美联储局一如市场预期加息０﹒７５厘，其后美国公布第二季度ＧＤＰ初值下滑０﹒９％，市场憧憬未来加息步伐或有机会放缓，美股迎来一波反弹。内地商务部表示，近期消费恢复基础不稳固，外贸发展面临风险高，港股表现则两极，周五急跌回试近２００００点位置，失守本月中以来２０２１５点低位。

　　指数从７月１５日的九个交易日，一直呈日升日跌的趋势，表现牛皮。笔者观察到资金灵活部署短线机会，在跌市中买入认购证博取反弹，在升势中反手沽出及买入认沽证，再在下一日跌市沽出。不过，随周五（２９日）市况的逆转，投资者要留意大市是否已摆脱近日上落市的走势，走出一段更明显的走势，不妨尽早在轮证投资上作相应调整。

　　因为若然市况已走出新一轮方向，而投资者仍在炒短线日升日跌的话，站错边的机会相对提高。举例说，若投资者认为市况已转淡，便可考虑利用认沽证作中短线看淡部署，看对方向并待认沽证由价外变为价内。以目前恒指失守７月中低位２０，２１５点为例，若认为大市将下试于５月底位于１９２００点附近的低位，若现水平以贴价证作部署，可留意行使价约１９５００点、今年９月到期，实际杠杆１３倍的认沽证，若指数回落至１９２００点水平，这只认沽证便会成功由价外变为价内，并开始赚取内在值。

　　另一个影响价格因素还有引伸波幅水平。周五大市转趋波动，反映后市波动性预期的恒指波幅指数由近２２点子的低位回升至近２５点子的水平。投资者若认为后市的波动性及引伸波幅有机会回升，亦可利用窝轮作投资工具以捕捉波幅上升的机会。

　　＊产品无抵押品，投资者或无法收回全部应收款项。

　　＊本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

　　＊结构性产品价格可急跌或升，投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险，需要时咨询专业建议。

　　＊作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。