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大市呈三连底,博反弹捉到鹿如何脱角?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-09-17 17:06:17

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  上周提到在国策主导的市况之中,投资者要时刻提防市场突变。本周受中国澳门赌牌咨询的消息影响,中国澳门博彩股录得明显跌幅,连带一众蓝筹股按周计仍未止跌回升,其中科技股跌幅亦显著。这就是笔者上星期所说,作对冲“戴头盔”的重要性。恒指自上周最多跌6﹒5%后,周五(17日)于24500点出现三底反弹,若果投资者认为近期利淡消息或将告一段落,短期利好讯号或呈现,本周就让笔者说明一下博反弹选择产品的窍门,以免投资者“捉到鹿不懂脱角”。

  首先,让我们了解一下市场较“热络”那几只相关资产作的部署。9月16日当日资金流入最多的看好即认购证,排第一位是腾讯(00700)、然后是恒指、港交所(00388)、阿里(09988)及比亚迪(01211),金额分别约2780万元、2100万元、1300万元、740万元及近630万元。

  选择好想博反弹的相关资产之后,就应该留意一下市场最新引伸波幅的走势,再决定以哪一种窝轮条款入场。

  反映窝轮市场引伸波幅的其中一个重要指标,大家可参考恒生指数有限公司编制的恒指波幅指数。截至9月16日的过去半年,波幅指数与恒生指数的表现大致上呈现相反的镜面走势,即是说,当恒生指数升其引伸波幅往往向下,相反亦然。的而且确,引伸波幅在本周跌市中,又再抽升至26之上的位置,是8月20日以来的高水平,参考过去半年的数字高低位分别为7月时的36及6月的16水平。

  引伸波幅直接影响到窝轮表现,波幅上升代表窝轮变为价内的机会提高,价值亦有机会向上,相反亦然。因此,若看淡后市波幅的朋友,可选择一些年期较长以及贴价的产品,这类产品比起短身价外的产品,对引伸波幅的敏感度相对较细。相反,若认为正股有机会短时间内作大幅急升或急跌,令产品由价外变价内的机会大幅增加,投资者可留意短年期价外证,此类证入场的资金相对较小,看对股价及波幅方向的话回报不俗,但紧记此类证每天时间值损耗大,万一股价在到期日前未大幅上落,更不幸的是若波幅回落,于到期日时正股股价未升(认沽证则是跌)至行使价,投资者便会损失所有投资者,所以投资者应善用杠杆效应,产品愈高杠杆,投入之本金能愈少,以平衡风险及回报。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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