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美国加税成本难逃 病毒变异风险犹在
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-04-10 17:57:18

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  上周市场重点新闻是两个大反弹,发达国家新冠疫情大反弹、美国国债发行数量大反弹,不过股市却迎来了资产价格的反弹,大西洋两岸的股市同创新高,A股港股落后。变种的新冠病毒在天气转暖的春季造成新一轮蔓延,欧洲疫情持续紧张,日本状况急转直下,美国的受感染人数亦出现反弹,这些对全球经济重启构成威胁,但是市场的交易主基调依然放在reflation上,股市情绪乐观,避险情绪趋淡。某对冲基金爆仓对整体市场的冲击似乎有限。美国财政部拍卖史无前例规模的新债券,海外资金兴趣渺然,不过在联储流动性的护航下上周拍卖状况可谓不过不失,债市平稳度过。股市看好美国经济乃至全球经济复苏,CBOE VIX风险指数持续下降,资金继续杠杆操作。石油价格经历了OPEC+增产和美国试图重回伊核谈判两大冲击后,上周后四天表现平稳。因为通胀预期上升,美元指数在上周一走高,之后辗转回落;与美元汇率反向,黄金价格上周先抑后扬;比特币再创新高。


  全球风险资产炒作的reflation交易中,核心故事是美国经济复苏,而美国经济复苏的关键(起码在今年)在于拜登政府的财政刺激措施。然而,天下没有免费的午餐,美国政府的财政开支需要资金支援,近期需要联储的流动性支持,远期需要加税。上周美债发行了巨额的国债,未来三周更有逾3700亿美元的长债需要市场消化。然而,海外资金购买美债的意愿明显下降,联储的资产购买计划(QE)成为维持债市秩序的关键,这是美国货币当局坚持鸽派立场的一个重要原因。笔者认为,美国政府的激进财政赤字政策之下,联储唯有坚持QE才能避免财政坍塌。这不排除象征性的回收流动性,甚至加息,但是货币环境正常化在可预见的未来都无法实现。另外,拜登政府未来的两轮财政刺激(总额可能达到3-4万亿美元)需要通过增税来解决。先前宣布的两万亿American Job Plan,便需要调高公司所得税7个百分点,并增加海外企业最低税率。根据高盛研究,如果拜登加税计划被原封不动通过,S&P500上市公司的每股盈利在明年会下降9%。这还不包括即将宣布的American Family Plan。这些显然目前并未被股市所消化,成为将来股市可预期的风险。


  尽管春季来临气温转暖,美欧日的新冠疫情先后出现了恶化,在欧洲不少国家延长了或重启了社交距离政策,在日本东京奥运会受到直接威胁。目前市场炽烈期待的全球复苏,是基于两大条件,疫苗全面推广和美国财政刺激。在疫苗领域,美国英国的疫苗注射比较顺利,年中前后达成初步的群体免疫目标在望。欧洲和日本的疫苗注射进展落后于预期,使得那里的经济活动仍然受到很大的制约。今年的全球经济增长前景的确存在不确定性。不过这轮复苏态势大致成型,未知的只是复苏力度。但是,今年冬季会不会出现新的疫情蔓延,目前尚不好说,一切取决于病毒的变异和疫苗的应对能力。变异是病毒求生存的生物本性,如果发生在特定部位则可能加快传染性、增加重症率,也可能令现有的疫苗减效甚至失效。在几大技术平台上,mRNA平台疫苗作修改的技术难度较小,但也需要时间,其他平台的研发过程要复杂得多。笔者怀疑,疫苗可能每隔一段时间需要打一次加强针,人类彻底摆脱新冠病毒的恐惧恐怕起码需要四五年时间。疫苗出现大大舒缓了公共医疗资源的压力和降低了重症率、死亡率,不过个人防线未必年内可以完全放松。


  本周两大经济数据焦点,1)美国核心CPI,2)中国第一季度GDP数据。


  本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2021-04-15 06:16:03你这洗地角度真清奇!
    反对小偷土匪偷人抢人很愚蠢,万一到时候你穷了需要偷人抢人,怎么办?
    2021-04-14 21:32:55

    反对日本放水去太平洋,很愚蠢!如果中国的核电站粗了问题需要排水去海里,怎么办?

    [回 复]
  • 2021-04-15 03:40:27跑了和尚跑不了庙,沿海电站如雨后春笋般拔地而起,所以也是迟早的事。
    2021-04-14 22:51:44

    潮汕没核电,所以南澳的紫菜价格坚挺,吃不起,动不动就100多块/斤,福建霞蒲和浙江那些,只要50块左右!

    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-15 01:54:35英国GDP
    [回 复]
  • 2021-04-15 01:38:28现在压房价,去泡沫;整顿金融市场无序发展,也就防御一,二年后美联储加息收流动性对新兴市场冲击[回 复]
  • 2021-04-15 01:20:16日本副首相麻生太郎称喝处理核废水没事

    那就不必倒入大海,进自来水厂循环,再供应给日本居民吧。

    Japanese Deputy Prime Minister Taro Aso had said that the treated, diluted water would be safe to drink and that he thinks the country should have released the water earlier.
    [回 复]
  • 2021-04-15 00:56:58炒股高手
    美国众议长佩洛西的丈夫在微软公司获得政府大合同(向美国陆军作战部队提供增强现实性的头盔)之前就买入了价值数百万美元的微软(MSFT)和Roblox(RBLX)股票

    BARRON'S:Nancy Pelosi’s Husband Bought Roblox, Microsoft Stock
    Speaker Nancy Pelosi’s husband just disclosed he bought Roblox stock the day it went public, and acquired Microsoft stock through options.
    [回 复]
  • 2021-04-15 00:41:27骗子,前纳斯达克主席麦道夫,挂了

    Bernie Madoff, Fraud Mastermind, Dies at Age 82
    [回 复]
  • 2021-04-15 00:38:42[cp]Serrana这个地方,你可能从来没有听说过。

    它是巴西的一个小城,位于圣保罗以北大概300公里。


    Serrana发起了一场前所未有的运动,在巴西Butantan研究所的支持下,Serrana市长Leonardo Capitelli决定为小城的居民实施全面的疫苗接种。

    市长很给力,老百姓也很配合。除去未成年人、孕妇、哺乳期妇女和最近有发烧的人等,这个小城大概有三万人,准确的说是28380人,其中98%(27160人)已经接种了两针新冠疫苗,最后一针疫苗就在当地时间昨天下午三点钟打完了。

    也就是说,Serrana有60%的居民完全接种了疫苗。

    而小城居民所接种的疫苗,正是来自中国的科兴疫苗。这应该是中国疫苗的第一项真实世界研究。

    而科兴疫苗所面对的可能是目前最强大的对手之一——遍布巴西圣保罗地区的P.1,这是一个具有免疫逃逸能力的新冠变异体。疫苗是否足以抵抗P.1的进攻,是否可以有效控制病毒传播,降低住院率和死亡率,这个接种率是否可以实现群体免疫,这都是目前全球关注的重要问题。

    [/cp]

    [cp]@游荡的猪5210: 其实9号的消息是。这个城市的日急诊接待量10天内就已经下降了一半,重症下降了7倍。[/cp]
    2021-04-15 00:10:36

    因为没有效。

    [回 复]
  • 2021-04-15 00:10:36因为没有效。[回 复]
  • 2021-04-15 00:07:18纽约州,核电站,年久失修,2015年,失火,挺吓人的。
    2021-04-14 23:01:29

    你是潮汕人吗?

    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 23:36:31所以,日本把核泄漏之后未经处理不达标的核废水排进海洋是正确的。中国正常核发电的产生的达标排放就是错误的。我只是让所有人都能看明白,这些人的邪恶远超出他们的想象
    2021-04-14 23:20:29

    日本把核废水排进海洋,是让谁断子绝孙啊?

    2021-04-14 22:51:44

    潮汕没核电,所以南澳的紫菜价格坚挺,吃不起,动不动就100多块/斤,福建霞蒲和浙江那些,只要50块左右!

    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 23:29:05美国食品和药品管理局不久前发出新的进口预警,对更多日本食品发出进口禁止令。

    不仅是海鲜类产品,也包括诸多陆地土特产,包括野蘑菇和众口交赞的日本牛奶等乳制品
    [回 复]
  • 2021-04-14 23:20:29日本把核废水排进海洋,是让谁断子绝孙啊?
    2021-04-14 22:51:44

    潮汕没核电,所以南澳的紫菜价格坚挺,吃不起,动不动就100多块/斤,福建霞蒲和浙江那些,只要50块左右!

    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 23:04:31潮汕人有木有跟你说过,他们不需要用电啊?
    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 23:01:29你是潮汕人吗?
    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 22:51:44潮汕没核电,所以南澳的紫菜价格坚挺,吃不起,动不动就100多块/斤,福建霞蒲和浙江那些,只要50块左右!
    2021-04-14 22:35:27

    之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了!

    [回 复]
  • 2021-04-14 22:48:53在最新这一轮比特币价格起起落落的过程中,有人大赚,自然也有人爆仓。来自比特家园的信息显示,24小时内全网有133714人爆仓,70.75亿资金灰飞烟灭。[回 复]
  • 2021-04-14 22:35:27之前只知道大阿弯,刚才看了分布图,发现广东有岭澳、岭东、台山和阳江共五个地方了。如果不是潮1汕人够硬气,陆丰还要多一座(还在筹建中),数量差不多占全国的40%了![回 复]
  • 2021-04-14 21:32:55反对日本放水去太平洋,很愚蠢!如果中国的核电站粗了问题需要排水去海里,怎么办?[回 复]
  • 2021-04-14 21:23:26那么好的水怎么舍得排到太平洋啊!直接接到日本自来水管不是更好吗?
    2021-04-14 20:51:24

    日本网友:日本的核污水比印度的恒河水干净印度人还是先清理恒河再来发言吧! 印度网友:争论毫无意义!让我们用事实说话,印度人敢喝恒河水,日本人敢喝核污水吗?

    [回 复]
  • 2021-04-14 20:51:24日本网友:日本的核污水比印度的恒河水干净印度人还是先清理恒河再来发言吧!
    印度网友:争论毫无意义!让我们用事实说话,印度人敢喝恒河水,日本人敢喝核污水吗?
    [回 复]
  • 2021-04-14 20:32:30近5个交易日A股涨幅前20只股票
    大湖股份 44.75%
    清水源 41.65%
    金发拉比 41.03%
    华闻集团 40.00%
    重庆钢铁 36.08%
    江苏吴中 34.65%
    惠程科技 33.33%
    祥龙电业 32.99%
    哈空调 32.66%
    杭州解百 32.01%
    水井坊 30.05%
    国联水产 28.09%
    中电环保 27.80%
    安阳钢铁 25.47%
    小康股份 24.84%
    兰石重装 24.04%
    粤泰股份 23.33%
    ST华鼎 23.24%
    开能健康 23.06%
    渤海汽车 22.44%
    [回 复]
  • 2021-04-14 19:41:29多位消息人士说,瑞士信贷周二在盘后交易时段大举抛售媒体公司Discovery Inc和爱奇艺股票,继续出脱与上月Archegos Capital爆仓事件相关的仓位。

    一位知情人士说,瑞士信贷还未结束出清其Archegos仓位。瑞信因Archegos Capital事件损失了47亿美元,其投行和风险部门高层被撤换。

    Discovery与爱奇艺股价在美股盘后交易中下挫,因消息称瑞信卖单报价低于收盘价。

    根据两位市场消息人士,瑞士信贷在收盘后不久,在市场上卖出Discovery1,900万股A类股及2,200万股C类股,以及爱奇艺3,500万股美国上市股票。CNBC率先报导了供股消息。

    消息人士表示,Discovery A类股价格区间为38.40-39.60美元,在常规交易时段的收盘价为40.38美元。Discovery A类股在盘后股价下跌3.7%。

    瑞士信贷以32.35-33.75美元的价格区间卖出Discovery C类股,收盘价为34.78美元。C类股盘后交易下跌逾5%。

    爱奇艺股票则以15.85-16.35美元卖出,收盘价为16.66美元。盘后交易下跌3.4%。
    [回 复]
  • 2021-04-14 18:53:54凤凰卫视 杜平说,西方媒体没反应,是因为日本过去很多年 入股了许多许多西方媒体,比如 金融时报[回 复]
  • 2021-04-14 16:59:57所有太平洋沿岸国家及原子能机构都要参与监察检测。核辐射,核污染的危害不是小事儿!
    2021-04-14 16:10:14

    世界原子能机构表态去检测不行吗?要不你去

    2021-04-14 15:00:42

    那么有人罔顾事实,认为日本政府向海洋排放未经严格检测,处理的核废水,是有良还是无良?

    2021-04-14 12:26:49

    什么是无良,顺你意就是“良”?罔顾事实就是你所谓的“良”

    2021-04-14 10:47:39

    无知不是你的错,无良才是

    2021-04-14 10:29:47

    每个没记错的化,原子能干事长表态是欢迎这个决定,并会监督,有啥问题?

    2021-04-14 10:22:34

    福岛核污水,是福岛核泄漏事件中未经严格处理的核污水,这就是事实依据!如果日本政府认为自己向海洋中排放的核污水,是经过处理达到安全排放标准,必须先经过国际原子能机构的检测!

    2021-04-14 09:44:18

    至少说明,危害没有大到能让他胡说的地步

    2021-04-13 18:03:09

    看看IAEA在伊朗问题上的表现,你觉得他们是以科学为准还是美国为准? 潘家的盒子又打开了!看着吧,有了第一次,第二次就不远了!

    2021-04-13 17:25:39

    我并非专业人士不懂这些非常专业的东西,会综合比较各种信息后得出自己的判断,刚看到国际原子能机构(IAEA)对日本的决策表示欢迎,准备好检测 “据环球网快讯,国际原子能机构(IAEA)在推特上转发了该机构总干事格罗西关于对“日本宣布决定如何处理在福岛第一核电站中储存的核废水”声明表示欢迎的推文。格罗西说,国际原子能机构已经准备好为监测和审查该计划的安全和透明执行方面提供技术支持。”

    2021-04-13 16:08:19

    难道你说的是别人的想法?甚至你自己都不知道自己想法吧,呵呵

    2021-04-13 15:55:21

    这是你个人的想法,仅此而已

    2021-04-13 15:36:28

    什么叫双重标准,世界级灾难来临,西方集体沉默,公知走狗掩耳盗铃:环保人权只是打击发展中国家的武器,而不是内心的信念

    2021-04-13 13:04:12

    我贴了中国的态度,美国的态度,你有什么来证明自己的观点,不会是丫丫吧

    2021-04-13 12:09:06

    听不到并非无声,是被灭声,你理解的真实世界不过是掩耳盗铃吧,自己骗自己

    2021-04-13 10:46:37

    现实是,几乎都听不到多大反对声音,亲,您的预测和真实的世界,差太多了

    2021-04-13 10:39:18

    排放核污水是软杀人类的行为,如果日本政府一定要一意孤行,国际社会是不是可以联手直接将它灭国。

    [回 复]
  • 2021-04-14 16:17:53日本至今不接受中国韩国派专家监控。我们去肯定不合适,但作为利益相关方,太平洋沿岸国家派出专家团进驻是必要的。
    2021-04-14 16:10:14

    世界原子能机构表态去检测不行吗?要不你去

    2021-04-14 15:00:42

    那么有人罔顾事实,认为日本政府向海洋排放未经严格检测,处理的核废水,是有良还是无良?

    2021-04-14 12:26:49

    什么是无良,顺你意就是“良”?罔顾事实就是你所谓的“良”

    2021-04-14 10:47:39

    无知不是你的错,无良才是

    2021-04-14 10:29:47

    每个没记错的化,原子能干事长表态是欢迎这个决定,并会监督,有啥问题?

    2021-04-14 10:22:34

    福岛核污水,是福岛核泄漏事件中未经严格处理的核污水,这就是事实依据!如果日本政府认为自己向海洋中排放的核污水,是经过处理达到安全排放标准,必须先经过国际原子能机构的检测!

    2021-04-14 09:44:18

    至少说明,危害没有大到能让他胡说的地步

    2021-04-13 18:03:09

    看看IAEA在伊朗问题上的表现,你觉得他们是以科学为准还是美国为准? 潘家的盒子又打开了!看着吧,有了第一次,第二次就不远了!

    2021-04-13 17:25:39

    我并非专业人士不懂这些非常专业的东西,会综合比较各种信息后得出自己的判断,刚看到国际原子能机构(IAEA)对日本的决策表示欢迎,准备好检测 “据环球网快讯,国际原子能机构(IAEA)在推特上转发了该机构总干事格罗西关于对“日本宣布决定如何处理在福岛第一核电站中储存的核废水”声明表示欢迎的推文。格罗西说,国际原子能机构已经准备好为监测和审查该计划的安全和透明执行方面提供技术支持。”

    2021-04-13 16:08:19

    难道你说的是别人的想法?甚至你自己都不知道自己想法吧,呵呵

    2021-04-13 15:55:21

    这是你个人的想法,仅此而已

    2021-04-13 15:36:28

    什么叫双重标准,世界级灾难来临,西方集体沉默,公知走狗掩耳盗铃:环保人权只是打击发展中国家的武器,而不是内心的信念

    2021-04-13 13:04:12

    我贴了中国的态度,美国的态度,你有什么来证明自己的观点,不会是丫丫吧

    2021-04-13 12:09:06

    听不到并非无声,是被灭声,你理解的真实世界不过是掩耳盗铃吧,自己骗自己

    2021-04-13 10:46:37

    现实是,几乎都听不到多大反对声音,亲,您的预测和真实的世界,差太多了

    2021-04-13 10:39:18

    排放核污水是软杀人类的行为,如果日本政府一定要一意孤行,国际社会是不是可以联手直接将它灭国。

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  • 2021-04-14 16:10:14世界原子能机构表态去检测不行吗?要不你去
    2021-04-14 15:00:42

    那么有人罔顾事实,认为日本政府向海洋排放未经严格检测,处理的核废水,是有良还是无良?

    2021-04-14 12:26:49

    什么是无良,顺你意就是“良”?罔顾事实就是你所谓的“良”

    2021-04-14 10:47:39

    无知不是你的错,无良才是

    2021-04-14 10:29:47

    每个没记错的化,原子能干事长表态是欢迎这个决定,并会监督,有啥问题?

    2021-04-14 10:22:34

    福岛核污水,是福岛核泄漏事件中未经严格处理的核污水,这就是事实依据!如果日本政府认为自己向海洋中排放的核污水,是经过处理达到安全排放标准,必须先经过国际原子能机构的检测!

    2021-04-14 09:44:18

    至少说明,危害没有大到能让他胡说的地步

    2021-04-13 18:03:09

    看看IAEA在伊朗问题上的表现,你觉得他们是以科学为准还是美国为准? 潘家的盒子又打开了!看着吧,有了第一次,第二次就不远了!

    2021-04-13 17:25:39

    我并非专业人士不懂这些非常专业的东西,会综合比较各种信息后得出自己的判断,刚看到国际原子能机构(IAEA)对日本的决策表示欢迎,准备好检测 “据环球网快讯,国际原子能机构(IAEA)在推特上转发了该机构总干事格罗西关于对“日本宣布决定如何处理在福岛第一核电站中储存的核废水”声明表示欢迎的推文。格罗西说,国际原子能机构已经准备好为监测和审查该计划的安全和透明执行方面提供技术支持。”

    2021-04-13 16:08:19

    难道你说的是别人的想法?甚至你自己都不知道自己想法吧,呵呵

    2021-04-13 15:55:21

    这是你个人的想法,仅此而已

    2021-04-13 15:36:28

    什么叫双重标准,世界级灾难来临,西方集体沉默,公知走狗掩耳盗铃:环保人权只是打击发展中国家的武器,而不是内心的信念

    2021-04-13 13:04:12

    我贴了中国的态度,美国的态度,你有什么来证明自己的观点,不会是丫丫吧

    2021-04-13 12:09:06

    听不到并非无声,是被灭声,你理解的真实世界不过是掩耳盗铃吧,自己骗自己

    2021-04-13 10:46:37

    现实是,几乎都听不到多大反对声音,亲,您的预测和真实的世界,差太多了

    2021-04-13 10:39:18

    排放核污水是软杀人类的行为,如果日本政府一定要一意孤行,国际社会是不是可以联手直接将它灭国。

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  • 2021-04-14 16:02:16确实不稳定,我现在仍然传不了图。
    2021-04-14 15:35:17

    刚刚测试过,使用功能是正常的

    2021-04-14 15:02:48

    经济通,你们的手机版本软件,现在很不好用。不是登录不上。就是回复功能打不开

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  • 2021-04-14 15:35:17刚刚测试过,使用功能是正常的
    2021-04-14 15:02:48

    经济通,你们的手机版本软件,现在很不好用。不是登录不上。就是回复功能打不开

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  • 2021-04-14 15:32:47内地最大国字头不良资产管理公司——中国华融(02799),坏帐黑洞正愈来愈纸包不住火。随着三大评级机构齐发出降级红灯警号,加上“可能破产”的消息甚嚣尘上……

    http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/92281.htm
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