隔晚美股中概股表现强劲，纳斯达克金龙中国指数大涨6%，创下去年7月底以来最大涨幅。港股今日(3日)升势持续，恒指再升逾1%，已连升9日，累计升幅近14%，科指更累升逾21%。近期大行轮番唱好港股，其中高盛指，环球基金开始弃日股转买港股，主因两地股市估值差距扩大。瑞银则指消费回暖早期迹象已浮现，上调MSCI中国指数及港股评级至“增持”。科技股中，继美团(03690)昨日(2日)狂飙近9%后，阿里巴巴(09988)今日亦“开车”飙约4%，是否追落后佳选呢？

（资料图片）

高盛：估值差距扩大基金弃日股买港股 美银：美息高企资金宁吼中资股

　　彭博近日报道，高盛在最近发表的交易简报中指，多家采宏观策略的对冲基金开始为买日股、沽港股的长短仓平盘。一些长仓基金也转向港股，因为日本和美国市场估值已很高。日股自今年首季创历史新高后，最近几周已出现回调。同时恒指于4月是表现最好的全球主要指数。目前日股预测市盈率逾21倍，港股却不足9倍。而中国香港政府的政策支持、内地资金流入，以及港元不断走强对海外投资者的吸引力，共同推动了港股反弹。

　　美银表示，本港上市中资股近期走高，是因为资金基于美息可能在高位维持较长时间，故从人工智能股票、日股及美股等拆仓，并调动至中国股市。美息高企下，其他亚洲货币及市场或面对更多风险，但同时中国似乎是估值平、仓位轻、相关性低的避险市场。

瑞银：消费回暖早期迹象浮现 上调MSCI中国指数及港股评级至增持

　　此外，在去年8月，瑞银曾将包括A股与港股的中国股市整体评级下调至“中性”，近日则将MSCI中国指数和港股的评级上调至“增持”。瑞银认为，得益于股市政策改革、经济复苏萌芽和企业盈利改善的最新迹象，中国股市包括A股与港股有望摆脱过往几年持续低迷的情况。根据瑞银青睐的指数加权每股盈利(EPS)计算方法，MSCI中国指数的整体EPS在过去18个月中仅下降约2%，表现优于其他新兴市场股票基准指数(下跌约8%)。鉴于消费回暖浮现出的早期迹象，瑞银目前对盈利前景更加乐观，认为家庭储蓄有望转化为消费，并最终流入市场。

　　内地券商中信建投证券则称，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，令港股流动性大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。今年港股最佳的做多窗口已经到来。

高盛：内地监管机构对平台经济态度日趋正面 偏好腾讯网易阿里快手

　　另高盛发表最新研报指，内地“新九条”上月出台，冀透过改善股东回报、企业管治水平及机构投资者持权比例，勾划由政策推动的股市潜在上行。如成功从三大层面收窄A股与国际同业估值差距，则A股升幅或达20%；在“蓝天情境”下如追上国际同业估值，则A股潜在升幅或达40%。该行对A股策略持正面看法，但认为在3个月内离岸股市表现或更佳，特别是国际投资者风险胃纳仍在恢复。相信消费科技与服务相关产业能够跑出，亦偏好大型具质素股份，并考虑现金回报因素。

　　此外，高盛留意到内地监管机构对平台经济态度日趋正面，而各大科网龙头正在核心板块整固业务，如阿里GMV(平台总交易额)重拾增长动力，美团本地服务市占趋稳定，腾讯(00700)在变现及新游戏推出下，次季起内地游戏收入有望重拾增长。该行在游戏板块上偏好腾讯及网易(09999)多于小型同业，电商广告喜好阿里及快手(01024)。

　　花旗则指，近期与美国投资者进行会议，注意到他们普遍认同中国互联网行业提供极具吸引力的机会，因为股东回报和盈利质量不断改善，且估值不高。长仓基金对中资股由减持转增持，同时注意到对中国互联网行业的持股比例偏向于长仓基金，对冲基金亦有选择性参与，讨论最多的股票包括腾讯、网易、阿里、京东(09618)及美团等。

温钢城：港股踏入“牛一” 美团经调整可再升阿里或见95元

　　iFAST Global Markets副总裁温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，此前恒指由今年低位14794点升两成，至17800点，该处正是牛熊分界且已企稳，港股已确信踏入“牛一”，相信仍未升完，若见调整值得加仓，未见调整也可开始慢慢收集。事实上，连跌4年后仍只反弹两成，波幅仍太窄，今年目标可定于20000至21000点。若有调整，相信跌到17000至17500点已很足够，港股除获北水支持，亦见外资没再流走，加上港元及人民币近期转强，见有资金流入，大行都指港股估值便宜，南水北上亦转趋积极。

　　温钢城续指，若大市上升，科技股不可能不升，因恒指成分中有三成都属科技股，其中美团不经不觉已升至120元，不过近两三年其股价有3次跌到120至140元都获支持，故升至该处开始有些阻力，但相比以前，美团现在起码有市盈率，预测市盈率19.7倍，而今年盈利预期有27%增长，明年有45%增长，估值不算贵。近期美团股价的确升得较多，不排除有调整，但调整后料有力再升，只要TikTok没收购拼多多和它争生意，应没太大问题。至于阿里，理论上应可追落后，但它一向比腾讯升得慢，之前主要于65至75元上落，现时以量度升幅计，升至95元也不过分，此前也是由该处跌下来，但料仍会升得较慢，占仓位不宜多于10%。另市场预期快手今年盈利增长117%，明年亦有逾40%增长，估值亦吸引，若有货不宜沽清，且可待回至55元再买。

　　一众科技股今日普遍续升，阿里升4.07%收报79.2元；腾讯升1.11%报364.4元；京东升5.48%报127元；美团升0.5%报119.7元，网易升4.66%报157.1元；百度(09888)升4.27%报110元；快手升5.07%报62.2元；哔哩哔哩(09626)升6.91%报114.5元；小米(01810)升3.06%报18.18元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组　整理：李崇伟）