上周提到港股累积升幅较大，大市升至２２５００水平之际，投资者不妨作转仓或是获利的准备。本周美国一如预期加息２５个基点，局方发放较鸽派的言论，憧憬美息有望见顶，加上美股进入业绩期，纳指１００于周三（１日）及周四（２日）急升逾７％，惟港股则继续于２２０００点的水平上上落落，离不开横行整固的形态。

　　一如所述，包括美国一众科技股等将公布业绩，接下来进入２、３月份就轮到港股蓝筹的业绩期，投资者的窝轮部署又该如何调整？首先，入场部署窝轮前，投资者宜对近期的引伸波幅走势先做些功课，进而去选择产品应对当中的变化。

　　要了解市场引伸波幅最新的形势，最直接亦是最简单就是参考恒指波幅指数的表现。该指数为反映市场即恒指波动性而设，引伸波幅高即代表市场预期后市较波动，相反则代表市况有机会较窄幅或牛皮的表现。

　　那为何买窝轮看引伸波幅？因为窝轮本身是一种以期权为骨干的衍生产品，较高的引伸波幅意味参考资产未来的波动性增加，产品由价外变为价内的机会亦增加，反之亦然。因此，当引伸波幅上升，会对窝轮价格有正面推动，相反则会拖累窝轮价格。

　　因此，除了对参考资产的看法要准，找个“靓”引伸水平入场亦相当重要。统计过去一个月恒指波幅指数的变化，高位于３０点子而低位于２２左右，现正处于２４点子即相对偏低水平，而过去三个月的高位则约４５。虽然往绩不反映将来表现，但现时处于过去一段时间的偏低水平，若认为有机会回升，入场具有值博空间的话，可留意轻微价外及中短年期之选。相反，若觉低处未算低，担心仍有下调空间，则可以年期较长的产品应市，其他因素不变下，这类产品对短期引伸波幅变化的敏感度相对较温和。

　　＊产品无抵押品，投资者或无法收回全部应收款项。

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