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买轮最忌默守成规
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-05-07 12:50:10

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  五一假期过后,北水恢复港股成交显著回升,惟恒指继续表现出上落市的走势,窄幅波动于两万八楼上,蓝筹股个别发展,新经济股所受的沽压较大,腾讯(0700)回试近600元关口。

  不少投资者会形容5月为“五穷月”,即传统的投资淡季,虽然过往表现不代表未来表现,不过近日大市牛皮闷局却已经是铁一般的事实。观察到恒指波幅指数近日处于17%的水平附近,为今年以来的相对较低位置。

  在引伸波幅未明的环境下,将对窝轮投资带来较大的不确定性。因为当正股维持低波幅上落的时间,持有轮证不单要付出时间值,假如引伸波幅向下,对轮价的影响更加是雪上加霜。如果投资者持有的产品年期变得愈来愈短,甚至较逼近到期日的话,以上两者的影响就会更大。

  笔者经常强调窝轮并非“四季皆宜”的产品,一旦相关资产一直“牛皮”不动的话,便应重新检视手持产品条款是否已经变得非常短身,并应考虑是否先行止蚀,或是转码至较贴价及长年期的产品,以增加防守性。

  是否在引伸波幅低企的环境,就不要用窝轮?当然不是。低引伸波幅情况下,意味投资者能以较低的价钱买入窝轮,变相买入杠杆较高的产品,因此可以相对较低成本博正股走势。若其后正股由“不动”变得“波动”,则有利引伸波幅反弹,将带动轮价有好表现。

  下一批业绩股将至,包括京东(09618)、腾讯(00700)、阿里(09988)等陆续公布业绩,若投资者以高杠杆的轮证博短线甚至即市操作,行动力上亦宜做到“快、狠、准”,若正股未能如上述走出大趋势,甚至是看错方向的话,要有止蚀的准备,切忌在逆势下“死坐”。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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