英国两名主要官员包括财相苏纳克及卫生大臣贾维德昨日(5日)请辞，首相约翰逊政治危机加深，英镑兑美元失守1.2，低见1.1899美元，跌1.81%。虽然两间英资银行汇控(00005)及渣打(02888)均以亚洲为业务重心，但总部位于英国，英镑贬值可能导致两者收入受压，经营成本上涨，加上市场对经济衰退疑虑加深，隔晚汇控在英国伦敦股市跌约3%，今日(6日)于港股则跌约4%，渣打亦下挫逾2%。纵欧美7月及8月持续加息已无悬念，高盛亦唱好上调目标价，惟亦难遏汇控及渣打跌势。

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卫生大臣指对约翰逊失信心同辞职 工党要求提前大选

　　作为英国执政保守党内阁2号人物的财相苏纳克，联同负责新冠防疫政策的卫生大臣贾维德，昨日双双宣布辞职，为首相约翰逊带来新一波下台压力。苏纳克暗示对约翰逊在防疫派对风波和用人不善等丑闻不满，表示公众期望政府能够正确、称职和认真地行事，贾维德则表示对约翰逊的领导失去信心。两人的辞职亦引发“跳船潮”，法律政策专员乔克，以及保守党副主席阿福拉米等人也宣布请辞。在野工党党魁斯塔默要求提前大选，更换政府。

　　约翰逊态度强硬，表示不会下台，并立即任命原教育大臣扎哈维为新财相，原内阁办公室部长巴克利为新任卫生大臣，惟有英媒报道约翰逊原本属意外相特拉斯接替苏纳克，但被扎哈维以辞职作威胁。虽目前仍有特拉斯、司法大臣拉布、内政大臣帕特尔、国防大臣华莱士等多名主要阁员留守约翰逊内阁，但英媒指，财政大臣和卫生大臣是英国政府重要官员，两人的辞职对约翰逊政府造成重创，另YouGov民意调查显示，69%的英国人认为约翰逊应辞去首相职务。

忧经济衰退英镑上半年贬一成 英欧关系及苏格兰独立公投成隐忧

　　另还有其他政治风险令英镑持续受压。英国政府企图推翻在英国脱欧期间与欧盟签订的《北爱尔兰协议》，市场担心此举将会加剧英国与欧盟间紧张形势，甚至引发贸易战。此外，苏格兰首席大臣斯特金发表推动新独立公投文件，企图绕过必须获英政府同意的限制。

　　经济方面，英国5月通胀率飙至9.1％，创下40年新高纪录。面对高通胀，相信英伦银行仍会保持加息步伐，恐导致英国经济更弱，或利淡英镑汇价。 事实上，经济衰退忧虑拖累英镑频频走低，2022年上半年英镑兑美元重贬一成，创下2016年脱欧公投以来最大半年跌幅，也让英镑成为2022年表现最差的主要货币之一。

　　巴克莱认为，英镑汇率尚未触底，将在2022年下半年进一步下跌。市场预期英伦银行将在8月加息50个基点，如果加息幅度低于预期，英镑贬值幅度可能会超预期，而随着美联储加息继续超过其他央行，英镑兑美元汇率将进一步走低。瑞银则指，在英国经济前景疲软情况下，英伦银行可能比其他主要央行更早结束加息周期，这可能会打击英镑。

欧美加息无悬念储局将加0.75厘 惟美经济恐陷衰退明年中或减息

　　这边厢英镑可能会继续贬值，但欧美央行持续加息已无悬念。美联储将于7月26至27日议息，市场普遍预期加息0.75厘，惟很大程度取决6月通胀数据变化，而7月13日美国将公布6月CPI数据。欧央行将于7月21日议息，欧央行行长拉加德早前已重申将于7月及9月分别加息0.25厘。另自2021年12月以来英伦银行五度加息，下次会议将在8月4日召开，市场估计将加息0.25厘或0.5厘。

　　不过，2年和10年期美债孳息率出现倒挂，令投资者对美国经济衰退疑虑加深，债市交易员相信，联储局将于明年全面扭转货币政策立场，年中实施减息，最新预测联邦基金指标利率在明年第一季升至3.3厘左右见顶，到年底利率将降至2.7厘。摩根士丹利策略师Michael Wilson发表报告指，受乌克兰战争和中国坚持动态清零政策影响，美国经济正在放缓，而且情况比预期糟糕，如果通胀在今年下半年见顶，联储局可能会降低鹰派立场。

高盛：受惠美息率趋升 汇控目标价升至70元渣打升至83元

　　另外，高盛近日发表报告指，预料美国息率趋升下，会为汇控带来稳健的利润率扩张，在今年下半年港元利率走向或有利于集团利润表现，预料其净利息收入于明年中加速及达致顶峰(升20%以上)，重申“买入”评级，目标价由65元升至70元，并料汇控于2022至24年每股派息可按年各升3.3%、73.5%及15.6%，目前估值相当于预测2022至24年股息回报各3.9厘、6.8厘及7.8厘。

　　高盛同时考虑到对联邦基金利率的最新估算，将渣打2022至25年每股盈利预测分别上调6%、5%、5%及8%，目标价从78元上调至83元，重申“买入”评级。渣打将于下月29日公布今年第二季业绩，预计渣打净息差按季扩大8个基点，令净利息收入按年增长10%。另预计渣打将提前一年实现10%的有形股东回报率目标，将于2022至24年实现超过50亿美元的回购，加上股息回报指引，料2023至24年总收益回报约7%及10%。另外，中国香港银行同业拆息(HIBOR)已开始上升，料未来12至18月将会大幅上升，故上调汇控、渣打及中银香港(02388)净利息收益率(NIM)预测，并予中银香港“买入”评级(确信名单)，目标价由40元升至41.8元。

　　汇控半日跌3.93%收报48.9元，成交11.32亿元；渣打亦跌2.44%报55.95元，中银香港则跌3.51%报28.9元，恒生(00011)跌1.26%报133.3元，东亚(00023)跌1.43%报11.06元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）