半年前，我在本栏检讨过我提供的五大退休收息股，分别是中华电力(00002)、长江基建(01038)、领展(00823)、中移动(00941)和香港电讯(06823)。

　　当时我已经指出，我是在2021年初推介该五只收息股的，而当时正是近年港股唯一的一次牛市，即是说，这五只收息股的股价，当时都处于自己近年的高位。

　　但从2021年第二季开始，港股就反复下跌，这几只收息股也不能幸免要跟随大市下跌，尤其因为该段期间起，美国开始“暴力加息”，当传统收息股遇上市场息口大幅向上时，股价就更添压力。

　　当然，我已经不断强调，从退休收息的角度，重要的是，这些股票的派息能力有没有变化，股价上落是其次。但我当然明白，没有人想自己买入的股票，股价不断下跌的。如是的话，心里头始终会不舒服。

　　但如果这些股票能够持续稳定地派息，甚至增加派息，又以一个组合来衡量，我相信，大家仍然会心安的。

如以组合方式来持有退休收息股，会比较心安。(Shutterstock)

　　半年前我替大家检讨时，已经是这样的情况。当然，特别的是，我的五只推介中，包括了一只表现十分突出的中移动，我当时形容，它可谓“一只救全家”。这或许有点夸张，但她的表现，其实一直延续下去呢！

　　我趁这批股票都公布了2023年的全年业绩和派息，想再为大家作一次全面的检讨。我仍然以2021年推介时的股价作为计算起点，和上周五的收市价作比较，这五只收息股当中，有三只下跌，中移动大升，而长建就微升（见附表）。

　　如果单计股价变化，最差的仍然是领展，3年以来合共下跌五成三，比中期检讨时再跌多了一点。

　　但正如我早前指出，由于领展去年初曾经以44.2元的价钱供股，比宣布供股前的股价有三成折让（宣布前是62.8元），因此，现价是经过除净的。从投资者的角度，如果你没有供股，又没有在市场沽出你的供股权，而你又以表内的70.8元买入，股价损失才会是五成三。

　　如果你有供股，损失的百分比会低一点，但实质损失金额会多一点，因为你增加了投资。计及领展这两年多以来的派息，实际跌幅是四成左右。无论如何，这仍然是五只推介股之中，表现最差的一只。

　　股价表现第二差的，仍然是中电。3年以来，股价跌了一成四，但计及同期所收到的股息，实际跌幅只是1%左右。

　　另一只收息股长建，3年以来股价微升1%左右，但计及股息收益之后，已经有近一成八的回报。至于香港电讯，3年以来，股价下跌近一成，但计及股息收益之后，实际有近一成的正回报。

　　至于表现最好的中移动，股价在过去3年多升了近四成四，再计及这3年所收的10多元股息，总回报高达七成。

　　我再计算过，即使大家真的在2021年初的高位买入该五只退休收息股，假设是平均注码，即是每只都占两成，到这一刻为止，连同收息在内，有近一成二的正回报。

　　即是说，如果我们能以一个组合的形式来持有退休收息股，即使遇到过去几年的“极端市况”，其实也不会太差，至少晚上可以睡得安吧！其他分析和我的观察，留待下次再续。

　　作者电邮：lkslo@yahoo.com

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