兖矿能源(01171)发盈喜，料受惠煤炭及醋酸等化工产品价格高企，去年多赚1.25倍，惟今日(26日)股价不升反跌，更一度急挫9%。其实兖矿亦同时公布去年商品煤销量急跌约28.4%，单计第四季也跌约16.6%，看来也如第四季业绩倒退的长城汽车(02333)发了假盈喜，大摩随即予兖矿“减持”评级，目标价11.23港元，远低于现价约18元水平。

(兖矿能源网页截图)

受惠煤价高企去年多赚1.25倍 惟商品煤销量跌28.35%

　　兖矿能源公布，集团预期截至2021年12月31日止年度净利润按年升1.25倍至约160亿元(人民币．下同)；扣除非经常性损益的净利润按年升1.4倍至约157.04亿元。盈利增加主要由于2021年以来，中国经济稳中向好，煤炭及醋酸等化工产品市场价格高位运行，2021年度公司主要产品价格大幅提升。

　　不过，兖矿同时亦公布，2021年全年商品煤产量为1.05亿吨，按年跌12.68%；商品煤销量为1.058亿吨，按年跌28.35%；其中自产煤销量跌16.77%至9387万吨。单计去年第四季，商品煤产量按年跌8.42%至2725万吨，销量按年跌16.55%至2858万吨；其中自产煤销量跌13.45%至2482万吨。集团指，销量减少主要是由于为提升资产质量，公司剥离贸易煤业务，贸易煤销量按年减少2294万吨；另受地质条件制约及政策性停产因素影响，集团上半年自产煤产量按年大幅减少，全年自产煤销量按年减少1891万吨，自三季度起，上述制约因素逐步消除，集团商品煤产量稳中有升。

大摩：煤价回调拖累上季表现 吁减持目标价11.23元

　　摩根士丹利发表研究报告指，兖矿发盈喜，预计2021年度中国会计准则下净利润将达到160亿元，同比增长125%；扣除非经常项目后纯利预计达157亿元，增长147%，低于大摩国际会计准则下盈利预测172亿元。单计去年第四季，在煤价回调拖累下净利润按季下跌19%。

　　大摩又提到，期内兖矿的煤炭产量及销量分别同比下跌13%及28%，表现逊预期，主要由于国内煤矿产能增长放缓，以及澳洲因洪水令物流中断。另去年甲醇产量同比增长37%，而醋酸和乙酸乙酯已成为新利润贡献来源。估计兖矿能源2021年每股派息预计达到1.64元，高于公司每股0.5元以上的指引，股息率达到11%。不过大摩对煤炭行业维持审慎看法，给予兖矿“减持”评级，目标价11.23港元。

十四五节能减排方案出台 加强能耗双控政策与双碳目标衔接

　　另外，国务院近日发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，方案要求加强能耗双控政策与碳达峰、碳中和目标任务的衔接，目标到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。重磅政策出台后资源股股价受压，煤炭股自不能幸免。

　　中共中央政治局近日亦就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。中共中央总书记、国家主席习近平在主持学习时强调，实现碳达峰碳中和，是党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策，必须深入分析推进碳达峰碳中和工作面临的形势和任务，充分认识实现双碳目标的紧迫性和艰巨性，扎扎实实把党中央决策部署落到实处。

熊丽萍：各季度业绩或有很大变化 留意能否守稳16元

　　骏达资产管理投资策略总监熊丽萍于今日《开市Good Morning》节目指，今年的盈警盈喜因为基数问题要小心演绎，去年疫情、供应链问题影响不同季度业绩有很大变化，所以要看是否逐个季度有增长，很多业绩都见到第四季减慢，全年都有盈喜只因上半年表现太好，但下半年就走样，兖矿同样有这样的情况。兖矿如果连续两日急跌但成交缩减还好些，可看看有否机会反弹，如有货暂可持有，看16至16.5港元这些关键位能否守稳。

　　兖矿能源今日收市跌2.07%报17.94港元，连跌3日，累计跌幅5.28%，成交7.22亿港元。其他煤炭股方面，中煤能源(01898)跌0.43%收报4.66港元，中国神华(01088)则收报20.55港元无升跌。

(经济通HV2系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）