国泰航空(00293)公布1月份营运数据，国泰航空载客量按年增37%至235.2万人次，旗下香港快运载客量则增46%，创下单月接载超过66.7万人次新纪录，另两者在上月春节前的25日合共载客逾11万人次，创疫后单日载客量纪录新高，瑞银予国泰目标价12.1元。国泰今早(20日)逆市靠稳，曾升逾1%高见10.18元。近期市场热炒DeepSeek概念，不少本地地产、收租、公用及电讯股备受冷落，除国泰外，哪类本地股也可吼？

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国泰1月载客量按年增37% 香港快运载客创单月新高

　　国泰航空于1月载客量约235.2万人次，按年增加37%，按月增加4.6%。可用座位公里数按年增加30.9%，而乘客运载率则按年增加3.6个百分点，至86.4%。至于香港快运于1月创下单月接载超过66.7万人次新纪录，按年增加46.1%，可用座位公里数增加39.7%，乘客运载率84.6%，升0.1个百分点。

　　另国泰货运于1月载货量增加13.7%至13万公吨。可用货物吨公里数按年增加14.7%，而运载率则按年下跌2.5个百分点至56.1%。

春节前创疫后单日载客量新高 惟料休闲旅游需求3月底前转趋淡静

　　国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，在农历新年出行高峰期，国泰航空和香港快运于1月25日当天合共载客逾11万人次，创下疫后单日载客量的新高纪录，而圣诞及新年假期过后，国泰航空的商务出行需求有所回升，前舱的载客率保持稳健增长。此外，1月亦是新学期的开始，大批留学生出境回校，推高长途航线的需求。

　　不过，刘凯诗预计接下来直至3月底前，休闲旅游的需求会转趋淡静。而至今集团已公布的今年新航点共有8个，并会陆续增加新目的地。

瑞银：国泰客运量强劲惟货运需求放缓 予目标价12.1元

　　瑞银发表研报称，国泰上月客运量强劲，但货运需求放缓，予“买入”评级，目标价12.1元。

　　报告引述国泰管理层指，货物运送需求农历新年后会稍为放慢；预计接下来直至3月底前，休闲旅游的需求会转趋淡静。

料本港首季16盘涉5613套登场 业界料一手成交达3000宗

　　另方面，踏入蛇年，多个本地发展商公布新一年推盘部署，市场将再掀新盘战。综合发展商公布的资讯，最少有16个新盘及余货盘预计在首季内推售，合共涉及5613套，其中6个更有机会于本月登场。对于首季楼市及一手市场走势，业界预料，一手市场会率先迎来“小阳春”，预计2月一手成交可达1000宗，首季一手成交达3000宗。

　　惟华尔街见闻分析指，近期鸡蛋价格上涨虽然是受禽流感的影响，但消费者可能会内化并推断出通胀总体不会下降的想法，消费者通胀预期也已开始攀升。经济学家则警告，如果美联储过早降息，可能会重演20世纪70年代的衰退覆辙。因此美联储别无选择，只能将利率维持在较高水准更长时间。

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美银料长实长和派息减少一成 偏好太地领展等息高稳定业主

　　另随着港股踏入业绩期，美银近日发表研报估计，长实(01113)、长和(00001)的每股派息料分别减少11%、10%。相反太古地产(01972)、太古(00019)及九置(01997)派息或温和上升。另外，新世界(00017)流动性亦是主要焦点。美银亦指，偏好派息率高及稳定的业主，例如太古地产及领展(00823)，以及计划释放价值的地产公司如香港置地。

　　美银表示，由于过去三年香港楼市呈下行趋势，本地发展商去年盈利可能疲弱，受制于大多发展商均临减值，预期香港平均物业发展利润率会跌至13%，但相对新地(00016)、恒地(00012)及嘉里建设(00683)可能会优于同业，主因利润更高的库存项目可抵销利润较低的新项目。不过，该行基本情境则是于未来两年，香港主要发展商不太可能会出现违约，即使违约，预期对住宅市场的情绪拖累可控，惟银行可能进一步收紧行业融资，包括按揭及企业贷款，而且投资物业的估值也可能会受压。

　　新一份《财政预算案》将于下周三(26日)发表，美银则预期较少针对地产政策。港府可能会将新资本投资者入境计划中，房地产投资上限由1000万元提高至3000万元。另外，公布将REITs纳入互联互通将是额外的惊喜，而若果中国允许内地专才从内地到香港购买房地产，这将改变整个行业。

植耀辉：国泰绩靓估值仍不高可分注吸 本地公用股及电讯股也可吼

　　耀才证券研究部总监植耀辉表示，本地股若有业绩支持自然有资金关注，惟近期见谭仔国际(02217)及国际家居零售(01373)等业绩都不算理想，绩后股价表现麻麻。国泰业绩好虽也不是此时此刻的事，但现时出游状况仍不错，故其股价强走势靓是有原因，而现时其估值也不算高，且有本地概念，加上公司有较多利好消息，国际航空运输协会(IATA)之前也预计今年航空业表现仍较理想，故仍可考虑，不过，毕竟已升了很多，最好分注吸纳，若见有些回落可再加注。

　　至于本地地产股，植耀辉指，暂不建议吸纳，因不见近期楼市表现特别好，且美国减息机率减小，大家较关注个别地产股负债情况，而领展等收租股虽然现时息率较高，且民生商场较多，但加租机率不算特别高，除非市道气氛有改善，否则此类股份估值难有很大提升，故也不建议吸纳。公用及电讯股等则可考虑，其中香港电讯(06823)及电讯盈科(00008)股价表现都颇强，跑赢大市，虽然近期市场聚焦科技股，但此类股份也可买来收息，它们通常在业绩前表现都较强，始终大家贪其派息稳定，可予多些耐性分段吸纳。

　　国泰半日升0.4%收报10.08元，成交3567万元。至于其他包括地产、收租、公用及电讯股等本地股表现各异，新地升0.14%报70.9元，恒地跌1.18%报20.95元，长实升0.59%报33.95元，领展跌0.29%报34.75元，香港电讯跌1.12%报9.69元，电讯盈科跌1.05%报4.72元，中电(00002)无升跌报64.3元，电能(00006)升0.2%报50.05元，港灯(02638)无升跌报5.28元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）