市况欠佳，恒指今日(16日)急跌逾2%，终失守万六关，不过有股份仍表现硬净；中移动(00941)近两年来首度回购股份，大行普遍欢迎，其中富瑞指其股价升至高位仍入市回购是极好讯号。中移动今日曾升逾1%至66.5元，另外两只中资电讯股亦同获大行唱好，指其在宏观不利因素影响下，仍将保持稳定增长，股息及估值吸引。三大电讯股成跌市避风港，应如何部署？

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中移动首斥4836万元回购73.8万股 曾称视乎情况回购

　　中移动申报，自普通决议案通过以来，昨日(15日)首度入市回购股份，在联交所斥4835.6万元回购73.8万股，占约0.0036%股权，回购每股最高价65.9元，最低价64.95元。中移动对上一次回购是完成A股上市后，即2022年2月10日至25日期间，六度共斥逾8亿元回购，是公司上市以来首次回购。

　　值得一提，中移动在2023年度股东大会同意通过，授权董事会回购不超过已发行香港股份数目的10%，去年3月则称会视乎情况回购股份。不过，去年中移动股价企稳60元水平，公司未有回购H股，反而中移动控股股东中国移动集团去年累计斥约30亿人民币增持中移动A股。

富瑞：中移动回购是极好讯号 中资电讯股具增长且便宜

　　富瑞发表研报指，中移动2022年A股上市后，港股股价曾走弱，公司当时累计斥资约8.6亿元回购，随着股价重上60元后便停止。中移动最新于股价触及64元仍入市回购，将是非常好的讯号。中证监于1月12日表示会持续鼓励上市公司积极增加派息比率和回购，相信三大电讯商作为领先的国企，将要树立好榜样。

　　另富瑞相信中国5G和宽频建设已大致完成，三大电讯商今年资本开支将跌7%，占收入比率将由21%回落至19%，令自由现金流上升，三只股份都是具增长且便宜，继2023年远远跑赢内地及香港股市后，今年可望继续跑赢，为投资者带来可观的绝对回报。预料中电信、 中移动可达到2023年派息比率70%的目标，2024年中移动派息比率料可提高2个百分点，而中电信(00728)可增3个百分点。因应盈利持续向好，2024年中移动股息率可见8.6厘。

瑞银：中移动重启回购属正面讯息 予目标价89元

　　瑞银表示，中移动时隔两年重启回购，此属正面讯息，呈现其对回馈股东的承诺，料下一个催化剂在于集团对派息率的指引，该股存在上行空间，主要是资本开支有下跌潜力、公司充裕的现金余额或自由现金流，及对股东回报的承诺，予目标价89元，评级为“买入”，并重申为行业首选，现提供预测今年股息回报约8厘。

　　摩通指，中移动自2022年2月以来再次恢复回购，虽然回购规模相对较小，但是新一年恢复回购，反映出中移动愿意改善股东回报，预计对股价会有正面反应，亦将提高市场对中移动未来进行更多回购的憧憬。去年中国电讯商表现一直跑赢同期恒指40%以上，投资者今年将继续看好电讯股，因为在动荡的市况中更具防守性，而且股息回报吸引，重申中移动为行业首选，维持“增持”评级，目标价74.5元。

　　另野村近日称，相比去年第三季强劲表现，中移动第四季服务收入增长温和，主要因为企业市场增长放缓，而核心业务则保持平稳，受惠5G迁移和宽频升级。预料2023年服务收入和盈利同比分别升7.2%及7.1%，而总销售首度超过1万亿元人民币，2023至2025年服务收入预测上调1.1%至1.8%，反映流动通讯用户增长较佳，维持“买入”评级，将2024及2025年盈利预测分别上调0.5%及1.1%，目标价由75元上调至78元。

高盛：料三大电讯股今年保持稳定现金流 股息及估值吸引

　　高盛近日亦就中资电讯股发表研报，指投资者今年讨论及关注的主要议题为，在私有云及数字化项目预算受限等宏观不利因素影响下，中国电讯行业可能出现增长放缓，但目前仍料三大中资电讯股今年将保持稳定的现金流产生能力，利润料按年增长约6%至11%，股息率达8至10厘 ，估值亦将保持吸引力。

　　高盛维持对中移动、中电信及中联通(00762)的“买入”评级，认为即使在宏观不利因素的影响下，三大电讯商仍将保持稳定增长，但基于最新行业数据及预测，微调目标价，中移动由84元降至82元，中电信由5元降至4.9元，中联通由6.5元降至6.4元。

林嘉麒：中移动股息仍高宜揸中长线 短线可买中电信

　　元宇证券基金投资总监林嘉麒于今日《hot talk 1点钟》节目指，中移动近两年来首度回购，券商都很欢迎，亦代表公司觉得股价及估值某程度上仍被低估，现时中移动预测每股息率达7.4厘，仍算颇高，加上回购股份被注销后会进一步提升每股盈利及派息率，故短期大家会觉得中移动稳阵，可吸引资金流入。虽然中移动今日不算升很多，但起码消息令股价突破了短期高位。

　　林嘉麒续指，以现时市况买中移动未必有很大回报，但无论外围何时开始减息，对其中长线都属利好，因减息会令资金成本降低，即使中移动未必每年派息比率都可进一步提高，息率回报可能会因股价仍吸引，令一些资金愿意买入。以中移动7厘息，相对现时定存4厘息，加上美国应不会长期维持高息，假设累计减息逾1厘到3至4厘，中移动仍算作高息股。当然，中移动现时股价不算很便宜，往后亦未必有机会捞底，中电信今日亦突破近一两个月高位，只有中联通升得较慢，但短线宁买最细只的中电信，贪其爆发力较强，股价走势亦不错；若不嫌闷则可买中移动，惟要中长线持有。

黄玮杰：中资电讯股有资金流入 中电信若升穿3.9元上望4.05元

　　辉立证券董事黄玮杰则于《开市Good Morning》节目指，中资电讯股近期走势转强，其中联通由上周五(12日)4.84元飙至昨日(15日)5元，似乎有资金流入。中电信相对强弱指数(RSI)也继续增强，今日9天RSI升至73，应可挑战3.9元，若升穿3.9元可上望4元至4.05元。买股票若看对方向，并觉得仍有动力继续上升，不妨贪心些将目标上移，再定止赚位锁定利润，安心等候。

　　中移动今日收市升0.61%报66.15元，中电信升0.78%报3.89元，中联通升0.8%报5.04元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）