内地人工智能(AI)行业近日掀减价战，先是阿里巴巴(09988)旗下阿里云宣布通义千问主力模型Qwen-Long减价97%，其后百度(09888)智能云宣布文心大模型两大主力模型免费，跟着腾讯(00700)旗下腾讯云亦全面下调大模型价格，阿里云又宣布在“618”活动设置5亿元人民币上云算力补贴。另外，阿里竞争对手拼多多上季业绩远胜预期，市值逼近阿里，加上据报阿里拟发行50亿美元可转换债券，令其股价今日急跌逾半成，若想吸纳应如何部署？

（阿里巴巴官网截图）

阿里云通义千问主力模型减价97% 百度两大模型免费

　　内地AI大模型掀减价战。继上周字节跳动宣布豆包通用模型推理输入价比同行便宜99%后，阿里本周二(21日)也宣布旗下大模型降价，阿里云宣布通义千问主力模型Qwen-Long输入价减至0.0005元人民币/千tokens，降幅达97%。另百度智能云紧接宣布文心大模型两大主力模型免费，涉及今年3月推出的ERNIE Speed、ERNIE Lite，支持8K和128k上下文长度。

　　阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光表示，这次大幅降低大模型推理价格，就是希望加速AI应用的爆发。预计未来大模型API的调用量，会有成千上万倍的增长。不过，有业内人士表示，大模型降价是一把双刃剑，价格降低有利于产业普及和推广，但如果价格低于企业实际成本，将扰乱市场。

腾讯云全面下调大模型价格 阿里云618推5亿人币补贴

　　腾讯旗下腾讯云昨日(22日)亦宣布全面下调大模型价格，其中主力模型之一混元-lite模型，API输入输出总长度计划从目前的4k升级到256k，价格从0.008元/千tokens调整为全面免费。而混元-standard API输入价格下降55%，API输出价格下降50%。新上线的混元-standard-256k，API输入价格下降87.5%，API输出价格下降50%。最高配置万亿参数模型混元-pro，API输入价格降幅达70%。

　　此外，阿里云宣布，在“618”活动首次设置5亿元人民币加速上云算力补贴，企业即日起可在阿里云官网申领。针对非阿里云上IT业务支出，企业只需提供近期帐单等相关材料，新上阿里云即可享受补贴，上不封顶。

拼多多首季业绩胜预期 大摩：季度盈利首次超越阿里

　　另外，拼多多昨日公布首季业绩，首季营收868.1亿元人民币，按年增1.3倍，胜预期的768.6亿元人民币；纯利增2.5倍至280亿元人民币，胜预期的137.7亿元人民币；经调整纯利增2倍至306亿元人民币，胜预期的155.4亿元人民币。拼多多美股股价昨先大升后回顺，以收市价147.09美元计，拼多多市值约2023.8亿美元(约15800亿港元)，与阿里相差9%。阿里早前亦已公布季绩，首季营收2218.7亿元人民币，依然是拼多多一倍有多，但按年仅增长7%；纯利因入账投资亏损而大跌86%至32.7亿元人民币，经调整净利润则跌11%至244.2亿元人民币。

　　摩根士丹利发表研报指，拼多多首季业绩强劲，反映本地平台的提成率(take rate)进一步改善，海外平台Temu有潜力收支平衡，其季度纯利首次超越阿里，亦接近京东(09618)全年指引水平，相信拼多多目前被低估。预期拼多多第二季本地商品交易总额(GMV)按年增长17%，超出阿里及京东的单位数增长，提成率进取地提升，将会支持核心网络营销服务收入按年增长38%，将其目标价由181美元上调至220美元，评级“增持”。

黄德几：AI及云业务竞争激烈 惟憧憬纳入港股通76元可吸

　　金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，阿里早前公布的业绩麻麻，但因有美国长仓基金增持中概股，加上阿里正筹备将中国香港上市地位改为两地双重上市，并料8月成事，之后便可纳入港股通，反而刺激股价于绩后反弹。不过，始终公司基本面较差，而AI热潮下最受惠仍是英伟达(Nvidia)这间AI造王者，内地AI及云业务则如外国一样竞争激烈，除最有实力那几间科技巨企如百度等有染指外，还有其他竞争者，减价实是迫于无奈，但减价恐会令利润率及毛利率受压，有没有钱赚都成问题。另方面，AI也可能成为各国博弈的敏感领域，尤其美国大选临近，美国政府可能会针对中国AI发展加强制裁，而阿里现时于美股成交远多于港股，难免令人有戒心。

　　至于股价表现，黄德几指，阿里现时除跟随大市下跌外，亦因自身问题令股价走弱，不似快手(01024)业绩有惊喜反可逆市上升。阿里股价今日曾逼近20天线后略为反弹，但相信较大支持为50天线，若跌至75至76元可买入，始终市场对其获纳入港股通后成交增加有憧憬，惟短期料于近日高位86.3元遇阻。而另一电商平台拼多多受惠消费降级，确可看得较乐观，但现时估值已不便宜，论业务多元化亦不及阿里，可惜阿里搁置分拆业务，公司可说裹足不前。

　　值得一提，有消息指，阿里考虑发行可转债，拟募集约50亿美元资金，最早可能在本周发行，但尚未做出最终决定。知情人士称，阿里已与投银就发行可转换为美国上市股份的债券进行了磋商，此举旨在为股票回购和增长提供资金。阿里今日跌5.24%收报78.65元，成交79.42亿元。其他科技股亦普遍向下，腾讯跌0.68%报381.8元，百度跌1.74%报99.05元，京东跌4.11%报123.7元，美团(03690)跌0.91%报119.5元，网易(09999)跌7.88%报141.5元，惟快手升1.72%报59.15元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）