上日提到，我的姊妹Salena 3个月前造了一份定期，当时还有3.45厘利息，但早前到期时想再续，但利息已经降至2厘（这两个星期的定存息率续跌，3个月定期大部分都跌至1厘，甚至以下），令她感到很无奈。

   我告诉她，她遇上了“再投资风险”！这个“再投资风险”，主要发生于债券投资，主要指投资者买入短期债券后，利息下降，当到期收回本金后，已经不能再以之前的利息水平再续。

   我相信，如果3个月定期利息和6个月一样，大部分人都会倾向存3个月，因为不想资金被锁太久。但原来，这样做的时候，我们可能忽略了这段期间利率变化的风险。

   我敢打赌，如果大家都预计到利息会下跌，绝大部分人都会造6个月，甚至更长年期的定存，而不是3个月。

   当然，这是权衡资金流动性和回报之间的选择，而要作出精明的选择，我们是要一些财经知识的，未必人人都能做到。

为退休作准备，投放资金换取回报应倍加谨慎。(Envato)

   Salena认为，虽然这次她不能再造到3.45厘的定期，但实际的影响也不是太大。但我告诉她，如果作为退休策划，这个“再投资风险”就颇重要了。

   “退休是几十年的事，而我的朋友当中，有不少都会认为，既然快要退休了，就不应再把钱锁在一些长年期的投资或储蓄之中，这样不够灵活。”我告诉Salena。

   “对呀！因为退休后再没有收入，应该多点钱傍身呢！”Salena马上回应说。

   “同意，但我想推一个极端，让你明白‘再投资风险’应用在退休策划中的重要性。假设你退休之后，所有资产都是现金，而你主要是靠存款收息过日，而你只造3个月的定期，即是3个月后你要按当时的利率再续定期。你想一下，如果3个月后的利息下跌，你到时的收入就会下跌，未必可以维持原有的生活水平呢！”

  “你的意思是，如果是作退休安排，我们不应再造太短期的投资？”

  “应该这样说，退休之前，或者年轻时，你尽量保留资金的弹性是合理的，因为如果有回报高的投资，就可以随时出击；但问题是，回报高的投资，也代表风险高，这似乎不适合退休人士呢！这个时候，一些回报可能低一些，但相对稳健，而且能够提供长期收益的投资，可能更珍贵呢！”

  “咦，何谓低一些？多少厘？”

  “我认为，如果长线能提供4至5厘回报的投资，已经很不错了。即是说，如果退休后，我能有一项投资，确保未来30年都获得4至5厘的年回报，我是会优先考虑的。因为如果回报超过5厘的，当中便可能存在较高风险，不适合退休人士呢！”

  “明白，但有什么投资工具可以提供4至5厘回报，而又安全？”

   “政府年金，以至私营保险公司的年金计划，甚至一些公用股，都可以提供这个回报，而且是长期的。当然，我提的几个工具，它们的风险水平也有异，仍然要看自己的承受能力去取舍！”

   “嗯，听完你的解说，我对于退休投资有了更深的认识了！谢谢你！”

   作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au

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