上日提到，我推介的其中两只收息股近期都发生了一些事。上次已经谈过盈利大跌近九成的中电（00002），这次想跟大家谈谈领展（00823），因为领展于2月10时宣布了上市以来首次的供股集资计划。

   不过，文章上线这日，领展的供股时间表已经去到尾声。如果你决定供的话，应该都已经付了钱；如果不供的话，也应该在市场沽出你的供股权吧！

   到了下周二（28日），领展就会公布供股的分配结果（有些人会在市场买入供股权供股的，到时就知道是否能全部分配到），而新发行的股票，大家也可于下周三（29日）收到，并于下周四（30日）正式买卖。

   回说这次领展的供股事件簿。领展是于2月10日宣布，以5供1的比例向股东提出供股建议的，供股价44.2元，较领展停牌前股价62.8元有约三成折让。

   根据公司解释，领展这次供股所得，主要用来减债，以及留作备用现金，以便将来出现收购机会的时候可以有足够弹药。严格来说，如果是一般的上市公司，以这个理由提出供股，相信会备受批评。

   领展的情况稍好，因为过去两三年，领展一直积极寻求收购机会，因此也动用了大量资金，以至银行贷款和发债，尤其是去年利息上升时，领展也继续发债。因此，这次借机向股东集资减债，也是利好公司财政的一项举措。

   当然，我也不是完全同意领展这次的供股时机，而且，这次整个供股过程是稍为仓卒的，由宣布供股到新股上市，历时只有6星期，确实给人有点快刀斩乱麻的感觉。

   因此，领展股价从宣布供股时的62.8元，反复下跌至上周三（15／3）的48.5元收市价后才喘定，跌幅足足有两成二。一般来说，公司宣布供股后，股价都会下跌，因为投资者知道稍后可以用更低价钱买入股票，就会引发沽售潮。

   但这个跌幅又是否过分呢？我想用对上一次另一只大型股供股作一比较。我指的就是2020年6月国泰（00293）的供股计划。当时因为疫情令航空业陷入冰封状态，国泰出现财政问题。在政府出面协助下，国泰同时向股东伸手，以11供7的比例要求股东供股，供股价4.68元。

   这个价钱较国泰停牌前的股价8.81元有四成七折让，高于领展，其后国泰股价也是节节下挫的，到了供股权买卖的后期，股价跌至大约5.3元左右，即是比宣布供股前的股价跌了大约四成，比这次领展更厉害。但昨日国泰的股价是7.25元，虽然比当时宣布供股前的股价仍低一成多，但比起供股价却高了五成半，即是供股部分是赚了大钱的。

   国泰当时的财政情况比领展恶劣得多，股价也能在供股之后回升，因此，如果大家是退休一族，或者作为退休部署而持有领展的话，我认为，领展这次供股是供得过的。

（istock）

   领展可能因为供股而多发了股票，或许拉低派息，但同一时间，领展也因为减少债务而减少利息支出，变相多赚了，也可以多派股息，两者或许抵销了，因此，中长线来说，供股始终是有好处的，因为供股部分可以赚大钱的机会甚高。如果大家只持有作为收息，整体上都可以提高你的回报呢！

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

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