港股近日持续震荡，再度向下挑战两万关口，当中美国急步加息是其中一个重要原因，疫情因素是另外一个原因。就内地最新宏观形势，受制于疫情的影响，第一季度能维持４﹒８％的ＧＤＰ同比增长实属难得，当中基建投资成为需求领域重要的支撑因素，可选消费则因疫情冲击而弱化，成为压抑需求的重要因素。与此同时，内地房地产投资依旧受压，同比增长速度持续低迷，而制造业投资亦有所回落。关于内地经济政策走向，《人民日报》早前刊登《当前中国经济十问》文章，提供了重要的启示。针对经济下滑，就业压力首当其冲，成为目前经济工作的重中之重，解决之道不仅要通过释放内需、稳定外贸来维稳经济、稳住市场主体，还要通过“抓基本、保重点、拓空间”有针对性地推动供需匹配。而在内地房地产市场领域，文章强调必须牢牢守住“房住不炒”的定位，同时也指出保持房地产业良性循环和健康发展的重要性，要努力实现稳地价、稳房价、稳预期目标。外需增长将进一步受压，消费复苏仍待确定，“原材格上涨、企业效益水平下降以及疫情等因素”仍将对投资带来影响的情况下，估计各领域的稳定政策仍将继续推进。
　
　　观察内地高频数据，在下游领域，房地产成交略有反弹，农产品批发价格２００指数则继续下跌，主要在于蔬菜价格回落）。在中游领域，钢铁价格波动中微升，水泥价格持续反弹。在上游领域，动力煤价格窄幅波动，焦煤和焦炭价格则见顶回落。较为明显的是有色金属价格维持强势，其中锌价再创新高，铝价则见底反弹。贵金属价格继续攀升，原油价格则维持波动下跌，反映出价格因素的挑战。
　
　　就在潜在通胀的前提下，人行早前并无如预期减息，不过，在美国强烈加息下，导致人民币汇率下滑，Ａ股和债市均出现一定的调整调整。不过，投资者感到疑惑的是，日圆汇率创下近二十年新低，贬值幅度更为突出，但日经指数却出现上升，因由值得研究。笔者在上周四经济通《中环人》栏目中有详细分析，读者可参考笔者对人民币汇率及股债市场短线前景的细节分析。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。