难道真的风水轮流转？过往政府发行的债券，无论iBond、银色债券（下称银债）、绿色债券（下称绿债），又或者机管局发行的公营机构债券，都未试过认购不足。

   但政府最近发行的一批基建债券（下称基建债），却出现认购不足的情况。政府原计划发行200亿元基建债，如果反应理想，最高发行额可以达到250亿元。

   但结果，有效认购宗数只有12.8万宗，比过去两批绿债的32万宗，甚至接近50万宗大幅减少；而总认购金额只有178亿元，也比过去两批绿债减少近半。这是反映市场对于定息投资工具的兴趣不大，还是因为这次债券的保证息率只有3.5厘？

   如果从退休人士的角度，我始终认为，优质而可靠的定息工具，例如政府发行的各类型债券，都值得大家认购，或者准确来说是投资，因为这些债券可以提供稳定的现金流。

政府发行的各类型债券优质且可靠，很适合追求资产稳定增长的退休人士。(Shutterstock)

   虽然年期要3年，但对于退休人士来说，3年不算太长的年期，我自己就乐于被“绑”3年了，因为我不觉得这是被“绑”，反而是锁定未来3年的稳定收入。

   我还想指出一点，全部政府发行的债券，包括银债在内，其实都有二手市场的，分别只在于，银债没有上市，如果要套现，只能原价卖回给政府（经配售银行或经纪行）。

   其实，这样更好，因为你不用冒价格下跌的风险。而其余的iBond或绿债，以至最新的基建债，它们都在港交所挂牌买卖，即是有需要套现时，可以在二手市场沽出。

   相反地，如果想多买一些，则可以等债券上市之后，在二手市场吸纳。但值得一提的是，一般来说，只有上市不久的债券，交投才会较活跃，擘价不用太阔也可以买入或卖出；上市一年以上的债券，交投会比较疏落，可能要降低卖出价才较容易沽出，又或者提高买入价才较容易买到（2022和2023年的绿债和这次的基建债，上市编号和相关资料见下表）。

   出现这种情况，是因为香港的债券市场仍未成熟，或者说，市场深度不足。但如果未来债券通能够全面开通，港人能够买到内地的债券，令市场活跃起来，这种情况应该可以改善。但现阶段，退休人士可以多留意和查看这些二手债券的数据，某程度可能比查看股价更稳阵和可靠呢！

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

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