

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  2020年的全球经济,可以用“灾难”两字来形容。一场新冠疫情,导致各国经济断崖式下坠,由于产业链断裂,经济增长和工业生产经历了一场浩劫。2021年的经济复苏,估计同样声势浩大。笔者预测今年全球经济增长5.5%,相比于2020年-3.6%和2019年+2.6%。这是一个很不错的数字,远高过过去三十年的平均数,当然去年极低的基数拔高了今年的GDP数字。


  除了基数效应,最值得留意的是全球增长分布非常不均衡。四大经济体中,美国和中国大幅领先,欧洲日本乏善可陈。疫苗的研制成功,暂时没有带来各国经济的同步复苏。


  今年最大的增长惊喜,来自美国,来自拜登政府。拜登弱势当选第四十六任美国总统,本以为任内受到诸多牵制,自身也老气横生,不料佐治亚的一场补选,意外地给了民主党在参议院的多数席位,民主党人同时控制了白宫和参众两院。拜登政府吸取奥巴马内阁的教训,没有浪费时间寻求与共和党的共识,直接靠本党在国会的微弱优势通过了1.9万亿救援计划,并可能很快推出2万亿美元的基建投资计划,随后还会有一份针对人的投资计划。


  和平时期前所未有的财政刺激和直升机撒支票,加上疫苗的顺利推进,令美国消费信心大增,美国2021年经济增长估计可以达到6.5%,为里根年代以来首次。欧洲的情况就没有那么乐观。欧洲爆出第三轮疫情,德法等大国不得不延长交通与社交管制;欧洲疫苗注射进展仅有美国的五分之一。更重要的是,欧洲的疫情重建基金迟迟不能落地,遑论大规模的财政刺激措施。日本经济受到疫情和消费税的双重打击,落实疫苗进口也慢过预期,东京奥运会缩水直接影响今年的增长。由于去年的基数,欧洲预计增长4.6%,日本2%,数字上还算靓丽,感觉上就没有那么强劲了,通胀目标更远不达标。


  经济强劲复苏、能源价格上涨和大幅提高最低工资,加上基数效应,令美国的通货膨胀快速升温,很快便会突破政策目标2%。国债市场因此态度审慎,长端国债利率一再上升。尽管联储强调经济距离正常水平“还有相当距离”,不少公开市场委员会成员开始讨论2023年多次加息,回收流动性估计明年就发生。欧洲和日本经济并没有美国的强势,央行也不愿意看到本国债息跟随美国上扬,所以两地均可能出现进一步的宽松政策。货币政策的此消彼长,可能带来美元汇率逐级反弹。


  中国经济最早从疫情中复苏,财政货币政策摆脱危机应对模式也走得较快。财政政策在总量不变的情况下注重效率,央行则一直缓慢地收缩流动性。房地产政策上,在不出现系统性风险的前提下,既挤压开发商杠杆,又限制不合规的房贷。中国政府的注意力已经不在疫情上,而聚焦于科技创新、内循环和绿色经济。


  在强劲复苏的大幕下,各主要经济体的财政货币政策明显地分道扬镳,这对资金流向和资产价格走势具有重大影响,也为长期经济结构变化设定了不同的基调。


  本文原载于今周刊,为个人意见,并非投资建议或劝诱。

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  • 2021-04-11 01:31:18什么法案?谢谢
    2021-04-10 17:32:43

    这部法案中有一项条款将限制向拥有中国军事设施的国家提供援助,称北京方面利用“一带一路”倡议扩大其军事影响力。

    2021-04-10 17:22:13

    新加坡印度裔外交学者、前常驻联合国大使马凯硕在《全球亚洲》季刊上撰文称,眼下华盛顿一边倒的共识是:即便特朗普在其他所有问题上都错了,他在对华问题上也是对的。加拿大联邦共和国前总理、保守党领袖史蒂芬哈珀之前也认为中美两大国之间的新冷战已经开始了。

    [回 复]
  • 2021-04-10 23:37:56我打江南走过
    那等在季节里的容颜如莲花的开落
    东风不来,三月的柳絮不飞
    你的心如小小的寂寞的城
    恰若青石的街道向晚
    跫音不响,三月的春帷不揭
    你的心是小小的窗扉紧掩
    我达达的马蹄是美丽的错误
    我不是归人,是个过客
    [回 复]
  • 2021-04-10 18:08:12中美新冷战战鼓隆隆,预计用不了太长时间,等到人类经济史上迄今为止当量最大的一颗金融核弹头猛烈爆炸之后就会分出胜负输赢了,其实最后的结果现在就已经可以看得很清楚了。
    2021-04-10 17:32:43

    这部法案中有一项条款将限制向拥有中国军事设施的国家提供援助,称北京方面利用“一带一路”倡议扩大其军事影响力。

    2021-04-10 17:22:13

    新加坡印度裔外交学者、前常驻联合国大使马凯硕在《全球亚洲》季刊上撰文称,眼下华盛顿一边倒的共识是:即便特朗普在其他所有问题上都错了,他在对华问题上也是对的。加拿大联邦共和国前总理、保守党领袖史蒂芬哈珀之前也认为中美两大国之间的新冷战已经开始了。

    [回 复]
  • 2021-04-10 17:57:10毫无疑问,新冷战开始,美国后面还有几十个对华法案,封锁一切跟中国科技,科技人员的往来。。中国只能靠稀土了[回 复]
  • 2021-04-10 17:52:43前国内晶圆厂使用的8英寸硅片不到20%的比例由国内制造商供应,12英寸全部靠进口。。。。中环和沪硅吹牛逼一流[回 复]
  • 2021-04-10 17:32:43这部法案中有一项条款将限制向拥有中国军事设施的国家提供援助,称北京方面利用“一带一路”倡议扩大其军事影响力。
    2021-04-10 17:22:13

    新加坡印度裔外交学者、前常驻联合国大使马凯硕在《全球亚洲》季刊上撰文称,眼下华盛顿一边倒的共识是:即便特朗普在其他所有问题上都错了,他在对华问题上也是对的。加拿大联邦共和国前总理、保守党领袖史蒂芬哈珀之前也认为中美两大国之间的新冷战已经开始了。

    [回 复]
  • 2021-04-10 17:22:13新加坡印度裔外交学者、前常驻联合国大使马凯硕在《全球亚洲》季刊上撰文称,眼下华盛顿一边倒的共识是:即便特朗普在其他所有问题上都错了,他在对华问题上也是对的。加拿大联邦共和国前总理、保守党领袖史蒂芬哈珀之前也认为中美两大国之间的新冷战已经开始了。[回 复]
  • 2021-04-10 17:15:35新加坡外交学者马凯硕在《全球亚洲》季刊上撰文称,眼下华盛顿一边倒的共识是:即便特朗普在其他所有问题上都错了,他在对华问题上也是对的。[回 复]
  • 2021-04-10 17:00:17在中国企业工作的台湾人是不是人?。。。。。。。。。。。。。。。。。。
    梁孟松:我们已经成功突破7nm制程芯片的难关!
    2021-04-10 16:38:22

    中芯国际,靠台湾工程师撑着,现在台湾人在撤离中芯,大陆人才又跟不上。。。。中芯28nm的商业化量产要拖后了

    [回 复]
  • 2021-04-10 16:38:22中芯国际,靠台湾工程师撑着,现在台湾人在撤离中芯,大陆人才又跟不上。。。。中芯28nm的商业化量产要拖后了[回 复]
  • 2021-04-10 16:31:50美国上上下下对中国是极为敌视的,大批的政策和法案还在路上,压制中国的政策持续化和系统化,,,对台湾的军事同盟会走上台面。。。。。苦日子在后面[回 复]
  • 2021-04-10 16:03:27台湾人是岛民思维,做事认真,但眼界很窄[回 复]
  • 2021-04-10 15:50:51打错字了,是“认知”的重要性
    2021-04-10 15:49:37

    其实台湾朋友绝不会短视,会看到论坛里很多博学的朋友们,有的朋友再反复的强调芯片的重要战略价值,有的美国朋友再帮助还原台积电在美国建立基地的始末,有的朋友再帮助普及“认识”的重要性要大家了解美国精英政治阶层的利益关系。 台湾朋友心中一定有数的。

    2021-04-10 15:04:30

    台湾高科技企业都转移到老美眼皮子底下,那台湾本身对老美也没什么价值了,老美出手可以为石油,可以为美元,可以为半导体。目的都达到了再和中国撕破脸很不值,毕竟中美真干起来都是手提箱里按电钮的事儿。台湾最有可能是被交易出去了。估计民进党的大佬都会在美国相聚,台湾民众被交易了还再给人数钱。

    2021-04-10 09:33:14

    台积电代言人发言权还在不在?哈哈哈哈哈哈哈哈

    2021-04-10 07:44:09

    我们科技上确实落后,超越机会不多。老美打击竞争对手是很无耻的,很无底线。

    2021-04-09 23:24:31

    去年底台积电已经从亚利桑那州政府土地拍卖中拍得了一块土地,参加拍卖的只有台积电一家,所以台积电以8900万美元的底价拍得一块面积为1129英亩的土地,这差不多是半卖半送了。台积电计划先建380万平方英尺的厂房,在2024年开始生产。 之前Intel 已投资70亿美元在亚利桑那州建厂,计划在亚利桑那州总投资200亿美元建两间工厂。将来亚利桑那州会成为全球最先进芯片的生产基地了。

    2021-04-09 16:19:27

    台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。 美国亚利桑那州凤凰城官员无异议通过台积电在当地建立12吋晶圆厂的计画,并通过由市府提供2.05亿美元基金,改善道路、供水等基础建设,协助台积电建厂。凤凰城承诺的投资包括以6,100万美元建设道路,3,700万美元补强水资源基建,1.07亿美元改善废水处理。

    2021-04-09 16:12:14

    请问“根本没差” 什么意思?因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 16:10:58

    请问“根本没差” 什么意思?谢谢

    2021-04-09 15:29:15

    对台商来说,当初不选择去中国设厂,根本没差,因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 13:43:35

    @cyrilliu2021 不同意你说的大陆受惠于台湾,不同意。大陆的优势是市场和人力资源,1990年底台湾企业也是非常弱小,借助于中国大陆资源,台企才做大的。。。。。台企不来大陆,死的是台湾,大陆因为有最核心的经济要素,经济照样起飞,你不承认???如果说互惠互利,台湾人不认啊

    [回 复]
  • 2021-04-10 15:49:37其实台湾朋友绝不会短视,会看到论坛里很多博学的朋友们,有的朋友再反复的强调芯片的重要战略价值,有的美国朋友再帮助还原台积电在美国建立基地的始末,有的朋友再帮助普及“认识”的重要性要大家了解美国精英政治阶层的利益关系。

    台湾朋友心中一定有数的。
    2021-04-10 15:04:30

    台湾高科技企业都转移到老美眼皮子底下,那台湾本身对老美也没什么价值了,老美出手可以为石油,可以为美元,可以为半导体。目的都达到了再和中国撕破脸很不值,毕竟中美真干起来都是手提箱里按电钮的事儿。台湾最有可能是被交易出去了。估计民进党的大佬都会在美国相聚,台湾民众被交易了还再给人数钱。

    2021-04-10 09:33:14

    台积电代言人发言权还在不在?哈哈哈哈哈哈哈哈

    2021-04-10 07:44:09

    我们科技上确实落后,超越机会不多。老美打击竞争对手是很无耻的,很无底线。

    2021-04-09 23:24:31

    去年底台积电已经从亚利桑那州政府土地拍卖中拍得了一块土地,参加拍卖的只有台积电一家,所以台积电以8900万美元的底价拍得一块面积为1129英亩的土地,这差不多是半卖半送了。台积电计划先建380万平方英尺的厂房,在2024年开始生产。 之前Intel 已投资70亿美元在亚利桑那州建厂,计划在亚利桑那州总投资200亿美元建两间工厂。将来亚利桑那州会成为全球最先进芯片的生产基地了。

    2021-04-09 16:19:27

    台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。 美国亚利桑那州凤凰城官员无异议通过台积电在当地建立12吋晶圆厂的计画,并通过由市府提供2.05亿美元基金,改善道路、供水等基础建设,协助台积电建厂。凤凰城承诺的投资包括以6,100万美元建设道路,3,700万美元补强水资源基建,1.07亿美元改善废水处理。

    2021-04-09 16:12:14

    请问“根本没差” 什么意思?因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 16:10:58

    请问“根本没差” 什么意思?谢谢

    2021-04-09 15:29:15

    对台商来说,当初不选择去中国设厂,根本没差,因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 13:43:35

    @cyrilliu2021 不同意你说的大陆受惠于台湾,不同意。大陆的优势是市场和人力资源,1990年底台湾企业也是非常弱小,借助于中国大陆资源,台企才做大的。。。。。台企不来大陆,死的是台湾,大陆因为有最核心的经济要素,经济照样起飞,你不承认???如果说互惠互利,台湾人不认啊

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  • 2021-04-10 15:04:30台湾高科技企业都转移到老美眼皮子底下,那台湾本身对老美也没什么价值了,老美出手可以为石油,可以为美元,可以为半导体。目的都达到了再和中国撕破脸很不值,毕竟中美真干起来都是手提箱里按电钮的事儿。台湾最有可能是被交易出去了。估计民进党的大佬都会在美国相聚,台湾民众被交易了还再给人数钱。
    2021-04-10 09:33:14

    台积电代言人发言权还在不在?哈哈哈哈哈哈哈哈

    2021-04-10 07:44:09

    我们科技上确实落后,超越机会不多。老美打击竞争对手是很无耻的,很无底线。

    2021-04-09 23:24:31

    去年底台积电已经从亚利桑那州政府土地拍卖中拍得了一块土地,参加拍卖的只有台积电一家,所以台积电以8900万美元的底价拍得一块面积为1129英亩的土地,这差不多是半卖半送了。台积电计划先建380万平方英尺的厂房,在2024年开始生产。 之前Intel 已投资70亿美元在亚利桑那州建厂,计划在亚利桑那州总投资200亿美元建两间工厂。将来亚利桑那州会成为全球最先进芯片的生产基地了。

    2021-04-09 16:19:27

    台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。 美国亚利桑那州凤凰城官员无异议通过台积电在当地建立12吋晶圆厂的计画,并通过由市府提供2.05亿美元基金,改善道路、供水等基础建设,协助台积电建厂。凤凰城承诺的投资包括以6,100万美元建设道路,3,700万美元补强水资源基建,1.07亿美元改善废水处理。

    2021-04-09 16:12:14

    请问“根本没差” 什么意思?因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 16:10:58

    请问“根本没差” 什么意思?谢谢

    2021-04-09 15:29:15

    对台商来说,当初不选择去中国设厂,根本没差,因为台商深受美国品牌的极度信赖,美国品牌大厂宁愿让台商在中国设厂,即使工厂里的人99%都是中国人,硬是不直接找中国人开工厂接单,就是只相信台湾籍干部的管理。如今,台商手握美国品牌大厂订单,想去哪设厂,每个国家都提出优惠积极吸引,包含美国,忌妒死国人。

    2021-04-09 13:43:35

    @cyrilliu2021 不同意你说的大陆受惠于台湾,不同意。大陆的优势是市场和人力资源,1990年底台湾企业也是非常弱小,借助于中国大陆资源,台企才做大的。。。。。台企不来大陆,死的是台湾,大陆因为有最核心的经济要素,经济照样起飞,你不承认???如果说互惠互利,台湾人不认啊

    [回 复]
  • 2021-04-10 14:46:22拉拉大失,那么珍贵的澳洲龙虾,美味台湾菠萝,还是推销给给你尊贵的山姆大叔去享用吧,中国人还吃不起连茶叶蛋,涪陵榨菜。。。。。。。。。。哈哈哈哈哈哈哈哈哈[回 复]
  • 2021-04-10 14:30:30笑死!港人移民有没有推高英国的房租?
    2021-04-10 10:54:13

    港人移民潮推高了英国房价,已涨超过10%

    [回 复]
  • 2021-04-10 14:10:29MOLAMOLA2092021-04-10 10:00:01我只是讲美国,工薪阶层工资不涨购买力下降受害,国家负债增加纳税人埋单,民主党激进派可以分享利益输送,用钱去控制相关的公司个人增加票源受益,分析要切割来讲国家,政党和人民,不能混为一谈
    北岸子2021-04-10 08:30:58
    好像不完全是这样回事,美钞全世界用,是全世界民众受伤害,而美国一国受益。

    MOLAMOLA2092021-04-10 04:05:47
    有点经济学常识都知道六万亿下来通胀上升,购买力下降,对美国绝大部分民众是伤害。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。哈哈哈哈哈哈哈哈
    2021-04-10 10:03:56

    印美钞资源价格上升对输出国家和人民是利好,要逐个分析

    2021-04-10 08:50:10

    对,美印炒,输出通胀,内卷国家泡沫爆,汤姆屡试不爽。兔子房价泡沫据说是钢铁水泥做的,不会这么容易破,倒是美股高危。

    2021-04-10 08:30:58

    好像不完全是这样回事,美钞全世界用,是全世界民众受伤害,而美国一国受益。

    2021-04-10 04:05:47

    有点经济学常识都知道六万亿下来通胀上升,购买力下降,对美国绝大部分民众是伤害

    [回 复]
  • 2021-04-10 13:47:55打抱不平吗?象我这样看热闹不怕事大的多吧
    2021-04-10 13:30:48

    阿里被罚,微博上一片打抱不平之声,真有这么多投资者?如果不是投资者而是消费者,反垄断不是对消费者来说是好消息吗?真的不明觉厉。

    [回 复]
  • 2021-04-10 13:30:48阿里被罚,微博上一片打抱不平之声,真有这么多投资者?如果不是投资者而是消费者,反垄断不是对消费者来说是好消息吗?真的不明觉厉。[回 复]
  • 2021-04-10 13:25:16现在美国买房出租的回报率很低,在过去的一年或某一段时间里,很多房东收不到或收不完租金。美国的法律是向着租客的。[回 复]
  • 2021-04-10 12:34:13这货MOLAMOLA209,难道不知道美国房产税?

    MOLAMOLA209
    2021-04-10 12:27:00
    香港的房产可以抵押贷款后买入美元计价的资产,最简单买入美国房产,租金收益可以抵偿利息,最重要是规避了美元与港元脱钩的风险
    2021-04-10 12:31:55

    MOLAMOLA209 2021-04-10 12:27:00 香港的房产可以抵押贷款后买入美元计价的资产,最简单买入美国房产,租金收益可以抵偿利息,最重要是规避了美元与港元脱钩的风险 哈哈哈!!! 美国房价

    [回 复]
  • 2021-04-10 12:31:55MOLAMOLA209
    2021-04-10 12:27:00
    香港的房产可以抵押贷款后买入美元计价的资产,最简单买入美国房产,租金收益可以抵偿利息,最重要是规避了美元与港元脱钩的风险

    哈哈哈!!!
    美国房价
    [回 复]
  • 2021-04-10 12:29:33今年以来标普10%,油价上涨24.7%,黄金下跌8.5%
    [回 复]
  • 2021-04-10 12:27:00香港的房产可以抵押贷款后买入美元计价的资产,最简单买入美国房产,租金收益可以抵偿利息,最重要是规避了美元与港元脱钩的风险[回 复]
  • 2021-04-10 12:21:45市场下跌需要故事,等一个月就进场抄底,不急不急[回 复]
  • 2021-04-10 12:17:38经济常识

    钱多不代表经济会增长,也不代表会通胀
    货币流动速度的问题
    2021-04-10 10:46:58

    MOLAMOLA209 2021-04-10 10:45:13 印钞六万亿还去讲美国通缩,是没有经济学常识脑子进水了 哈哈哈!!! 特朗普留下烂摊子啊!!!

    [回 复]
  • 2021-04-10 12:00:44向澳洲的东升斑升税,很快就有美味便宜的东升斑吃了,坚决支持加重关税[回 复]
  • 2021-04-10 11:36:18[cp]19年整年pony都在外面躲着,年会都第一次不出席。据说当时做了笔大宗减持就是为了摆平某些事,摆平之后才回来。不过Pony最近都上两会发言了,应该已经顺利过关[/cp]
    2021-04-10 10:33:47

    力度不够,例如老铁你连续数年有违规收入,现在罚一个礼拜工资。另一方面,阿里对世界的改变值得尊敬,近代文明较为重要的贡献之一。不亚于造纸印刷术。 为何对企鹅不处罚?

    2021-04-10 10:00:24

    史上最强反垄断处罚:阿里因二选一被反垄断处罚182亿。

    [回 复]
  • 2021-04-10 11:34:03据说鹅低调且摆平了
    2021-04-10 10:33:47

    力度不够,例如老铁你连续数年有违规收入,现在罚一个礼拜工资。另一方面,阿里对世界的改变值得尊敬,近代文明较为重要的贡献之一。不亚于造纸印刷术。 为何对企鹅不处罚?

    2021-04-10 10:00:24

    史上最强反垄断处罚:阿里因二选一被反垄断处罚182亿。

    [回 复]
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