继汇控(00005)及恒生银行(00011)昨日(19日)中午公布业绩后，东亚银行(00023)也于今日(20日)中午放榜，集团去年纯利按年升12%至约46亿元，派息增逾1倍至38仙，午后股价逆市飙逾半成高见10.6元。恒生去年纯利则按年增3%，惟净利息收入跌5%，不良贷款比率升至6.12%，且没有回购计划，遭大行唱淡，昨日急跌4%，今日却反弹逾3%。而汇控去年税前盈利按年升6.5%至约323亿美元，上季则升1.3倍至22.77亿美元，均胜预期；派息36美仙，增约16%。集团又拟展开最多20亿美元股份回购，昨日股价再创新高，今日回吐逾1%。若想买银行股，可选哪一只？

（资料图片）

东亚去年纯利按年升12%派息38仙 净利息收入跌2%

　　东亚公布，截至2024年12月31日止全年纯利46.08亿元，按年升11.9%，每股基本及摊薄盈利1.52元，按年升15.15%；派发第二次中期息38仙，按年增加1.11倍，可以股代息。经营收入209.79亿元，升1.1%。除税前溢利58.4亿元，升10%。期内净利息收入165.29亿元，按年跌2%；由于利率下降，净息差按年收窄5个基点至2.09%。服务费及佣金收入净额按年增加6.2%至28.02亿元。交易及对冲净额，以及其他金融工具的净表现增加41.3%至13.36亿元。非利息收入增加14.9%至44.5亿元。

　　集团去年减值损失按年跌10%至55.93亿元，其中金融工具之减值损失54.97亿元，按年升微升0.3%。于去年底，集团减值贷款比率2.72%，高于2023年底的2.69%。集团指，去年香港业务除税前溢利上升9.2%至37.82亿元，且相信中国内地房地产发展商的财务状况趋于稳定，但对香港房地产发展商而言，高利率的影响日益明显，因此继续保持警惕，积极管理风险敞口。香港客户贷款余额维持于与前一年相若的水平。该行亦同时谨慎管理存款结余，以控制资金成本。

　　去年客户垫款总额则增加0.2%至5329.31亿元。于去年底，贷款对存款比率为80.2%，而2023年底则为81.1%。另于去年底，总资本比率、一级资本比率及普通股权一级资本比率保持稳健，分别为22.3%、18.7%及17.7%。截至去年底季度平均流动性覆盖比率为204.6%，远高于100%的法定下限。

东亚中国去年净溢利增至1.75亿元 减值贷款比率稳定于2.8%

　　另东亚中国去年净溢利上升1.19亿元至1.75亿元；金融工具减值损失则下降6.1%至15.57亿元，减值贷款比率稳定于2.8%。期内东亚中国贷款总额增长3.8%至1470亿元，而存款总额增长4.7%至1650亿元。而非房地产相关贷款占比由前年的78%提升至84%。

　　期内东亚中国拨备前经营溢利17.89亿元，按年升2.7%。该行称，虽然竞争加剧及利率下降令净息差收窄，导致净利息收入下降5.8%至38.35亿元，但在贸易融资、银团贷款、财资产品销售及财富管理的服务费收入强劲增长下，非利息收入显著上升26%至12.4亿元，抵销了净利息收入下降的影响。

恒生去年纯利按年增3%派息3.2元 净利息收入跌5%

　　恒生银行截至去年12月31日止全年纯利为183.79亿元，按年增3%，好过市场预期；每股基本及摊薄盈利9.33元，按年增4%；派发第四次中期股息3.2元，全年股息合共6.8元，按年升4.6%。年内净利息收入减少5%至307.84亿元，净利息收益率收窄10个基点至2.2%，主要由于贷款需求疲弱，令贷款息差收窄。净息差亦下降11个基点，为1.78%。非利息收入则升26%至107.53亿元。恒生客户贷款(已扣除预期信贷损失准备)减少410亿元，即5%，为8190亿元。

（资料图片）

　　集团平均总资产回报率为1.1%，按年增0.1%，平均普通股股东权益回报率为11.3%，按年持平。去年底普通股权一级资本比率为17.7%，一级资本比率为19.4%，总资本比率为20.8%，均高于监管规定。成本效益比率为36.6%，2022年则为35.8%。

恒生总减值贷款比率升至6.12% 部分香港房地产客户要求延迟还款

　　另恒生指，由于第3阶段批发贷款客户的预期信贷损失提拨减少，预期信贷损失及其他信贷减值提拨减少24%至47.73亿元。于2024年12月31日，总减值贷款对总客户贷款比率为6.12%，而于2024年6月30日及2023年12月31日，则分别为5.32%及2.83%。恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵称，高息环境一直持续，为该行部分香港的商业房地产客户持续带来现金流的压力。由于部分香港房地产客户要求延迟还款，截至去年底，该行不良贷款比率为6.12%。

　　集团总减值贷款则由2023年12月31日的247亿元，增至去年12月31日的510亿元，此变动主要反映若干减值企业贷款的评级下调，以及部分减值贷款撇销。

花旗：资本回报未达市场期望 美银：不良贷款覆盖率低

　　花旗发表研报指，恒生2024年下半年股东应占盈利为81亿元，按年下降16%，比市场共识高出13%。同时，宣布末期股息每股3.2元，全年股息每股6.8元，比市场共识高出6%，全年派息率为73%，按年持平，但恒生未宣布新的股份回购计划，可能会令投资者失望。而恒生下半年税前利润录134亿元，比市场共识高出11%，主要受惠于非净利息收入的强劲表现及较低的运营支出。另非利息收入表现优于预期，但资本回报可能未达市场期望。而不良贷款率上升将会成为恒生银行的主要挑战，恒生在报告中提到总不良贷款率上升至6.12%，其中香港商业地产的不良贷款率上升至15.2%。投资者关注的重点将集中在香港商业地产的资产质量和资本回报策略上，予“中性”评级，目标价97元。

　　美银称，恒生2024财年的拨备前利润按年升0.4%至263亿元，净利润按年增长3%至184亿元，超出该行预期6-9%。同时，核心一级资本充足率半年间减1.1个百分点至17.7%。香港商业地产信贷组合持续恶化，2024年下半年不良贷款较上半年增加10.7%，不良贷款比率进一步升80个基点至6.12%。2024年下半年，恒生香港商业地产贷款较上半年下降6.6%至1310亿元。香港商业地产组合持续出现负面信贷迁移，主要受抵押组合恶化影响，因借款人寻求延期付款以应对债务偿付能力挑战。由于香港企业房地产风险及不良贷款覆盖率较低，维持“跑输大市”评级，目标价92.5元。

　　摩根士丹利指，恒生2024年下半年核心财务表现胜预期，其税前利润较该行预期为高，主要动力来自于更强劲的收入，源自于非净利息收入等方面，并受惠于财富管理业务，手续费表现亦强劲。而净利息收入与贷款损失大致符合预期，而不良贷款率升至6.12%，预期信用损失(ECL)符合预期，但相对于新冠疫情前的长期历史水平仍处于较高水平，而其第四次中期股息3.2元，较该行预期为高。恒生核心营运趋势大致符合预期，但核心市场仍面临阻力，且没有资本回报抵销，予目标价93元及维持“减持”评级。

何启俊：银行股首选汇控84元可吸 恒生东亚受制香港经济环境

　　俊贤资产管理投资总监何启俊指，短期银行股首选仍会是汇控，汇控过去一两年做了很多工作，包括重整架构、控制成本，甚至出售一些盈利较低地区的业务，成绩令市场觉得有信心，投资者认为其“瘦身”成功令派息更有保证。另汇控业务遍布全球，预期环球经济会平稳增长，而美国联储局减息料会较慢，对经营国际银行业务的汇控较有利。本地银行如恒生及东亚却碍于香港经济环境，大家不会看得太好，业绩可能平平淡淡，没什么特别，似乎汇控卖点较多，可待回至84元考虑吸纳，尽管近期已升至较高位置，但其实今年整体与大市同步为主，今日回吐也与大市走势相若。

　　何启俊又认为，东亚今日急升只是纯炒业绩，始终对本港经济环境不是很乐观，而东亚今日已升至双顶阻力位，若有货不妨考虑减持一部分。至于恒生，业绩其实没甚么特别，只因没回购计划令昨日沽压较大，今日即见再有买盘吸纳，但亦已升至去年10月高位的阻力位置，若想买入可待回至近100元才考虑。

　　东亚今日升4.97%收报10.56元，恒生升3.68%报104.2元，汇控则跌1.41%报87.15元。其他本地银行股普遍上升，渣打(02888)升0.09%报111.1元，中银香港(02388)升1.68%报27.2元，大新银行(02356)升1.06%报8.62元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）