上日提到，我于2021年初在本栏推介的五只退休收息股，如果以平均注码买入，到目前为止，连同收息在内，已有近一成二的回报，虽然不算突出，但从退休收息的角度，却是可以安心的。

   该五只收息股分别是中华电力(00002)、长江基建(01038)、领展(00823)、中移动(00941)和香港电讯(06823)。

   从股价的角度，中移动的表现最突出。我形容，中移动可算是“中特估”的代表股份！何谓“中特估”？事缘2022年底，中国证监会前主席易会满提出“中特估”的概念，简而言之就是“国企股的估值偏低，需要被重估”。

   由于中移动受到美国制裁，被迫从纽约交易所退市，中移动只能选择回归内地A股市场。为了吸引内地投资者，中移动开始大幅增加派息，派息比率由2020年的五成半提高至去年的七成一，加上经营改善，盈利有较明显增长，令到股价从低位回升，甚至成为近年最强势的中资股之一。

   我相信，只要经营不出现问题（事实上，作为一只收现金的公用公司来说，出问题的机会也很低吧），中移动应该可以维持这个派息比率。如是的话，她甚至是一只可以“付托终身”的收息股。

中移动大幅增加派息，使其成为近年最强势中资股之一。(AP)

   其余股票方面，香港电讯和长建的股价相对平稳，派息同样保持轻微增长，其中长建的目标就是想做到每年派息都增长，以惠及退休一族。暂时来说，经过过去几年比较困难的日子，她仍然能做到。我认为，即使大家在相对高位买入，持有这两只股票收息都是安心的。

   至于中电，受到澳洲电力业务的衍生工具公平值亏损影响，股价一度受挫，但这次只是独立事件，而且，即使遇到困难，中电过去4年仍不减派息，维持在2020年时的水平，即全年派息3.1元。我估计，中电今年有机会稍为增加派息（很大可能在第四季增加派息），令到股息率维持在5厘之上，这已经算不俗了。

   最后，是可能大家最关心的领展。过去一年，她的表现仍然令人失望。我在上年度检讨时，写了一篇题为《将领展列入特别关注名单》的文章，主要因为领展近年积极向外收购，令公司负债高企，去年又罕有地供股集资，令投资者颇失望。

   还有的是，去年公布的2023年度末期息（领展年结日是3月31日）大减一成八，是上市以来首次（全年派息也减少一成左右），也令到上市以来股息连年增长的公司又少一家。

   不过，某程度上，领展减少派息也是意料中事，因为发行的基金单位增加了两成，短期减少派息是无可避免的。事实上，到了2024年的末期息（今年初宣布），每股派1.3257元，比去年回升一成一左右，这反映领展仍然有充裕的派息能力。

   对于领展，我会继续将她列入关注名单之内，部分原因去年已提过，就是要看管理层如何整合过去几年的各项收购，另外就是去年较突出的北上消费热潮，到底如何影响领展租金收入。

   本来，领展过去只集中本地基层需要的房地产组合，对经济的敏感度较低，但经过过去几年的收购和出售，领展现在已是一家拥有不少海外中高档物业的房地产集团，投资风险确实比过去为高，但却有机会长期维持相对高的增长。

   这无疑是一把双刃剑，但我自己是同意这个策略的，只不过，作为一位退休收息者，只想见到管理层用一个稳健的策略去维持增长，而不需要冒太大风险！

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

   《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。