受惠“五一”黄金周，澳门5月赌收按年升5%至211.93亿澳门元，为今年以来最高赌收，并创下2020年1月疫情爆发以来单月新高。摩通指，行业首季盈利及连续两月赌收均胜预期，上调银河娱乐(00027)、金沙中国(01928)及美高梅(02282)等目标价吁增持。虽然国际信贷评级机构穆迪近日宣布维持对澳门负面评级展望，忧虑其旅游和博彩业高度依赖内地，但银娱及金沙今早(2日)仍逆市造好，濠赌股可否乘势部署吸纳？

（银河娱乐旗下“澳门银河”网站截图）

澳门5月赌收按年升5%至211.9亿澳门元 按月增12%    

　　澳门博彩监察协调局公布，5月博彩毛收入为211.93亿澳门元，按年升5%，已连升4个月，为今年以来最高的赌收，并创下2020年1月(221.2亿澳门元)疫情发生以来单月新高。5月澳门赌收按月增12.3%，回复至2019同期的81.7%。

今年首5个月，澳门总赌收约977.07亿澳门元，按年增1.7%。

　　根据澳门官方数据显示，澳门4月入境旅客共约309.28万人次，按年升18.9%，已回复至疫情前水平约90%。澳门治安警察局早前则披露，在内地五一黄金周5天假期期间，各口岸录得375.4万人次出入境，日均约75万人次，较去年上升25.6%，其中入境旅客约85万人次，日均约17万人次，按年升40.8%。

　　另据《澳门日报》报道，端午节假期首两天(5月31日及6月1日)共逾142万人次进出澳门。根据澳门警方资料，昨全日约72.3万人次进出澳门，旅客占31.4万人次，其中入境旅客15.1万人次，主要经关闸口岸入境，其次经港珠澳大桥和横琴口岸来澳。前日端午正日(5月31日)，澳门各口岸录得70.07万人次出入境，旅客占27.9万人次，其中入境旅客逾15.1万人次。

穆迪维持澳门Aa3评级展望负面 忧旅游和博彩业高度依赖内地

　　值得一提，国际信贷评级机构穆迪近日宣布维持对澳门的负面评级展望，并确认“Aa3”评级，同时确认其本币和外币发行人评级为“Aa3”。这是穆迪对中国确认“A1”评级并维持负面展望后，对澳门作出有关的评级。穆迪认为，澳门仍具备强劲的信用优势，包括极高的人均收入及无未偿政府债务。此外，澳门庞大的财政和对外储备为经济提供了非常强劲的缓冲，以应对冲击和长期负面趋势，包括中国经济的结构性放缓。

　　穆迪表示，上述评级反映了其对澳门与内地在经济、政治和制度上紧密联系的评估，使得澳门与中国的评级差距不超过一个等级。具体而言，澳门庞大的旅游和博彩业高度依赖来自中国的需求，而博彩业税收占澳门特区政府总收入的大部分。因此，中国评级的负面展望意味着澳门评级的负面展望。

摩通：行业首季盈利及连续两月赌收胜预期 首选银娱美高梅

　　摩通发表研报指，澳门5月博彩总收入按年升5%至212亿澳门元创5年高位，胜市场预期2%，反映已恢复至疫情前的82%，为疫后重开以来的最好表现；该行估算中场及角子机(slot)已恢复至疫情前的120%至121%，而贵宾厅则为疫情前24%至25%。另外，该行的渠道消息反映业内的竞争局面及成本环境相对稳定，料行业利润率将保持稳定，收入及博彩总收入将推动未来的EBITDA趋势；将行业2025至26财年的博彩总收入及EBITDA预测上调5%，因行业首季盈利以及连续两月博彩总收入表现均好过预期，需求及盈利较预期更具韧性。

　　该行将银娱及美高梅并列首选股，评级均为“增持”，目标价分别由37元及13.5元升至42元及15元；随后依次为金沙中国、永利澳门(01128)，评级均为“增持”，金沙目标价由16元升至18元，永利澳门维持目标价6.5元；再后为新濠博亚(MLCO.US)，评级“中性”，之后为澳博(00880)，经考虑估值后，评级由“减持”升至“中性”，目标价由2元升至2.2元；最后为新濠(00200)，评级“减持”，目标价由3元降至2.6元。

花旗：中美贸易冲突似未降赌客热情 料澳门下半年赌收增6%

　　花旗表示，澳门5月博彩收入录211.93亿澳门元，即每日平均为约6.84亿澳门元，按年增长5%，达到2019年同期的82%，符合该行约212.5亿澳门元的预期，但较市场普遍预测的205.7亿澳门元高出约3%。5月赌收是疫情过后最好单月表现，按年约5%的增幅也是今年以来最高，反映赌客对博彩业仍充满热情，而且中美贸易冲突似乎并未削弱赌客的热情。

　　展望未来，花旗预测6月份博彩收入按年增长5%至185亿澳门元，日均赌收达约6.17亿澳门元。而受惠于去年同期的较低基数，花旗继续预测2025年下半年澳门博彩收入按年增长6%。

何启俊：经济不明朗赌股前景不吸引 银娱近30元美高梅10元才吼  

　　俊贤资产管理投资总监何启俊指，对濠赌股看法一般，始终今年内地经济料只偏向稳定或温和增长，尤其贸易战带来的冲击仍不明朗，旅客到澳门会否使很多钱赌钱，仍有颇大不确定性。虽然赌股因受惠假期，5月赌收表现较好，但对其下半年股价走势不太乐观，偏向审慎为主，尤其在经济不明朗情况下，较难认为赌股会有突出表现，碍于前景不太吸引，不建议现水平吸纳，除非出现较明显调整，可能要有双位数调整，才再考虑，例如银娱回至近30元才吼，美高梅也可考虑，但要待回至10元。

　　部分濠赌股今早逆市造好，银娱半日升0.75%收报33.65元，金沙升1.17%报15.6元，美高梅跌1.44%报10.98元，永利澳门(01128)升1.14%报5.34元，澳博跌0.43%报2.31元，新濠跌1.19%报3.31元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）