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美债探寻拜登全垒打英国担心脱欧一场空

作者：陶冬

评论：564

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发表时间: 2020-10-24 20:42:31

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。

　　美国总统候选人电视辩论打了一个平手，欧洲疫情进一步恶化，美国中西部新增感染人数飙升，英国与欧盟的贸易谈判依然胶着。白宫释放出消息，指国会可能在一两天内就经济救援计划达成共识，带动股市和高信用级债券上升，但是无法完全抹去一周以来的满天阴霾，全球风险市场上星期继续下挫，美股录得一个月来最大的跌幅。英特尔数据中心收入下降，股价跌10.5%。债市在评估拜登当选对财政赤字的影响，美国十年期国债利率一周内从0.76%升到0.84%。美债跌，美元汇率跟随下挫，收报92.75。黄金上周有波动，但是周末几乎收在周一的起跑线上。石油市场担心疫情带来新一轮经济收缩，布伦特原油期货价辗转下滑。

　　上周市场最大的变化来自于美国国债市场，美债遭到全线抛售。十年期国债利率一周内上涨8个基点，在现今的利率水平上可以说十分之大，尤其是经济数据并无突出变化以及疫情恶化下经济前景并不明朗的情况下。笔者对此价格变化的解释是“拜登交易”，而且市场不仅在尝试对拜登入主白宫定价，更为可能出现民主党赢得全垒打（sweeping victory，即同时拿下白宫、参议院和众议院）定价。历史上民主党崇尚通过财政支出与税收政策来改变社会不平等，即所谓的大政府。拜登在党内算是温和人士，但是不可能不受到民主党日渐极端左化的影响，他如果入主白宫，大概率会取消特朗普减税措施，并对最高收入个人和大企业提高税率。他的进步政策（progressive policy），讲求的是均贫富，通过花钱和收税来达到社会均衡。他在医疗保险、教育和干净能源上均有重大开支，在基础设施投资上更推出五年3.9万亿美元方案。如果民主党同时掌控行政立法，美国的财政赤字可能暴增，这个风险开始被市场所评估。

　　英国脱欧谈判并不顺利，唐宁街十号发声，如果欧盟不能带来根本性改变的谈判建议，谈判代表巴尼耶根本不必再来伦敦谈判，不过很快又收回了此言。英欧谈判有三大障碍，渔业与水域边境、国家补贴和司法管辖权。据报双方在国家补贴上的差距有所收窄但没有消失，在其他两个领域则仍有重大分歧。两国谈判代表最近均释放出一点正面的言论，但是这未必意味着双方的立场更近了，可能只想让谈判对手靠近一点谈判桌。英国首相约翰逊的杀手锏是“谈不成就算了”，但是他的窘况是商界准备严重不足，经济衰退中提高关税和物价也是政治自杀。欧盟看穿约翰逊的底牌，所以对他的威胁并无作出让步。时至今日，英国在年底得到一份类似加拿大待遇关税的机会相当渺茫，要么延迟脱离欧盟关税区的期限（今年年底），要么无协议脱欧（即所谓硬脱欧）。笔者认为延期脱欧的可能性在增加，但是也不排除受了伤的约翰逊做出自杀动作——明年初硬脱欧，接着辞职退休。

　　本周焦点：中共十九届五中全会（包括讨论十四五规划）、美国大选最后阶段角力。经济数据上，美国第三季GDP，预计环比季折增长33%；九月核心PCE为1.7%。欧洲第三季GDP，环比增长8%，德国IFO商业环境为93.8。欧洲央行和日本银行的例会，估计都不会有政策变动。

　　本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。

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最新评论

青冬
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2020-10-30 17:26:39瞧瞧这个瓜。

[cp]据报道，十一名索马里海盗近日在美国法庭招认其实他们是为高盛工作的。

海盗们招认，其实他们的工作性质很简单，就是强行攻击那些和高盛已经做空的交易有关的船只，以从中获利。海盗还表示他们的工作性质其实类似于投资银行家，只不过没有其它银行部门的着装要求。

海盗们承认，他们是在2008年下半年的时候和高盛合并的，此举意在分到政府的救市金和享受银行业（相对于海盗业来说）相对宽松的政府监管。[/cp][回复]
小桥老树
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2020-10-30 16:15:28华为手机支持中国数据货币。央行向工业产业链开放标准，说明中国数字货币已经很成熟了。[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 14:27:30个人同意这个观点：在金融创新上，中国的金融体系，一定要掌握在人民的手中。除此之外，任何相关言论主张，不论开始时穿什么马甲，迟早会露出本相！
我是农民_00012020-10-30 14:12:56
还是吹牛的人多。工行是多少？没有成长性只有估值就是传销了吧。
经济通版主2020-10-30 13:35:35
今次的蚂蚁，业务成熟度和增长潜力远超当年的“巴巴”，但招股价只是８０元，相当于２０２０年的预测市盈率大约４３倍左右，如果以明年的预测市盈率计，更可能只有３２倍左右，以２０２２年的预测市盈率计，更只有２４倍…… http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB325/89382.htm
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 14:24:06反正我中过工行，赚了0.2倍，当天30分钟就跑了。老股民说下。
我是农民_00012020-10-30 14:12:56
还是吹牛的人多。工行是多少？没有成长性只有估值就是传销了吧。
经济通版主2020-10-30 13:35:35
今次的蚂蚁，业务成熟度和增长潜力远超当年的“巴巴”，但招股价只是８０元，相当于２０２０年的预测市盈率大约４３倍左右，如果以明年的预测市盈率计，更可能只有３２倍左右，以２０２２年的预测市盈率计，更只有２４倍…… http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB325/89382.htm
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我是农民_0001
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2020-10-30 14:12:56还是吹牛的人多。工行是多少？没有成长性只有估值就是传销了吧。
经济通版主2020-10-30 13:35:35
今次的蚂蚁，业务成熟度和增长潜力远超当年的“巴巴”，但招股价只是８０元，相当于２０２０年的预测市盈率大约４３倍左右，如果以明年的预测市盈率计，更可能只有３２倍左右，以２０２２年的预测市盈率计，更只有２４倍…… http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB325/89382.htm
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经济通版主
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2020-10-30 13:35:35今次的蚂蚁，业务成熟度和增长潜力远超当年的“巴巴”，但招股价只是８０元，相当于２０２０年的预测市盈率大约４３倍左右，如果以明年的预测市盈率计，更可能只有３２倍左右，以２０２２年的预测市盈率计，更只有２４倍……

http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB325/89382.htm[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 13:00:40西方就是不愿意承认中国做的比他们好，这才是纠结的根源。

继续印钱，我钱够了再留块以后养老买米。
绿豆2020-10-30 10:54:39
美国负责发钱，中国负责生产 Negative “net exports” act as a reduction of GDP. In other words, the portion of the stimulus that was spent on consumer goods that were imported, or whose components were imported, stimulated the economies of China, Germany, Mexico, Bangladesh, etc., and acted as negative for the US economy, thank you hallelujah stimulus: 第三季度贸易逆差
我是农民_00012020-10-30 08:22:05
人家都说了疫情失控，到帐钱更多，还不用汇报工作。
绿豆2020-10-29 21:05:59
美国Q3 GDP 33.1%
绿豆2020-10-29 02:13:27
明天美国公布第三季度GDP，这是已过去的但第四季度GDP？
绿豆2020-10-29 02:05:27
刺激协议搁浅，新冠病例激增失控，大选不确定市场打这货MOLAMOLA172的脸
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 12:58:13他们觉得用放大镜看地图，没有反光闪瞎他们的眼睛的就是质量问题。
小桥老树2020-10-30 09:17:31
三峡大坝已经连续11年蓄水至175米了，根据初中物理学，大坝及坝基承受的压力与蓄水高度成正比。那些说三峡大坝有质量问题、扭典甚至溃坝的轮子美分们，出来走二步。
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 12:56:04民科有时候有点片面而已。

喷子是不用口水喷倒大坝都不行。类似用爱发电这类的。

以后没水的时候就让喷子上就行，能喷倒三峡，水量一定可观。
图图2020-10-30 12:07:59
民科又来了。。。。。
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图图
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2020-10-30 12:07:59民科又来了。。。。。[回复]
绿豆
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2020-10-30 12:04:01环境评估报告[回复]
V1紫藤
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2020-10-30 11:45:05每次你们在这里献丑的时候，表现的总是辣么糠慨！哈哈哈哈哈
yamm2020-10-30 11:37:19
神奇国，啥事都有
[回复]
绿豆
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2020-10-30 11:39:22大坝移位，电梯折了，还能用吗？[回复]
yamm
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2020-10-30 11:37:19神奇国，啥事都有[回复]
绿豆
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2020-10-30 11:11:26现在赌博公司赔率数据
Betting Odds Data
Betting Odds Date Joe Biden （D） Donald Trump (R)
RCP Average 10/29 63.5 35.9
绿豆2020-10-29 21:26:01
大选 29日赌博公司赔率数据 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/29 63.1 35.9
绿豆2020-10-28 20:56:44
大选 28日赌博公司赔率数据 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/28 64.2 34.8
绿豆2020-10-27 21:15:39
大选 27日赌博公司赔率数据 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/27 64.2 35.0
绿豆2020-10-26 21:12:47
大选 26日赌博公司赔率数据 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/26 66.0 35.0
绿豆2020-10-26 09:20:16
拜登赢率上升 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/25 66.4 34.6
绿豆2020-10-25 22:31:26
大选 25日赌博公司赔率 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/25 65.8 35.1
绿豆2020-10-24 21:43:57
大选 24日赌博公司赔率 Betting Odds Data Betting Odds Date Joe Biden (D) Donald Trump (R) RCP Average 10/24 65.5 35.5
[回复]
绿豆
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2020-10-30 11:01:04新冠，美国确诊病例超过894万
咱猜对了，蒙对了，900万迎美国大选
绿豆2020-10-27 12:01:41
大选投票临近截止日，戴不戴口罩，排不排队投票，都考验着美国人南瓜节，万圣节，还过不过？
绿豆2020-10-27 11:49:16
美国新冠病例超867万例，这几天平均日增7万美国 cases: More than 8.67 million 900万病例喜迎美国大选
绿豆2020-10-27 00:00:35
特朗普星期一声称，美国日益恶化的冠状病毒爆发是一个"假新闻媒体阴谋"。美国比其他国家都多，只是因为美国测试的人更多 CNBC：Trump claims the worsening 美国 coronavirus outbreak is a 'Fake News Media Conspiracy' even as hospitalizations rise
绿豆2020-10-26 23:54:26
美国新冠病例激增，住院人数激增 Surge in 美国 cases leads to jump in hospitalizations
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绿豆
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2020-10-30 10:54:39美国负责发钱，中国负责生产
Negative “net exports” act as a reduction of GDP. In other words, the portion of the stimulus that was spent on consumer goods that were imported, or whose components were imported, stimulated the economies of China, Germany, Mexico, Bangladesh, etc., and acted as negative for the US economy, thank you hallelujah stimulus:
第三季度贸易逆差
我是农民_00012020-10-30 08:22:05
人家都说了疫情失控，到帐钱更多，还不用汇报工作。
绿豆2020-10-29 21:05:59
美国Q3 GDP 33.1%
绿豆2020-10-29 02:13:27
明天美国公布第三季度GDP，这是已过去的但第四季度GDP？
绿豆2020-10-29 02:05:27
刺激协议搁浅，新冠病例激增失控，大选不确定市场打这货MOLAMOLA172的脸
[回复]
小桥老树
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2020-10-30 09:17:31三峡大坝已经连续11年蓄水至175米了，根据初中物理学，大坝及坝基承受的压力与蓄水高度成正比。那些说三峡大坝有质量问题、扭典甚至溃坝的轮子美分们，出来走二步。[回复]
V1紫藤
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2020-10-30 08:23:53爱泼斯坦这个死鬼知识分子就是死早了点。不然他的大钱不知道可以收买多少华府，州议员给两个总统买龙座。
北岸子2020-10-29 12:05:50
如果挖一下《柳叶刀〉，估计也会有发现。柳叶刀大半年来一直发出奇怪的声音。总之，还是外国知识人子没有见过大钱
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:22:05人家都说了疫情失控，到帐钱更多，还不用汇报工作。
绿豆2020-10-29 21:05:59
美国Q3 GDP 33.1%
绿豆2020-10-29 02:13:27
明天美国公布第三季度GDP，这是已过去的但第四季度GDP？
绿豆2020-10-29 02:05:27
刺激协议搁浅，新冠病例激增失控，大选不确定市场打这货MOLAMOLA172的脸
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:20:13以前我还给奥巴马一个纽约黑人联军司令呢，要是真干起来，派奥巴马出山也合适。
图图2020-10-29 22:20:39
对中国来说最佳的结果就是无论哪边都是有争议的胜利，打起来，打起来。到时候我们捐钱给拉拉去美国帮川普狠揍民主党。
绿豆2020-10-29 22:01:14
特朗普刀磨了蛮快，宰冲头特朗普也好，拜登也好，竞选T恤等，都是特殊人群买，铁杆粉丝。
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:18:49这是说你自己么？不怕FBI查你的账户？
绿豆2020-10-29 21:10:35
MOLAMOLA172 2020-10-29 20:57:45 拜登领先10%躺着都赢无需拉票，这是每天只讲芝麻绿豆事领发帖钱的观点哈哈哈！！！这是那个货发赔率啊？
[回复]
V1紫藤
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2020-10-30 08:17:30一直都在打响啊，什么时候没有打响过?你再没见过大钱，为了讨顿饭钱也不至于这么黑你的东家吧?智商有问题?[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:16:58资本时代不能踩刹车的。
我是农民_00012020-10-30 08:13:18
川普输了就是韩国前总统待遇，要不早就不卖拐了，来中国吹吹牛轻松赚钱不香么？现在战斗力还在持续输出，对他个人我一直是比较尊敬他的，实在人。
图图2020-10-29 22:20:39
对中国来说最佳的结果就是无论哪边都是有争议的胜利，打起来，打起来。到时候我们捐钱给拉拉去美国帮川普狠揍民主党。
绿豆2020-10-29 22:01:14
特朗普刀磨了蛮快，宰冲头特朗普也好，拜登也好，竞选T恤等，都是特殊人群买，铁杆粉丝。
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:15:08国家统一、领土完整、发展利益
图图2020-10-29 22:30:33
建军一百年目标具体是什么？
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:13:18川普输了就是韩国前总统待遇，要不早就不卖拐了，来中国吹吹牛轻松赚钱不香么？

现在战斗力还在持续输出，对他个人我一直是比较尊敬他的，实在人。
图图2020-10-29 22:20:39
对中国来说最佳的结果就是无论哪边都是有争议的胜利，打起来，打起来。到时候我们捐钱给拉拉去美国帮川普狠揍民主党。
绿豆2020-10-29 22:01:14
特朗普刀磨了蛮快，宰冲头特朗普也好，拜登也好，竞选T恤等，都是特殊人群买，铁杆粉丝。
[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:10:45指出点逻辑错误恐怖袭击，不一定就是绿教吧。少说流民也可能啊。只能说安全恶化。
图图2020-10-29 22:30:06
法国尼斯市一教堂附近发生持刀杀人事件。当地警方称，事件已造成3人死亡，一名遇难女子惨遭割喉。尼斯市市长称，该事件指向恐怖袭击。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 法国这一系列恐怖袭击如果继续发展扩散，影响力不小于911.欧洲人对绿教的文化记忆里本能反应大概就类似我们中国人对北方游牧民族的反应。
[回复]
V1紫藤
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2020-10-30 08:08:57按你犀利又聪明的朋友的逻辑推导，这四年以来这十个富豪敌人终于见过大钱了，所以，有资本跟没见过大钱滴川普老爹叫板儿，是不?[回复]
我是农民_0001
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2020-10-30 08:07:10所以不论是金子还是美股，都要做好波动率，而不是所谓单边涨跌的期货，因为人家可以后台改数据的。但是改数据不是因为波动大么？

以上建议对坛里的股神们除外。
--东方智妍2020-10-29 17:11:11
不知道华尔街大亨怎么想的，能出清吗？做空不是好东西，只为割韭菜，如果破了2400 就是引火烧身看来股市、大选，人类不当家做主了，新冠就是大法官
--东方智妍2020-10-28 22:07:21
今晚欣赏特朗普股指高台高难度跳水，有可能空中停止，再直线下降运动，不见水花
[回复]
绿豆
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2020-10-30 00:47:39参议院少数党领袖说："鉴于总统拒绝公布纳税申报表，国会必须充分了解总统可能的任何金融利益冲突，特别是与中国，美国最重要的经济竞争对手和战略对手之一。"
"In light of the President’s refusal to release his tax returns and divest from his financial holdings, it is imperative that Congress have a full understanding of any potential financial conflicts of interest that the President has, especially with China, one of the nation’s most important economic competitors and strategic adversaries,"
绿豆2020-10-30 00:44:52
特朗普代理人？民主党要求特朗普公布中国账号交易。了解特朗普的金融交易如何影响外交政策行动和与中国的贸易谈判非常重要。国会山：Democrats press Trump Organization about president's Chinese bank account In a letter to Alan Garten, executive vice president and chief legal officer of the Trump Organization, the senators said it's important to understand how Trump's financial dealings could be influencing foreign policy actions and trade negotiations with China.
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