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如何参考轮证杠杆效应?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-03-05 20:25:02

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  港股近日表现日升日跌,走势难测,在波幅上落的市况中,吸引不少投资者作短线部署。笔者近日收到部分新手投资者查询有关窝轮杠杆效应的问题,值得透过此栏与广大读者分享。

  该投资者买入了一只恒指认沽证,在本周的跌势中,认沽证录得了升幅,然而投资者认为未达其心目中的杠杆效应,看见条款显示实际杠杆为10倍,问既然是10倍的话,为何认沽证并未从1元升至10元?

  首先,让我们了解何谓“实际杠杆”。实际杠杆指轮证理论价格变动的百分比。以XYZ公司股价为例,假设股价升(跌)幅度为3%,相关认购(认沽)证价值为1元,实际杠杆为10倍。这时,假设其他因素不变,认购证理论升(跌)幅为3%乘以10倍杠杆,即30%,轮价理论上会由1元升至1﹒30元,而不是10元。投资者以实际杠杆数据作参考时,是以相关资产升跌幅百分比乘以实际杠杆倍数,而不是轮证金额倍数。

  同时投资者要留意,实际杠杆的数字是由相关资产、轮证现货价及对冲值计算出来,只能为轮证在当刻能提供的杠杆效应提供参考,实际表现往往受其他因素如时间值、引伸波幅、息口、供求情况、价内价外程度等而有所影响,经常会与理论升跌幅有出入。因此,投资者买入轮证时的实际杠杆效应,只应作一个粗略参考。如有疑问,欢迎上汇丰轮证网站www﹒warrants﹒hsbc﹒com﹒hk了解详情。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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