大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊富力地产的断臂求生。

　　那么，今年的中报都已经披露完了，应该讲，对于地产行业来讲，是历史上最惨的一次中报！

　　169家地产企业中间，只有40家公司的业绩是正增长的，近八成公司的归母净利润是呈现同比下降的。

　　如果按盈利与否来区分，55家地产企业是亏损的，这些公司一共亏了超595亿元。其中，出乎大家意料的是，富力地产居然是亏损最严重的，上半年亏了69.2亿元。

“割肉”与“捡漏”

　　之所以说出乎意料，主要是因为在去年同期的时候，富力地产的归母净利润还有30.8亿；其次，2017年的那场“世纪交易”，富力地产是最大的“赢家”。

　　在那次交易中，富力地产以六折的价格、189.55亿元的总额收购了万达旗下73家酒店，一举跻身全球最大豪华酒店业主。当时，市场上对这笔交易的普遍看法是：万达是“割肉”，而富力是“捡漏”。

　　那，现在仅仅才过去5年的时间，当初的“大赢家”成了现在的“亏损王”，而当年买的万达酒店现在也被富力地产以低价摆上了货架。

　　9月5日富力地产发布公告称，将出售旗下位于北京的一处万达酒店资产，代价5.5亿元，预计本次出售将亏损约653.7万元。

　　而在这之前，富力地产已经以4.3亿元的价格出售了位于福州的一家万达酒店。在陆续出售两个酒店后，富力地产持有的万达酒店数量依然有71个。而这部分酒店资产对目前的富力而言，亏损的压力不小。

　　从富力的财务数据上看，2017年-2019年酒店资产分别亏损1.46亿元、4.59亿元、10.1亿元，2020年和2021年每年的亏损攀升至14亿元，5年的时间共亏损44亿元。

　　也就是说，当年被李思廉看中的万达酒店资产，并没有如期给富力地产带来现金流的贡献，当然，现在回过头来看，反而有可能帮助富力回笼资金。

　　因为市场上传闻，富力正在接洽买家的酒店项目有10个左右，单价在2亿-7亿元之间，大都位于三四线城市。

　　地产行业几乎所有的企业都在努力回笼资金，解决现金流的问题，所以富力现在的问题是行业的问题。

富力求生

　　8月底富力地产公布的中期业绩显示，截至上半年末，他有息负债为1262.45亿元，其中短期负债为749.33亿元，短债占比59.4%，拥有货币现金153.2亿元，能及时动用的现金及现金等价物仅20.24亿元，远不足以覆盖短期债务。

　　所以，为了解决债务问题，他出售了英国的项目，上个月富力一边与境外及境内票据持有人及债权人接洽，对总规模约371.68亿元的多只债券进行打包展期，获得了3―4年不等的喘息时间。另一边，选择向央企招商蛇口求援，双方建立合作。显而易见，富力地产目前正在做的，正是整个行业都在做的。

　　“塞翁失马，焉知非福。”在水皮看来，富力地产当初购买万达酒店花出去的近200亿，未必就是一笔坏的投资，因为无论如何这些酒店还是比较优秀的，而且是实实在在的资产，如果投在烂尾楼上，烂尾了，那才叫血本无归！

　　转载自水皮微信公众号。