市场观望新冠疫苗及经济情况有好转，加上年底长假期将至，整体市场的波动性收窄，恒指徘徊于２６５００至２７０００点约数百点的区间上落，交投亦相对减少。轮证市场的资金流同样有转静的情况，资金继续集中于ＡＴＭＸ等新经济股身上，特别是将正式加入蓝筹成分股的美团（０３６９０），过去五天好仓有超过１﹒４亿元净流入，为市场最多，其次为恒指好仓有超过１亿元，阿里（０９９８８）亦有超过３８００万元看好。

　　恒指波幅指数跌至约半年以来低位，与指数表现呈镜面走势，反映投资者预期后市的或有机会保持较牛皮的走势。引伸波幅下跌，对一些年期较短及价外的窝轮影响最大，敏感性较高，相反对一些年期较长及贴价甚至价内的产品，短期波动的影响相对较为温和。

　　大家不妨参考以下一个真实例子，平安（０２３１８）股价由１１月初７３﹒３元大幅反弹，升至周五（４日）９７﹒８５元的高位，升幅为三成或２４﹒５５元之多。市场上行使价于８３﹒８８元的１００兑１认购证，１２月到期，同日由０﹒０１３元起步，最终周五升至０﹒１３３元水平收市，升幅近９倍或９２３％，主要原因是股价上升，突破行使价，窝轮由价外变为深入价内产生了极大的内在值。假如到期结算时，计算内在值的公式为：（结算价－行使价）╱兑换比率。以上算式只为窝轮应有的内在值，其市场价格应为内在值加上余下的时间值。由于其内在值已较大，来自时间及引伸方面的影响相对较小。

　　因此，投资者在决定是何等条款应市时，可考虑想要多少的防守性。若持有较中线看法的话，不妨以相对贴价及中长年期之选，而若想作即市或短线准备，则不妨以较少资金留意价外及年期较短之选，并有全盘止蚀的准备。

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