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发表时间: 2024-10-12 22:06:56
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。
上周的金融新闻总算安稳了一点。仍然,中国的政策行动、美国的通胀数据和欧美央行的会议纪要,带动了市场情绪的起伏。美国经济软着陆期待下,美股向上,并带动世界多数国家的走强。同时债市有波动但无方向性变化。美元综合汇率上升,日元对美元汇率再次觊觎150大关。伊以之间没有爆发大冲突,但是以色列对黎巴嫩发起了几次冲击,原油价格继续上扬。黄金逼近历史高位,多数大宗商品走势犀利。FOMC会议纪要显示,决策成员在大码加息上有颇大的争议。
美国九月通胀高过市场预期,CPI上涨到2.4%,核心CPI3.3%,均高过市场预期0.1个百分点,显示物价回落趋势面临阻滞。好消息是,住房房租所造成的通胀压力开始加快了回落速度,坏消息是核心通胀的回落受阻,几个主要服务业如汽车修理和保险的价格压力比较突出。
由于不同物价指标的结构差异,笔者估计是月底出来的PCE通胀的回落,可能比CPI通胀回落得更积极一点,这些决定了联储不会停止降息步伐,减息25点的可能性很高。联储一旦开始了减息步伐,除非遇到特殊事件或特殊场景,在方向上是不会轻易改变的,决策者不愿意因为政策的左右摇摆而失去政策信用。
不过同样的,联储在政策力度上的确存在调整的空间。九月大码减息,当然是对就业市场突然失速作出的紧急反应,不过各种迹象显示FOMC内部对此争议很大,只是在主席鲍威尔的强力推进下,多数决策成员同意了50点减息。从事后的经济数据看,联储激进作法可能是过度反应了。在金融环境已经明显改善的情况下,猛降政策利率并非明智之举。
联储“凭数据做决策”的方法论,在经济转折点和数据不确定性面前无可厚非,最新的经济形势和宏观数据,均指向就业稳定、消费韧性、通胀回落的大趋势,因此将政策利率从“抑制性”转为“中性”是合理的,也许是必须的。基于此判断,笔者维持联邦基金利率趋向2.5-2.75%这个中性水平,以高透明度、快步小减的方式进行,今年两次各25点,明年4-5次各25点。
和两个月前相比,市场对大码减息的预期基本消失。最新CPI公布之后,期货市场定价90%的可能FOMC在在11月6-7日的会议上会减息25点。就业数字和消费情绪,虽然不在高点,但是根本谈不上衰退,美国经济最大的可能是“软着陆”,也有可能“不着陆”。就业数字何去何从,对于经济前景的判断至关重要,也是笔者对修改未来经济形势判断的最重要依据。
目前的美国经济状况,对于民主党竞选总统是有利的。尽管选民普遍不满意拜登管理经济,但是对贺锦丽经济政策的认可度却高过对特朗普的。这主要包括三个原因,一则特朗普的政策不确定性太大,二则特朗普的税收政策过于倾向有钱人和大企业,三则特朗普所提倡的政策可能制造出高达七万亿美元的债务。相信下一个FOMC会议不会影响到选情,但联储政策对未来总统确有影响。
美元指数再次逼近103的近月高位,联储九月大码减息所带来的负面冲击基本上已被消化。市场中多数人认为联储进入政策利率下行周期,美元汇率因此看贬。笔者对此不甚认可。毫无疑问,利率差是国际资金流向的一个重要指标,美国利率持续下行会对汇率走势(尤其是短期走势)带来压力。然而,利率差乃至汇率都是相对的。
美元利率被看低,欧元、英镑利率也被看低,甚至人民币利率也有进一步下降的空间。相对于欧洲经济、日本经济,美国经济的韧性最强,欧洲央行和英格兰银行的减息幅度不会小过联储,也就不存在息差缩小的情况。日本银行是各大央行中唯一可能加息的,但是以目前的内需状况,BoJ一时间很难有大动作,新任石破政府也没有政治实力推动利率正常化。
长远来看,科技创新能力、生产力的提高和人口结构的变化,对长期汇率走势很重要。以目前世界的格局,欧日英恐怕都不是美国的对手,甚至各自存在着严重的结构性问题。在法币世界中,在可预见的未来,恐怕找不到一个堪与美元抗衡的币种,所以笔者对长期投资的看法很坚定,组合配置的大部分,一定是美元美元美元。
投资者中对美元的不信任,很大程度上和美国联储不断印钞和美国财赤越来越不可控有关。笔者认同美元的信誉受到了庞大QE的伤害,但是不认同这是美元贬值的理由。普天之下那家大央行不QE?天下乌鸦一般黑,资金放到哪个币种都受到财政乱象、货币乱象的影响,美国并不是唯一的,而汇率需要有币种升值才能有币种贬值。美元没有信用,其他币种也没有信用,每个人的资产都需要放在起码一个币种中。
本周焦点:欧洲央行减息和中国GDP数据。1)欧洲央行减息25点的可能性颇高,即基本反映到价格上了,估计拉加德的记者会会暗示12月还有一次减息。2)英国就业数据估计显示工资上涨继续放缓,同时CPI降到2%之下,料英国央行11月减息25点。3)中国第三季度GDP可能略有进一步下滑,最近出台的经济政策应该来不及反映在数据上。4)美国九月零后数据,预计环比0.1%的增长。
本文纯属个人观点,不代表所在机构的官方立场和预测,亦非投资建议或劝诱。
缺口估计不补。
个股活跃,依你看,3100点那个位置的缺口会回补吗?今天股指期货交割日
一周了,上证指数缺口不补
短短10天,上证指数涨了近1000点
川普团队事后声明这场专访堪比“火车失事”,福克斯新闻网评论“欢乐战士充满愤怒”;贺锦丽自诩欢乐战士,这是她首次登上对她相对较不友善的电视台接受专访。
贝尔从民主党备受攻击的移民与边境安全议题出击,开场询问拜登政府任内放了多少非法移民,两人旋即展开唇枪舌战,贺锦丽细说从头,避免直接回应贝尔的问题。
贺锦丽先是提到边境政策有缺失,需要补正,但是川普因一己之私下令国会议员反对,最终法案遭封杀;这是贺锦丽在竞选过程中对移民问题的标准答案,贝尔打断再追问,也没问出更多。
接着贝尔调整角度,播放非法移民受害者家属的影片,贺锦丽看完之后说,对于他们痛失亲人,她感到遗憾。
这场30分钟的专访花了三分之一的篇幅讨论移民政策,此外,贝尔也将焦点转移到现任总统拜登身上,质疑拜登的身心状况,也质疑贺锦丽所谓替美国擘画新蓝图是对拜登执政的不认同。
贺锦丽说,“我的总统任期不会是拜登的延续”,她说自己主要的职业生涯不在华府过,而她会邀请共和党人贡献想法;美国要翻到新的下一页,是因为过去十年来,深受川普言论影响导致社会对立分裂。[回 复]
前三季度:Q1 5.3%,Q2 GDP 4.8%,Q3 4.6%
第四季度GDP?
今年目标 GDP 5%
第三季度末节前中央经济工作会议。 年初,政府工作报告 今年GDP 5%
日经调查预测:中国3季度GDP增4.6%
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短短10天,上证指数涨了近1000点
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实力对比,以色列远远超过哈马斯,这货mo,对吧!
mo
2024-10-18 10:17:48以色列周四(10月17日)宣布,哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔在加沙地带的一次军事行动中被击毙,这对以色列的宿敌——巴勒斯坦伊斯兰主义运动哈马斯构成了决定性的沉重打击。以色列总理内塔尼亚胡称,这标志哈马斯邪恶统治衰落的一个“重要转折点”,但并不意味着加沙战争的结束。
既然有美国帮助。为啥百多人质还没有找到? mo 2024-10-18 07:48:46 斩首哈马斯和真主党,邪恶轴心领袖瑟瑟发抖
呵呵呵,哈里斯说:美国特种部队为以色列跟踪监视哈马斯领导人提供了帮助 AP:Harris says killing of Hamas leader ‘gives us an opportunity to finally end the war in Gaza.’ mo 2024-10-18 07:46:05以 色列今天证实,巴勒斯坦组织“哈玛斯”领袖辛瓦已经在加萨丧命。辛瓦策画去年10月7日对以色列的攻击,以色列外长卡兹形容他的死是整个自由世界的胜利。
小学生都懂,冰冻三尺非一日之寒
4年前,特朗普总统没有解除对俄制裁(奥巴马制裁俄罗斯),这货mo,对吧! mo 2024-10-18 07:52:11 联俄制中
这货mo,快来看,伊斯兰堡 上海合作组织会议,中俄总理会晤(下图) mo 2024-10-18 07:51:20 川普就说和俄国谈判,轰炸北京
mo
2024-10-18 09:49:10
战争新时代-斩首[回 复]
mo
2024-10-18 07:52:11
联俄制中
这货mo,快来看,伊斯兰堡 上海合作组织会议,中俄总理会晤(下图) mo 2024-10-18 07:51:20 川普就说和俄国谈判,轰炸北京
策劃10月7日大屠殺的恐怖份子同時是哈馬斯最高領導人也也鮮華,今日被以軍打死。哈馬斯和真主黨一樣,整個領導層和所有指揮官被以軍團滅,名符其實的一窩端。哈馬斯和真主黨名存實亡,實際上不再存在。由此可見,現代戰爭講求財權與科技。哈馬斯挖地下水喉造火箭射以色列,依靠國際援助才有飯吃,竟然搞越境大屠殺。美國和以色列加起來的經濟實力和科技力量遠遠超越整個伊斯蘭世界...........幾十倍。我不是說笑,這是千真萬確的事實。哈馬斯和真主黨依靠一貧如洗的伊朗撐腰,完全不明白現代戰爭是怎樣打。實力差距這麼大,根本上沒得打。
伊朗和哈馬斯殊途同歸,必然遭到以色列狂轟,和加沙一起回去石器時代。伊朗領導層應該也活不久,石油和核設施會被連根拔。這場戰爭完全一面倒。仍然使用越戰時期美製F4戰機的伊朗為甚麼要挑起戰火? 真是天曉得。[回 复]
mo
2024-10-18 07:51:20
川普就说和俄国谈判,轰炸北京
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mo
2024-10-18 07:48:46
斩首哈马斯和真主党,邪恶轴心领袖瑟瑟发抖
呵呵呵,哈里斯说:美国特种部队为以色列跟踪监视哈马斯领导人提供了帮助 AP:Harris says killing of Hamas leader ‘gives us an opportunity to finally end the war in Gaza.’ mo 2024-10-18 07:46:05以 色列今天证实,巴勒斯坦组织“哈玛斯”领袖辛瓦已经在加萨丧命。辛瓦策画去年10月7日对以色列的攻击,以色列外长卡兹形容他的死是整个自由世界的胜利。
Biden says the killing of Hamas leader Yahya Sinwar by Israel is a ‘good day for the world’
呵呵呵,哈里斯说:美国特种部队为以色列跟踪监视哈马斯领导人提供了帮助 AP:Harris says killing of Hamas leader ‘gives us an opportunity to finally end the war in Gaza.’ mo 2024-10-18 07:46:05以 色列今天证实,巴勒斯坦组织“哈玛斯”领袖辛瓦已经在加萨丧命。辛瓦策画去年10月7日对以色列的攻击,以色列外长卡兹形容他的死是整个自由世界的胜利。
AP:Harris says killing of Hamas leader ‘gives us an opportunity to finally end the war in Gaza.’
mo
2024-10-18 07:46:05以
色列今天证实,巴勒斯坦组织“哈玛斯”领袖辛瓦已经在加萨丧命。辛瓦策画去年10月7日对以色列的攻击,以色列外长卡兹形容他的死是整个自由世界的胜利。[回 复]
上周媒体报导指出,即使史坦普(S&P)500创下有史以来最好的九个月佳绩,亚马逊的贝佐斯(Jeff Bezos)、Meta的查克柏格(Mark Zuckerberg)今年却抛售了数十亿元公司持股;即使是“奥马哈先知”巴菲特(Warren Buffett)也减少波克夏持有的苹果股票,并创建2770亿美元的庞大现金准备。
每日邮报(Daily Mail)报导,在这波涨势中,不仅是重量级投资者在抛股。据股市分析网站InsiderSentiment数据,所有美国公司的高层与董事,亦即“企业内部人士”,对自家股票的买进为十年来最低(9月为22%,低于十年平均值26%)。
这引起了部分主流媒体的焦虑,一位金融教授上周告诉华尔街日报,企业内部人士担心经济衰退近在眼前。
密歇根大学罗斯商学院(Ross School of Business)教授赛赫恩(Nejat Seyhun)表示,企业内部人士的交易是股票报酬率一个可靠的预测指针;若数字低于平均值,显示未来报酬率也会低于平均值。
到底发生了什么事?这些商界巨头知道些什么?答案是他们知道自己的局限。
赛赫恩表示,尽管贝佐斯、查克柏格与巴菲特都是天才,也能获知“内幕”,但他们也无法预测市场走向,因此正在分散投资,“每个人也都该这样做”。
赛赫恩说,如果有人告诉你,他们可以预测股票走势,那就反向操作;毕竟十个对冲基金经理人,有九个都无法击败史坦普500指数的年收益。他说,他绝不会接受任何声称可预测将要发生什么的人的建议。[回 复]
哦,中国是无人机制造大国强国,这货mo,对吧! mo 2024-10-18 09:01:57 美国星期四(10月17日)宣布对中 共和俄罗斯实体实施新制裁,因其在设计、制造和运输攻击无人机方面发挥了作用,这些无人机在乌克兰造成了大规模伤亡。 制裁对象包括两家中国实体,厦门林巴贺航空发动机股份有限公司(Xiamen Limbach Aircraft Engine Co., Ltd.)和红兔矢量实业深圳有限公司(Redlepus Vector Industry Shenzhen Co Ltd.),和一家俄罗斯实体--TSK Vektor--以及其总裁阿尔乔姆·米哈伊洛维奇·姆希科夫(Artem Mikhailovich Mshchikov)
mo
2024-10-18 09:01:57
美国星期四(10月17日)宣布对中 共和俄罗斯实体实施新制裁,因其在设计、制造和运输攻击无人机方面发挥了作用,这些无人机在乌克兰造成了大规模伤亡。
制裁对象包括两家中国实体,厦门林巴贺航空发动机股份有限公司(Xiamen Limbach Aircraft Engine Co., Ltd.)和红兔矢量实业深圳有限公司(Redlepus Vector Industry Shenzhen Co Ltd.),和一家俄罗斯实体--TSK Vektor--以及其总裁阿尔乔姆·米哈伊洛维奇·姆希科夫(Artem Mikhailovich Mshchikov)[回 复]
制裁对象包括两家中国实体,厦门林巴贺航空发动机股份有限公司(Xiamen Limbach Aircraft Engine Co., Ltd.)和红兔矢量实业深圳有限公司(Redlepus Vector Industry Shenzhen Co Ltd.),和一家俄罗斯实体--TSK Vektor--以及其总裁阿尔乔姆·米哈伊洛维奇·姆希科夫(Artem Mikhailovich Mshchikov)
一名高级政府官员星期四告诉记者,这些实体参与了俄罗斯“鹰身女妖”(Garpiya)系列远程攻击无人机的开发,在中国生产它们并直接运往俄罗斯。
美国国务院在一份声明中表示:“‘鹰身女妖’无人机由中华人民共和国与俄罗斯国防公司合作设计和生产,曾被用来摧毁关键基础设施并造成大量人员伤亡。”[回 复]
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布雷顿森林体系瓦解前,每盎司黄金35美元 布雷顿森林体系瓦解后,今天每盎司黄金2610美元
司法部状告佛吉尼亚州禁止非法移民投票
民主党作弊罪证确凿不容抵赖[回 复]