美国上周公布对多国加征对等关税，其中对中国加征34%关税，中国在港股休市期间向美国对等征收34%关税，引发全球市场恐慌，但美国总统特朗普指不会改变其经济政策。美方一意孤行向全球发动关税战，港股恐慌情绪大升级，恒指今早(7日)跌近2500点或10.7%，而因市场忧虑关税战令美国及全球陷入经济衰退，国际银行股急泻，汇控(00005)一度跳水16%至72.3元，渣打(02888)亦跌逾15%。汇控管理层近日才指集团今年维持50%派息比率，又继续密密回购，可否趁低吸纳？

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中国对美进口商品加征34%关税 欧盟寻求对美关税推反制措施

　　在美国总统特朗普宣布对华加征对等关税次日，中国国务院关税税则委员会等多部门即于清明节假期首日连出七招反制，其中包括：自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；同时对中重稀土相关物项实施出口管制，并将16家美国实体列入出口管制管控名单。特朗普迅速谴责中国的报复性关税措施，认为报复关税是中国绝对承受不起的一个错误，又誓言其经济政策“永远不会改变”。

　　美国商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)表示，特朗普不会因上周最后两天的美股大跌而推迟对等关税的实施时间。美国白宫国家经济顾问委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)表示，超过50个国家接触白宫，商谈贸易协议，关税作为特朗普谈判策略之一，已发挥了效力。不过，欧盟国家将在未来几日寻求针对特朗普的关税形成统一战线，可能批准对从牙线到钻石等价值高达280亿美元的美国进口产品采取反制措施。这意味欧盟将加入中国和加拿大的行列，对美国征收报复性关税。

贝森特指关税未致令美经济衰退 惟摩通料美今年陷入衰退

　　英国广播公司(BBC)报道，尽管市场动荡，而且有声音呼吁避免贸易战，但特朗普政府官员仍为加征关税辩护，其中财政部长贝森特(Scott Bessent)指，没有理由认为这次动荡会导致经济衰退，但预计市场会有短期反应。

　　而特朗普上周发动关税战后，摩根大通上周四(3日)将美国衰退的预测由40%上调至60%，指通胀的性质是不可预期，但持续的限制性贸易政策和移民流量的减少，可能会造成持久的供应成本，从而长期降低美国的经济增长。事隔一天，摩通周五(4日)再发表报告，预计美国经济将在今年陷入衰退，预期在关税的压力下，实际GDP将出现萎缩，预计全年实际GDP成长率为-0.3%，低于先前预测的1.3%，经济活动萎缩料将抑制招聘，并随着时间的推移将失业率推高至5.3%。

鲍威尔指调整货币政策为时尚早 市场料联储局今年减息4次

　　美国联储局主席鲍威尔指美国经济依然稳健，但关税上调幅度明显大于预期，正面临高度不确定的前景，包括高通胀及经济增长放缓。他表示联储局将密切关注即将公布的数据，不断变化的前景和风险平衡，调整货币政策为时尚早。

　　市场对联储局减息的预期则不断升温，普遍预期今年将减息4次，6月将首次减息，减幅25点子，到今年底联邦基金利率将降至3.43厘。摩通亦预期，联储局6月开始减息，其后每次会议持续减息，直至明年1月，期间利率由4.25至4.5厘，下调至2.75至3厘。而即使通胀指标升至4.4%，联储局仍会减息。如果预期成真，滞胀将使联储局决策者陷入两难境地。

汇控指今年维持50%派息率 上周四在港斥1.4亿元回购160万股

　　值得一提，汇控主席杜嘉祺上周出席香港股东非正式会议时表示，集团的股息前景依然强劲，今年派息比率维持50%，有信心能实现集团在2025至2027年的有形股本回报率目标，随着内地持续的财政和货币刺激措施，中国今年有望实现GDP增长约5%的目标。行政总裁艾桥智则重申，香港将继续是集团的重点市场，未来会优先投资于本港；集团未来计划增加在香港的财富管理中心数目，并提升集团在财富管理方面能力，务求在2030年之前，将香港打造成为全球领先的跨国财富管理中心。

　　另外，汇控公布，上周四(3日)在香港联交所回购160万股，每股价格介乎85.85元至87.45元，每股加权平均价约87.0236元，涉资约1.39亿元；同日，汇控于英国回购253.35万股，每股介乎8.068至8.492英镑，加权平均价为8.2538英镑，涉资2091万英镑。汇控又于上周五(4日)于英国回购190万股，每股介乎7.372至7.823英镑，加权平均价为7.576英镑，涉资1437.73万英镑。自2月20日开始回购以来，汇控已回购合共约1.49亿股普通股，总代价约16.93亿美元。

温杰：经济差银行一定受影响 惟若长线持有汇控现价抵买

　　香港股票分析师协会理事温杰于今日《开市Good Morning》节目指，汇控股价跌那么多，相信其中一个原因是之前升得太多。若遇上大跌市，除了基本因素差的股份会跌，基本因素好但已升了很多的股份一样会跌，因大家已有利润在手，而本已跌了很多的股份若再急跌，一般还会憧憬过两日反弹才沽货，持有汇控的投资者很多却仍赚三四成，会怕今日若不沽货恐再跌，令本来的利润完全蒸发。再者，银行是百业之母，若经济差，没人会买股票及理财产品，银行一定受影响，而经济差联储局一定减息，会令银行息差收窄，利息收入受压。汇控单日跌15%虽然不理性，但现时市场本就不理性，相信有机构投资者沽货，散户却仍急着买货，但根据过往经验，散户“偷到鸡”的机会较低。

　　不过，温杰补充指，若最后美国没有出现经济衰退，减息次数亦没市场预期那么多，汇控跌至73.8元的确抵买，今年其Book Value(帐面价值)为10.19元，乘以7.8大概为80元，这是其1倍PB之下的股价，现价等同其PB在1倍以下，若其ROE一如预期有12至13%，理论上可去到1.2至1.3倍PB，即可升至90几至100元，但这只属理性下判断，且要最后没出现盈利或Book Value倒退。不过，相信若持有一年，现时买入汇控应该没问题，但买了后即使跌多5%或10%，也不要动摇。

　　汇控半日跌13.94%收报74.1元，成交45.35亿元。其他银行股亦普遍急挫，渣打跌16.74%报90.75元，恒生(00011)跌5.12%报100元，中银香港(02388)跌5.67%报29.1元，东亚(00023)跌9.66%报10.48元，大新银行(02356)跌7.97%报8.08元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）