澳门“卫星赌场”的3年过渡期将于今年底届满，澳门政府公布，现有11间卫星赌场将于今年底全部结业，当中只有澳博控股(00880)表示有意收购其中两间自营。虽然卫星场结业可望减少竞争，但濠赌股今日(10日)并非全面急升，当中澳博飙逾半成，银河娱乐(00027)却跌逾2%。值得留意，澳门政府日前将今年赌收预测下调至2280亿澳门元，即料全年赌收仅升0.5%，且近期也没特别长假期，赌股看来暂难大升，应如何部署？

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银娱等11间卫星场年底停运 惟澳博拟买回两间自营

　　澳门政府给予卫星赌场3年过渡期将于今年底到期，现时营运合共11间卫星赌场的澳娱综合、银河娱乐、新濠博亚，决定终止营运合共9间卫星场，当中只有澳博控股计划买回余下两间卫星场自营。澳门官方表示，现时11间卫星场共涉及约480张赌枱及270部角子机，共聘本地员工5600人，另聘用400名外劳工人，至于围绕卫星场附近的320个商户亦要面临转型，当局将密切留意卫星场结业可能产生的各种影响，并采取措施应对。

　　澳博公布，主要附属公司澳娱综合现时透过与第三方物业拥有人合作，经营9间卫星场。澳娱有意收购其中2间，即凯旋门及十六浦娱乐场，但今年底后将不再在其余7间卫星场继续经营博彩业务，有关员工将获提供转职至集团旗下物业的就业。新濠(00200)昨日则公布，将于年底前停运骏龙娱乐场，另外摩卡旗下三间角子机场按例亦需于年底前停运，但新濠表示正向澳门政府申请相关授权和批准，以在今年12月后继续营运。

　　而由汇彩控股(01180)管理的金碧娱乐场确认将于今年底届满后不获续期，料明年收入及溢利大幅减少。英皇娱乐酒店(00296)则公布，昨日收到澳娱通知，有关澳娱决定于届满日期后不再在英皇娱乐酒店继续营运博彩区，同时集团董事会正积极寻找任何合适商机。励骏(01680)则称，澳娱综合将不再对卫星场励宫娱乐场续期，料终止服务协议，集团可更专注非博彩业务及预期会有增长。至于经营十六浦的实德环球(00487)，则获澳博通知有意收购十六浦娱乐场的所在物业，而“十六浦”项目由集团联营公司十六浦物业发展拥有。

澳门将今年赌收预测下调至2280亿澳门元 即全年仅升0.5%

　　值得一提，澳门政府日前修改《2025年财政年度预算案》，将今年全年博彩毛收入估算从原来的2400亿澳门元下调5%至2280亿澳门元，即较2024年的2267.8亿澳门元按年仅升约0.5%，并以此作为修改后预算的主要财政收入基础，以及相应调整有关预算收入项目，有关法案将送交立法会审议。澳门财政局副局长何燕梅指，调整赌收预测是考虑到全球经济不确定性以及旅客博彩消费模式的变化。她指，虽然5月赌收上升至211.9亿澳门元，但今年首4个月平均约为190亿澳门元，低于去年预算估算的200亿澳门元，故政府重新编列财政预算案。

　　澳门管理学院院长、澳门政治经济研究协会理事长唐继宗接受澳门媒体访问时认同政府下调预测至2280亿澳门元。他指，今次调整也是参照1至4月赌收情况，当中有两个月连190亿澳门元也达不到，2280亿澳门元算下来大概每个月约190亿澳门元，在现时的新常态下，这样的调整合理。

麦格理：上周澳门赌收按周跌5% 银娱金沙5月市占扩大

　　麦格理发表研报指，上周澳门博彩总收入(GGR)按周下跌5%、按年持平，录得6.5亿澳门元；澳门政府将全年GGR预测从2400亿下调至2280亿澳门元，即由原预期按年增长5.8%下调至只升0.5%。澳门所有卫星赌场亦将于2025年底前停止营运。据第三方数据，金沙(01928)和银娱是5月市占率上升的两家博企，符合麦格理预期。金沙和银娱市占率分别月增2个百分点和1个百分点，这些份额来自永利澳门(月减2个百分点)和澳博(月减1个百分点)。从历史上看，永利澳门(01128)最专注于高端市场，但自5月以来，银娱旗下嘉佩乐酒店的试营运以及金沙娱乐旗下伦敦人酒店的全面重新开业吸引了一些高端客户，从而侵蚀了永利的市场份额。

　　麦格理认为，行业首选为银娱，主因其强劲地产项目储备及充足酒店客房量，2025年底全面营运的“澳门银河嘉佩乐”将助推银河在高端中场业务的市占增长，予目标价46.9元及“优于大市”评级。

　　中信里昂则指，11家卫星场将自2026年起终止营运令市场意外，部分卫星场现时仍录得盈利；与此同时，澳博可能收购凯旋门及十六浦物业。此举对汇彩控股构成利淡，因其赌场管理业务将于2026年终止，而对持牌公司影响大致中性，但银娱及新濠博亚的单位赌枱收益可望获得更直接提振。

温钢城：近期没长假暂不看好赌股 银娱只可于27至34元炒波幅

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城指，随着卫星场结束营运，少了些竞争，对博企会较有利，问题是内地现时对资金控制较严格，赌股较适宜炒作长假期，银娱可于27至34元之间炒波幅，金沙走势则见逐级下行，近期才见有些反弹，于之前高位16元已见阻力，若升近21元料阻力更大。若选美高梅和永利澳门可能稍好一些，永利有机会升至5.5元。他强调，暂时仍不太看好濠赌板块，近期既没甚么大假期，暑假又因不够集中，通常不太受关注。而美高梅经近期一轮反弹已重回颈线，短期料于9至11元之间上落，现价开始不太值得买。

　　而对于澳博有意收购两间卫星场，温钢城认为，它们应该都是较吸引的项目，应有一定折让，才可刺激澳博股价急升，但不宜仅因此消息追入。新濠则于4.2元已有很大阻力，且可能一年半载才见一次，反而有可能回落至2.5、2.6元。总之，赌股仍以之前提到那4只较稳阵，若想博些少，可选美高梅和永利，保守些可选银娱和金沙。

　　濠赌股今日表现各异，银娱跌2.22%收报33.1元，金沙升0.98%报15.88元，美高梅跌0.55%报10.8元，永利澳门升0.56%报5.25元，澳博升6.25%报2.55元，新濠升4.83%报3.47元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）