派息，不派息，that's a question。强劲的利润、破天荒派息，推动谷歌母公司Alphabet周四（25日）盘后股价飙升。相比700亿美元回购计划，以及首季资本支出飙至120亿美元，斥约25亿美元支付股息无疑只是九牛一毛，但小小甜头足以推动公司周五（26日）重返2万亿美元市值俱乐部。

六巨头每股收益增长率料放缓

   Facebook母公司Meta在2月宣布史上首次派息50美分，以及回购500亿美元，令盘后股价一度狂飙15%；如今，“照办煮碗”的谷歌亦宣布史上首次派息20美分，以及回购700亿美元，刺激盘后股价直线上冲13%，一度企上180美元新高。

谷歌宣布强劲业绩及史上首次派息，图为执行长Sundar Pichai。

   除了派息几十年到逾十年不等的苹果、微软、英伟达，年初加入派息的Meta，以及最新的Alphabet，市场最新焦点落于从未派息的最后一只科技股巨头－－亚马逊。

   不过，派息为股东带去现金流，被视作公司业务稳定成熟之余，某程度亦被视作公司不再拥有高回报投资选项的标志。瑞银就最新下调上述6间公司的评级从“增持”至“中性”，原因是预计其每股收益增长率将从42%放缓至16%。

巴郡从不派息，Meta先飙后回

   A股一众从不派息的“铁公鸡”企业屡遭中证监敲打，但令不少人意外的是，“股神”巴菲特旗下的巴郡亦从不派息（除了1967年的10美分）。对此，他解释，一家盈利的公司可以通过多种方式分配收益，但首先应审查能开疆拓土、提高效率、扩大优势的再投资的可能性。他甚至不讳言，想拥有股息，就直接出售部分股票，这样会产生更高的复利。

“股神”巴菲特旗下的巴郡从不派息。

   Meta、Alphabet相继宣布启动派息，或是在激烈行业竞争、巨额资本支出之下，拉拢投资者的策略；不过，即使Meta在2月2日宣布派息次个交易日股价飙升20%，但最新股价已较当天回吐7%。

股票总回报重要性胜过股息率

   此外，从2020年初汇丰突宣布停止派息掀起千层浪，到万科月初宣布上市以来首次停派末期息，触发股价暴跌，都足见一旦启动派息，清晰、一致、可预见的原则就至关重要。

对投资者而言，核心原则仍是股票总回报远较股息率重要。

   成长股投资者之父费雪（Philip Fisher）就形容，想经营一家成功的餐厅，可以提供招牌汉堡，亦可以中餐为特色，但不要指望在两者之间随意切换并留住其中任何一个食客，说明反复无常的股息政策只会赶走潜在的投资者。

   财力雄厚的科技股巨头以小小零头派息固然皆大欢喜，但对投资者而言，核心原则仍是股票总回报远较股息率重要。