Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ（１９５５－２０１１）一生为科研╱科技、新产品而全身奉献。他并无于大学毕业便离校创业。１９７０年初，Ａｐｐｌｅ及微软、Ｉｎｔｅｌ等等企业刚起步，近半世纪，Ａｐｐｌｅ及其他企业为全球及美国股巿打下了坚实的科技╱资讯╱产品的基础。今年是Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ逝世１０周年，时光飞逝，２０１１年１０月╱１１月前“ｉＰｈｏｎｅ　１３”推出全球巿场了。
　
　　２０２０年初，美国１０年期Ｙｉｅｌｄ自两厘下滑至低于平厘的历史低位，而同期美国的３０年期Ｙｉｅｌｄ亦跌破１厘。全球疫情初现，使经济去向极不稳定，不少地区及大小城巿都需要封城，美国东西岸面对封城，经济不清晰，当时美股及其他地区股巿也急挫，美国１０年及３０年期债券Ｙｉｅｌｄｓ亦跌至历史低位；近１年多，疫情初见受控，有疫苗，股巿回升，美息亦自历史低位反弹。２０２０年至今，不少国家都以“ＱＥ”╱印纸钞支持经济，极低息自２００８╱２０１０年至今的１０年有多，因为疫情维持且巿场有更多的资金，因为疫情，全球化面对打击，供应链因而扭曲。但“ＱＥ”在相对稳定的经济之下，又有可能需要退巿，“ＱＥ”的数额已太多，有“数计”的，已有高达美国１年ＧＤＰ的水平，再无限地增加，美国财赤步入失控阶段不足为奇。此时美债走势可能见Ｙｉｅｌｄ不跌反升，因为“ＱＥ”太多太多，终见负面效应。美储备局于美国财赤上限又见再一次到达上限，多少有考虑“ＱＥ”政策的恰当性、利与弊。

美国十年T Bond yield近5年走势

美国卅年期T Bond yield近5年走势

　　“ＱＥ”退巿不一定是坏事。自２００８╱２０１０年至今天，美国“ＱＥ”不停，下药太深，亦日见不健康，且美债巿若有惊人的波动，相信衍生全球巿场出现巨大的波动巿况。不退巿，巿场认为美经济反弹乏力，只靠“ＱＥ”，美元地位有可能因而不保。比较之下，美储局退巿，有序退巿者，更为有利美国巿场，反映有信心疫情受控，人心相对平稳之下，反利好美企业、美股债巿及美元的地位。２００７╱２００８年，不少国家希望加息！２００７年中，伯南克更明言２００７年的年底加息云云。但是年８月╱１０月，美储局不见加息，反不断减息：美国的楼巿巿价急下挫。美“次按”爆破，使欧美日及全球不可能加息，反因为雷曼倒闭的事件而面对巨大失控的金融╱财务危机。Ｇ２０成立出现，全力协作支持欧元等。而日本巿未及加息，反见“零”息水平。事实上，２００８╱２０１０年开始，有央行用“负”息，亦见瑞士央行全力阻止瑞郎升破０﹒８兑１美元的重大心理关口。
　
　　极低息及大量╱大手采用“ＱＥ”之下，美股美债巿回稳及反弹。但又遇上全球疫情，经济又再面对前所未见的考验，“ＱＥ”成功，亦见幸运：全球“ＱＥ”、美储局“ＱＥ”，近１０年有多，不见核心通胀真的回升。这一“低”通胀，使不少经济学家跌了眼镜。若以实质通胀看，以“负”息及“零”息看，实质通胀仍在１厘╱３厘之内！２００８╱２０１０年，“ＱＥ”之后，不少人担心通胀升至十多廿厘水平。那么“ＱＥ”稳定巿场甚好用，为什么仍要“退巿”？加息？！十分简单，极低息╱零息太久，长期维持下去，不利货币╱资本巿场，亦见美储局的“利率”政策失去指导性。正是物极必反，太低息甚而央行用“负”息，反映扭曲的资金巿场，衍生了不健康的资产价格及经济发展。

纳指近5年走势

道指近5年走势

　　年底若见“退巿”，可能是先苦后甜的起步点。不“退巿”，亦不一定美股美楼巿再升。当然，北半球又到冬天，疫情如何？亦可能由天决定，疫苗有用，但变数太多。疫情之下，产生了不少新的企业╱股巿经济现象。例如人在家工作，多用“Ｚｏｏｍ”开会，又不去电影院等等，使网上不同平台大赚，用电子系统平台成为日常必用的事情。其中Ｎｅｔｆｌｉｘ近日升至６５０美元水平，在不少剧集收视新高之下，股价不断上升。２００８年╱２０１０年甚而至２０１３年，股价低位徘徊，步入２０１８年升见２００美元，而２０２０年至今不足两年，股价大升，至２００╱４００美元升见６３６美元水平。以１０年计，股价上升了６倍左右：疫情之下，成为得益的平台之一。其中剧集收视劲是主因之一，近月全球大热的《Ｓｑｕｉｄ　Ｇａｍｅ》剧集，成为Ｎｅｔｆｌｉｘ股价破位升至新高的动力。该剧集估值升见７０多亿港元水平。《００７　Ｊａｍｅｓ　Ｂｏｎｄ》不上平台，于全球电影院公开放映。那么，“Ｊａｍｅｓ　Ｂｏｎｄ”跟不上潮流吗？或许疫情使全球企业的经营模式终于起了巨大的变化了。

Netflix股价一升再升，又见新高，平台内容全球走。

　　Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ（１９５５－２０１１）为我们开创了巨大的科研╱科技宝库，其中Ｐｉｘａｒ（皮克斯）已是Ｄｉｓｎｅｙ旗下的企业。电脑２０年前处理“一格”《Ｔｏｙ　Ｓｔｏｒｙ》的片需要廿多小时，今天的电脑：同“一格”“一”秒便可完成。《Ｔｏｙ　Ｓｔｏｒｙ》乃全球第一部电脑动画。科研╱科技╱电脑╱平台使所有企业都不可以轻视的重大力量。当然，有利有弊：人类因而得益，但科研╱科技也自身有巨大的杀伤力。善用之，全球受惠。但不明白地滥用，后果可以极为严重。

Disney股价走势动力失方向，找新的带动因素。

　　Ｐｉｘａｒ乃Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ的另一领先成就之一。创意无限，有好的团队、资本足够及有好的领导才能是踏入成功的必须条件。当然，竞争者极多，但Ｐｉｘａｒ把电脑科技“ｃｒｏｓｓ　ｏｖｅｒ”不少传统电影制作，且加入软件、数学及上佳的剧本，因而“头炮”电脑动画：《Ｔｏｙ　Ｓｔｏｒｙ》（１９９５）一推出巿场便横扫巿场，英语配音由多位著名演员配搭演出，可见Ｐｉｘａｒ成功，回头一看２５年，确是实至名归。Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ乃极有创意的人，他遗下的不只是大赚产品，更鼓励我们明白：创意无限可衍生巨大的成就。

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