投资者担心高通胀带动环球息口高企，不利股市投资，美股反复偏软，港股则跌足五日，指数一周内跌逾一千四百点失守多条移动平均线。随大市重心向下，投资者作两手准备的同时，不少资金亦陆续场部署个股捞底反弹的机会。截至７月１４日的数字，淡仓街货最多的个股为腾讯及比亚迪；好仓方面，阿里、腾讯及中移动的资金流入最多。

　　本周笔者收到投资者提问，虽然短线市场不明朗因素仍多，但眼见股价已回落了较大的幅度，若想入场又不想以太多资金冒险，又可如何部署？笔者认为，窝轮的设计正正帮到投资者达到减少成本管控风险的作用。

　　不少人一听到窝轮，便会认为是高风险的投资，又怎能用以控制风险？岂不是要冒上更大的市场风险？

　　的确，窝轮作为一种期权投资工具，特点是有杠杆效应，比对买入同等金额的正股，所要面对的风险与回报亦以杠杆式放大。理论上，若相关资产价格及波幅走势一致，好仓方面跟正股一样，回报没有设上限，而淡仓方面，因为正股股价最低是零，所以理轮上淡仓价格将会有上限。相反，若正股价格或波幅走势相反，虽然有同样的杠杆效应，但最大的损失仅为投入的本金，没有被追收补仓的风险。

　　因此，不少投资者其实会利用窝轮杠杆，将资金量大幅减少，即使是最坏的情况，损失亦较投放于正股的资金量为少，达致保障绝大部分现金实力的目的。

　　而影响窝轮杠杆效应的其中一个重要因素，就是引伸波幅的定价。下周再谈。

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