鲍威尔承认了，然后呢？-陶冬天下-经济通中国站

您现在所在的位置：首页 > 香港脉搏 > 财金博客 > 陶冬天下 > 鲍威尔承认了，然后呢？

财金博客陶冬天下

打印本文章

字体:小中大

鲍威尔承认了，然后呢？

作者：陶冬

评论：155

点击率：48278

发表时间: 2021-12-02 16:55:13

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。

　　联储主席鲍威尔，在参议院银行委员会的听证会上首次承认，美国的通货膨胀未必是暂时性的，“经济非常强劲，通胀风险很高，所以我认为提早结束taper是合适的......也许提早几个月的。”这是掌握世界流动性钥匙的货币政策掌门人首次在正式场合松口，对美国现在的通货膨胀重新定性，并明确表示联储可以做多一点。对联储货币政策最敏感的美国两年期国债利率瞬间做出反应，从当天最低位0.44%跳升到0.56%，美债、美股齐跌。

　　美国的通货膨胀，已经蔓延到能源、食品、租金等家庭开支的主要领域，已经催生出强烈的通胀预期，涨工资和辞职率均升至一代人所未见的水平。明眼人都看得出物价上涨已经不仅仅是供应链断裂和交通阻滞所带来的暂时性现象。市场在过去几个月起码两次强烈预测联储会以更鹰派的姿态处理退出QE和调高利率，但是每次都被联储强硬回击，无功而返，毕竟货币政策的按钮掌握在联储手上，市场说了不算。

　　但是，真理掌握在上帝手上，纸也无法永远包住火。全面加速和蔓延的物价上涨压力，终于迫使鲍威尔正视现实了。接下来在政策操作上，他会怎么做呢？

　　先看清楚鲍威尔的处境。通货膨胀肯定会高企一段时间，并有可能加速。大约在明年中前后估计回落（疫情、油价和经济复苏均含有颇大的不确定性，所以时间点也不确定），之后缓慢回落，距离2%左右的中期政策目标差距仍很大。明年的公开市场委员会中，副主席克拉丽达为首的亲密盟友会退出，新的高管仍未被任命，明年进入FOMC投票圈的地方联储主席偏鹰派。

　　鲍威尔内心深处是鸽派，一贯手法是避重就轻，但是被逼到墙角时候可能变成“忽然鹰派”。他在2018年有连续加息四次的前科，最终触发了第四季度的股市暴跌。

　　Taper和加息在联储眼中，是性质不同的两类操作。在流动性泛滥的时代，停止购入资产，不再添加新的流动性是一回事。调高利率，推高资金成本是另一回事，毕竟经济复苏是靠刺激政策催生出来的，金融领域的资金杠杆也非常高，随时可能触发金融去杠杆，导致系统性风险。

　　笔者认为FOMC在十二月会议上，会将taper的额度从每月150亿美元上调至200-250亿美元，提早到春季结束因疫情而开启的2020年QE计划。此举可以向政坛和市场释放出正视通胀的讯号，减轻联储的政治压力，但是对经济和市场的冲击有限。美国国债发行数量预计在11月份达到峰值，货币当局支持财政赤字的压力本来也开始下降。

　　这是鲍威尔在听证会上已经做出暗示的，至于何时开始加息，他依然语焉不详。加息是牵一发动全身的大举措，更可能导致资本市场上的连锁反应，因为这些年QE的主要资金滞留在了金融和房地产领域。

　　笔者相信鲍威尔仍然会玩“高高举起轻轻拍下”的套路，利用加快taper买时间。如果明年通货膨胀能够较快回落，或有较快回落的迹象甚至理由，鲍威尔都会在加息上尽量宽容、温和，预计2023年才开启加息过程。如果通货膨胀继续失控，民怨载道、政治压力升温，则鲍威尔可能不得已之下重蹈2018年覆辙，连踩加息油门。以目前的形势，笔者判断联储第一次加息发生在2022年第四季度（有可能提早到第三季度），2023年再加四次，每次25点。

　　本文原载于经济通，为个人观点，并非投资建议或劝诱。

返回陶冬天下

其它陶冬天下文章

发表评论评论只代表会员个人观点，不代表经济通立场

(点击用户名可以查看该用户所有评论)

只看作者评论 │

查看全部评论：↑顺序 ↓倒序

最新评论

绿豆
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-05 00:07:05molamola246
2021-12-04 23:32:51
如果常识常理也不懂，更何谈高科技，所以无话可说只当笑话看，哈哈

哈哈哈！！！
韭菜molamola246，Alibaba Intelligence懂吗？？？
绿豆2021-12-04 23:57:01
马云和特斯拉创始人马斯克巅峰对话：中国就是未来人工智能，
空谷幽兰2021-12-04 22:39:51
我科技盲，连元宇宙王者农药什么的都不懂。（主要是明知道是虚拟的东西，所以没兴趣）但我知道国家将来必定大力发展大数据和人工智能，我知道自己不懂，所以老老实实把几巨头都买上。哈哈哈
molamola2462021-12-04 20:59:16
人工智能包括设计应用，特斯拉通过大数据配合人工智能设计出自动驾驶的最佳路线，还用元宇宙模拟可能出现的场景用人工智能选择最佳驾驶路线，这是人工智能应用而有商业利益的其中一项，目前国内人工智能自动驾驶领先的是百度，至于你说设计AI芯片投产应用产生商业效益还有很远的路要走
[回复]
绿豆
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 23:57:01马云和特斯拉创始人马斯克巅峰对话：中国就是未来

人工智能，
空谷幽兰2021-12-04 22:39:51
我科技盲，连元宇宙王者农药什么的都不懂。（主要是明知道是虚拟的东西，所以没兴趣）但我知道国家将来必定大力发展大数据和人工智能，我知道自己不懂，所以老老实实把几巨头都买上。哈哈哈
molamola2462021-12-04 20:59:16
人工智能包括设计应用，特斯拉通过大数据配合人工智能设计出自动驾驶的最佳路线，还用元宇宙模拟可能出现的场景用人工智能选择最佳驾驶路线，这是人工智能应用而有商业利益的其中一项，目前国内人工智能自动驾驶领先的是百度，至于你说设计AI芯片投产应用产生商业效益还有很远的路要走
[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 23:32:51如果常识常理也不懂，更何谈高科技，所以无话可说只当笑话看，哈哈[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 23:28:17看来最基础的新闻直播报道和评论式报新闻带风向你也没搞懂，我无话可说了
空谷幽兰2021-12-04 22:35:01
社论都不是事实，凭什么相信你说的就是事实？蚂蚁和滴滴性质能一样嘛？你就是真理？你就是皇帝？你最大？声音大还是年纪大？还是其它的什么比所有人大？哈哈哈
molamola2462021-12-04 20:47:04
看社论就是事实？笑死我了滴滴办好了一切美国上市的手续，突然杀出直通天庭的网信办劝谕滴滴提供更多资料，滴滴照上市，结果网信办动手。就如蚂蚁金服上市前一天刹停我也获派股份，难道蚂蚁没办好手续，中国事沒人告诉你真相只能推理了，这就是中国特色
空谷幽兰2021-12-04 19:43:40
“这是因为滴滴出行没有按照程序在IPO前接受网络安全审查。” 说得够清楚了，自己搜来看看吧。口舌之争没意思。
molamola2462021-12-04 16:25:04
滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義
[回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 22:39:51我科技盲，连元宇宙王者农药什么的都不懂。（主要是明知道是虚拟的东西，所以没兴趣）但我知道国家将来必定大力发展大数据和人工智能，我知道自己不懂，所以老老实实把几巨头都买上。哈哈哈
molamola2462021-12-04 20:59:16
人工智能包括设计应用，特斯拉通过大数据配合人工智能设计出自动驾驶的最佳路线，还用元宇宙模拟可能出现的场景用人工智能选择最佳驾驶路线，这是人工智能应用而有商业利益的其中一项，目前国内人工智能自动驾驶领先的是百度，至于你说设计AI芯片投产应用产生商业效益还有很远的路要走
[回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 22:35:01社论都不是事实，凭什么相信你说的就是事实？蚂蚁和滴滴性质能一样嘛？你就是真理？你就是皇帝？你最大？声音大还是年纪大？还是其它的什么比所有人大？哈哈哈
molamola2462021-12-04 20:47:04
看社论就是事实？笑死我了滴滴办好了一切美国上市的手续，突然杀出直通天庭的网信办劝谕滴滴提供更多资料，滴滴照上市，结果网信办动手。就如蚂蚁金服上市前一天刹停我也获派股份，难道蚂蚁没办好手续，中国事沒人告诉你真相只能推理了，这就是中国特色
空谷幽兰2021-12-04 19:43:40
“这是因为滴滴出行没有按照程序在IPO前接受网络安全审查。” 说得够清楚了，自己搜来看看吧。口舌之争没意思。
molamola2462021-12-04 16:25:04
滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義
[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 20:59:16人工智能包括设计应用，特斯拉通过大数据配合人工智能设计出自动驾驶的最佳路线，还用元宇宙模拟可能出现的场景用人工智能选择最佳驾驶路线，这是人工智能应用而有商业利益的其中一项，目前国内人工智能自动驾驶领先的是百度，至于你说设计AI芯片投产应用产生商业效益还有很远的路要走[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 20:47:04看社论就是事实？笑死我了

滴滴办好了一切美国上市的手续，突然杀出直通天庭的网信办劝谕滴滴提供更多资料，滴滴照上市，结果网信办动手。就如蚂蚁金服上市前一天刹停我也获派股份，难道蚂蚁没办好手续，中国事沒人告诉你真相只能推理了，这就是中国特色
空谷幽兰2021-12-04 19:43:40
“这是因为滴滴出行没有按照程序在IPO前接受网络安全审查。” 说得够清楚了，自己搜来看看吧。口舌之争没意思。
molamola2462021-12-04 16:25:04
滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義
[回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 19:46:34[cp]【阿里达摩院推全球首款基于DRAM的3D键合堆叠存算一体AI芯片】老虎财经12月3日 | 《科创板日报》3日讯，《科创板日报》记者获悉，阿里达摩院成功研发新型架构芯片。该芯片是全球首款基于DRAM的3D键合堆叠存算一体AI芯片，可突破冯·诺依曼架构的性能瓶颈，满足人工智能等场景对高带宽、高容量内存和极致 [/cp][回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 19:43:40“这是因为滴滴出行没有按照程序在IPO前接受网络安全审查。”
说得够清楚了，自己搜来看看吧。口舌之争没意思。
molamola2462021-12-04 16:25:04
滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義
[回复]
绿豆
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 19:39:51molamola246
2021-12-04 16:08:32
根據一手銀行行數據已沒人看盤了，你說呢，傳統智慧，adr跌350點
美美
2021-12-04 14:54:25
這樣港股会不会崩盘呀？

哈哈哈！！！
韭菜molamola246，难道不是人。。。

MOLAMOLA236
2021-07-15 11:01:52
A股港股可以放心把仓位加满，持股待涨了[回复]
绿豆
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 19:34:15molamola246
2021-12-03 15:52:11
中共驻美大使秦刚于当地时间2日在美中贸委会2021年度晚宴上表示，希望美国保持开放和包容，尽快取消加征关税，他还表示，中共将缩短美国企业高层前往中国的审批时间至10天。

哈哈哈！！！
韭菜molamola246，睁开眼睛看清楚
US Treasury Sec Yellen: A strong 美国 economy would prompt rate increases
NEWS | 12/2/2021 2:25:14 PM GMT | By Joel Frank
“Tariffs do contribute to higher prices.”

“Some Trump-era tariffs create problems without having any 'real strategic justification'.”

“Lowering tariffs through 'exclusion process' could be helpful, but not a 'game-changer.”[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 19:08:36按此要求企業有黨委就要全部退市了
[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 18:46:57通货膨胀来势汹汹，民生消费大受影响，联准会(Fed)主席鲍尔(Jerome Powell)更坦言“通膨现象不是暂时”的；调查机构盖洛普(Gallup)的最新民调也证实民众对通膨相当有感，45%的家庭表示通膨让生活面临“重度或中度”困难，同时消费者物价指数仍持续上涨。

盖洛普这项调查指出，低收入户受通膨的危害最深；年收入低于4万美元的家庭中，高达七成的人称通膨使得家庭财务状况陷入困境；但另一方面，年收入超过10万美元的家庭中，仅三分之一的人有同样的感觉。

自今年10月以来，通膨率突破30年来新高，达到6.2%；与过去十年相比，每年通膨率平均仅1%至2%，涨幅相当剧烈；而影响基础消费最甚、同时也是民生最不可或缺的资源，如燃料油和食物等价格持续飙升，造成家庭花费的预算更加吃紧。[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 17:11:59世界上再也没有谁比新冠病毒更懂得迎合拉拉老失们的小心思了…………[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 17:09:22拉拉大失，看见没，让你最心仪的消息已经翩然而至了，哈哈哈哈哈哈
molax2021-12-04 17:06:57
据《今日美国》当地时间12月3日报道，全美已经在5个州发现新冠变异病毒奥密克戎毒株感染者，这5个州分别是纽约州、加州、夏威夷、明尼苏达州和科罗拉多州。据明尼苏达州的卫生官员表示，该州发现的感染者是在纽约市参加了动漫2021年大会后的第二天开始出现症状，随后被确诊感染奥密克戎毒株，卫生部门正努力追踪11月19日至21日动漫大会期间的与会者，此次大会吸引了约5万人。
[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 17:06:57据《今日美国》当地时间12月3日报道，全美已经在5个州发现新冠变异病毒奥密克戎毒株感染者，这5个州分别是纽约州、加州、夏威夷、明尼苏达州和科罗拉多州。

据明尼苏达州的卫生官员表示，该州发现的感染者是在纽约市参加了动漫2021年大会后的第二天开始出现症状，随后被确诊感染奥密克戎毒株，卫生部门正努力追踪11月19日至21日动漫大会期间的与会者，此次大会吸引了约5万人。[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 17:04:39你不会是惧怕滴滴在纽交所退市，掀起中概股在纽交所的退市潮吧？
molamola2462021-12-04 16:25:04
滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義
[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 17:00:23你们要做空港股吗？如果你们想要做空港股，港交所会配合你们的做空行动的
美美2021-12-04 14:54:25
這樣港股会不会崩盘呀？
molamola2462021-12-04 10:32:02
外汇收入的帐平不了很大部分是因为进入港股托市还有买入美股退市回归的港股，滴滴美股退市用港股上市交换，以弱势的港股集不到新钱只靠国家队顶住，200多只美股中概股市值2.5万亿美元，外汇的巨大消耗，所以看到带路没钱反水了，中国驻美大使请求减关税增加出口收入，金融脱钩已开始，整个格局会大变
[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 16:58:16任何一家到境外上市公的司必须遵守本国法律。这是每一个依法治国的国家基本制度吧？福耀玻璃在美国铁锈带投资建厂，带动美国就业，你怎么不抹黑出现几个权利部门？
molamola2462021-12-04 14:07:17
滴滴去美国上市没有国家批准？出现两个权力部门你沒搞懂就乱说
[回复]
molax
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 16:44:34我还没有敢说资本主义是消灭全人类滴呐！被新冠阵亡人数，资本主义的灯塔国是最多吧？[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 16:25:04滴滴虧損一百億，上市解燃眉之急，不上市還要不斷集資，上市是正常人的選擇，道德評論毫無意義[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 16:08:32根據一手銀行行數據已沒人看盤了，你說呢，傳統智慧，adr跌350點
美美2021-12-04 14:54:25
這樣港股会不会崩盘呀？
molamola2462021-12-04 10:32:02
外汇收入的帐平不了很大部分是因为进入港股托市还有买入美股退市回归的港股，滴滴美股退市用港股上市交换，以弱势的港股集不到新钱只靠国家队顶住，200多只美股中概股市值2.5万亿美元，外汇的巨大消耗，所以看到带路没钱反水了，中国驻美大使请求减关税增加出口收入，金融脱钩已开始，整个格局会大变
[回复]
绿豆
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 14:57:35韭菜molamola246，赌博，一塌糊涂

MOLAMOLA172
2020-10-30 11:29:57
民调去掉了害羞的川普选民数字是失真的，庄家开盘根据主流传媒的报道拜登民调领先来开盘，这是常识
MOLAMOLA172
2020-10-30 11:37:01
不懂赌的拿尤文图斯大热举例结果输了，每天继续讲拜登赌盘热门，哈哈
绿豆2021-12-04 11:54:31
韭菜molamola246，老‘输’记 molamola28 2020-04-15 22:20:00 美股断气了，重新进入下跌周期 molamola28 2020-04-15 13:37:35 目標十週線，然後做雙底或三底 molamola28 2020-04-15 11:17:02 最迟周五清仓，再做空
绿豆2021-12-04 11:32:48
韭菜molamola246，反向指标 MOLAMOLA180 2021-01-26 15:08:26 有「价值型投资大师」之称的资产管理机构 GMO创办人葛拉汉(Jeremy Grantham)近日警告,美股原已处于「史诗级泡沫」之中,新任美国总统拜登的经济复苏计划,将推动泡沫达到更加危险的新高度,随后将发生无可避免的崩盘,惨烈程度恐等同1929年华尔街股灾,或是与2000年网路泡沫破灭相媲美。
绿豆2021-12-04 11:27:02
韭菜molamola246，好辛苦，每天资讯意识形态和半夜复盘，不会赚钱，有鸟用
绿豆2021-12-04 10:51:05
molamola246 2021-12-04 10:34:52 靠猜的听完大喇叭在山洞里用石头玩的沙盘推演是搞不懂风起云涌的国际局势，和卖帖的扎堆把自己弄成个自干五，哈哈哈哈哈！！！韭菜molamola246，沙盘推演，什么时候解套？ MOLAMOLA236 2021-07-14 13:05:10 今天调入半仓，明天不创新低把仓位加满 MOLAMOLA236 2021-07-15 11:01:52 A股港股可以放心把仓位加满，持股待涨了
[回复]
美美
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 14:54:25這樣港股会不会崩盘呀？
molamola2462021-12-04 10:32:02
外汇收入的帐平不了很大部分是因为进入港股托市还有买入美股退市回归的港股，滴滴美股退市用港股上市交换，以弱势的港股集不到新钱只靠国家队顶住，200多只美股中概股市值2.5万亿美元，外汇的巨大消耗，所以看到带路没钱反水了，中国驻美大使请求减关税增加出口收入，金融脱钩已开始，整个格局会大变
[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 14:07:17滴滴去美国上市没有国家批准？出现两个权力部门你沒搞懂就乱说[回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 13:20:04滴滴想生米煮成熟饭，结果把自己煮熟了，活该！至于恒大，我之前在园子里至少提醒了三次，“以为自己只要足够大，就可以不倒，也不看看自己姓什么！”你可以去翻以前的帖。如果这样了还中招，那只能无语笑笑了~[回复]
空谷幽兰
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 13:15:55乌鸦叼着一块肥肉站树上，狐狸想吃。于是使劲撞了一下树杆，乌鸦受惊，随着哇的一声惊叫，肥肉妥妥地到了狐狸嘴里。你听过这个故事吗？你明白这个故事吗？
molamola2462021-12-04 10:08:10
靠猜的，你的背诵不好使了，昨晚终于搞懂了阿里为什么要下跌，美股的上涨是因为不断收购合并不断享有高估值，而阿里都要面对分拆上市，估值会下降，最后只剩单一业务，所以港股ADR下跌8%,学海无涯，估计我说什么你也不懂，但却是市场的硬道理
[回复]
图图
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 13:14:00疫情现在关键看未来一个月南非死亡率，如果感染人数增加而死亡明显下降，那就是重大利好，说明这个变异病毒毒株传染性强，致死率低，那就真流感化了，如果死亡率没明显下降，那就麻烦了，明年还得折腾一年。
绿豆2021-12-04 10:43:09
越南确诊病例创新高 HANOI: Vietnam’s daily count of new Covid-19 cases hit a record high this week, with growing global concern over the omicron variant driving the Southeast Asi. HANOI: Vietnam’s daily count of new Covid-19 cases hit a record high this week, with growing global concern over the omicron variant driving the Southeast ...
绿豆2021-12-04 01:26:28
疫情，越南 Vietnam Yesterday's data (‎12‎/‎3‎/‎2021) New Cases: 13,698 Deaths: 210
绿豆2021-12-02 23:42:08
疫情，越南（两天） Vietnam Yesterday's data (‎12‎/‎1‎/‎2021) New Cases: 13,972 Deaths: 197 Vietnam Yesterday's data (‎12‎/‎2‎/‎2021) New Cases: 14,508 Deaths: 196
[回复]
molamola246
屏蔽用户|只显示该户评论
2021-12-04 12:13:24中国叫车巨头滴滴出行周四（12月2日）决定将其美国存托股票从纽约证券交易所除名，并寻求在香港上市，这标志着中国公司进入与美国市场脱钩的一个新阶段。

在美国上市的中概股公司周五普遍下跌，阿里巴巴股价下跌7.6%，拼多多回落6.7%，百度下跌8.2%，京东下跌8.6%。

滴滴没有给出退市的理由，只是表示，已经得到了董事会的支持。

滴滴宣布退市之际，华盛顿对在美国上市的中国公司采取了鹰派立场，另一方面，北京正在呼吁中国公司回国。周四，美国证券交易委员会通过规则，正式确定中国公司被驱逐出美国股市的程序，如果它们连续三年不肯交出审计工作文件的话。

赶在2021年7月1日前一天在美上市的中国打车巨头公司滴滴，上市后接连受到中共当局的打压。

路透社报道说，这一规定推动了一个可能导致二百多家中国公司被踢出美国交易所的进程，并可能降低一些中国公司对投资者的吸引力。[回复]