欧元今早（１２日）于亚洲市场报１﹒０００３美元，相当靠近１算。看势头似乎欧元跌破１算只是时间问题。欧元弱非无道理。因俄乌事件，欧洲刻意要与俄罗斯在经济上分割，以欧洲对俄罗斯能源及粮食的依赖，这无疑会对欧洲经济带来损害。
　
“北溪１号“停输气１０天
　
　　反观俄罗斯，其以油管维修为由，宣布从本周一起为期１０天，暂停其“北溪１号“天然气管道的运作。虽然这只属每年例行检查，但在这敏感时刻却令市场担心关闭后的“北溪１号“管道会否重开。始终，这是俄罗斯输往欧洲的最大天然气管道，主要供气予德国。上述忧虑解释了踏入本周欧元汇价大跌原因。一点必须理解，德国作为工业大国，工业缺乏能源又如何运作？而更为市场担心是，如俄罗斯继续减少对欧洲输天然气，到冬季欧元区经济将要面对衰退。
　
欧洲根本不存在加息能力
　
　　欧洲６月份虽面对８﹒６％年通胀率（ＣＰＩ）与美国看齐，但当了解欧洲现时所面对的形势，就明白欧央行根本不存在加息的能力。欧央行扬言会于下周四（２１日）议息会加息２５基点，相信这已是欧央行最大的能力范围，要盼望欧央行仿效联储局的大幅加息收水料相当困难。而众所周知，现时欧元区的息率为负０﹒５％，就是加息２５基点其息率也只为负０﹒２５％。试问就是加息０﹒２５％，会有谁愿意存钱入银行为拿取负息，以面对８﹒６％的通胀蚕食？这解释为何笔者长远看淡欧元的原因。相信欧元的跌势不会止于１算兑美元水平，下一技术位置可参考是２００２年９月低位约０﹒９６美元。

　　至于有投资者盼望对２０年低位的欧元捞底。笔者认为，自俄乌事件后，欧洲的基础结构已变。除非欧洲与俄罗斯和好如初，并大量回复进口俄罗斯能源及粮食，否则不能以过往欧元的波幅水平去衡量今天的欧元汇价。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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