中国财政部近期公布即将推出四大财政增量政策，一是一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，大力支持地方化解债务风险；二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升银行抵御风险和信贷投放能力；三是迭加运用地方政府专项债券等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；四是加大对重点群体的支持保障力度，提升整体消费能力。

   此次政策主要面向地方政府、大型国有商业银行、房地产行业及低收入群体等，财政部亦表示仍有其他政策工具正在研究中，中央财政仍有较大的举债空间和赤字提升空间，给予市场更多想象空间。

   具体而言，财政部表示已筹集2.3万亿元（人民币．下同）专项债资金，在未来3个月内用于支撑房地产市场、缓解地方债务和支持银行。同时，扩大财政支出规模，2024年安排财政赤字4.06万亿元，较上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，较上年增加1000亿元；发行1万亿元超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达28.55万亿元。相信在国家支持较大的财政预算下，未来可憧憬更多政府财政政策出台。

   现时中国地方化债压力较大，并影响部分政府投资。据财政部数据，2023年末全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50%。财政部此次表示，将有效补充地方政府综合财力4000亿元，并将强化库款调度，对库款紧张的地方以提前调度的方式予以适当支持，督促省级财政部门加强库款监测，及增强基层财力保障能力。料对解决地方问题有益，并令地方有更多空间去发力发展和改善民生。

   随着政策落地及未来更多政策支持，隐债化解进程有望进一步加快，有助于解决一些“三角债”，令经济实现更好地循环并进一步恢复。

   另外，市场有解读认为此次政策不够强劲，但笔者认为，现阶段的政策公布情况实属正常。未来的发债规模及时间表等，仍待本月底举行的全国人大常委会批准后方可公布，但此次讯号已显示政策面对地方债务及基层财政困难等问题的关注并已着手解决，料未来财政支持规模有望扩大，亦显示政策“组合拳”正由重点关注供给侧转向关注消费端。

   笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。

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