美国8月份消费者物价指数(CPI)升幅稍为放缓，整体CPI按月升0.3%，按年升5.3%，两者升幅皆连续第二个月下降。市场即预期联储局会延后缩减资产购买规模的时间，若然这真的是好消息，为何美股三大指数昨天(14日)仍然下跌收场？金融市场的反应每每是不理性的，当美国劳工部在6月10日公布5月份通胀率达到5%时，美股及金价虽仍可在当天高收，但随后展开调整浪，金价在6月11日高见每盎司1903美元后持续下跌，直至6月29日低见1750美元后才显著反弹。道指在6月10日高见34737点后以射击之星倒跌收市，其后亦展开调整浪，直至6月18日低见33271点后才重拾升势。

美股本周五为四重结算，联储局议息前料沽压增加。（资料图片）

美8通胀数据受疫情影响

　　美国8月份通胀轻微放缓，但仍达到5.3%，反而被市场当好消息炒。美国劳工部指出，8月份的通胀数据收集受到疫情影响，令部分物价未能纳入统计，很多指数的结果是根据一些不常用的价格计算所得，而小部分通常不会发布的指数则在8月份的报告中发布了。由此可见，近期公布的经济数据仍然因为疫情持续而多少被扭曲，炒家固然可以先炒为快，但作为全球最大经济体的中央银行-联储局，会否因为一、两个月的数据变化去决定货币政策方向？答案显然是否定的。

20周均线不容失守

　　从周线图观察，美股三大指数在去年2、3月暴跌后，在3月下旬开始攀升，笔者发现这个升浪与2017至2018年的走势，在某程度上有多个相似之处。首先，升浪均在新总统上任后展开；其次，20周SMA是明显的支持；第三，两段时间都曾在3月份回试20周SMA。目前要留意的是，9月17日是美股四重结，即股指期货及期权，以及股票期货及期权皆在当日结算，加上10月又是传统股灾月，美股三大指数又已在已呈现严重超买讯号，表现相对较差的道指在上周跌穿20周SMA(32752.68)收市，不得不防。标普及纳指虽与20周SMA仍有一小段距离，但亦要提防，一旦在10月初跌穿20周SMA，后市将会展开调整浪，幅度是由高位计下跌20至25%。

　　纳指在2018年10月第一周收低于20周SMA后，最低跌至6190点，极之接近2016年1月至2018年10月最长升浪的50%回调目标6171点，故此，投资者要做好心理准备，美股三大指数或需要调整去年3月以来最大升幅之50%后才有望重拾升势，以目前的高位计算，纳指将回调至11017点；标普跌至3367点，而道指则回落至26922点。

恒指最坏情况见20400点

　　港股方面，之前预期反弹市可望延至本周中后段，杀掉27000点以上的熊证后转跌，迎接下周的联储局议息会议，谁料港股反弹力弱，接近50日SMA后已掉头回落，今天更曾跌穿25000点关口。从日线图观察，恒指虽然在8月20日的低位24581点展开反弹浪，惟仍未能扭转一浪低于一浪形态，短期上升轨亦已失守，量度下跌目标约为24740点，但若从月线图观察，恒指早于7月份向下突破，量度下跌目标约为20400点。

　　金融市场从无真理，亦无绝对的可信或不可信，对不利于自己仓位部署的市场发展，迅速作出回应才可久存。谨记，懂得止赚不如懂得止蚀！

　　（经济通资深市场分析师郑广复）