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阿里聚焦高质量消费群,菜鸟业务增长亮眼
潘铁珊
作者:潘铁珊评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-11-24 09:39:22

作者介绍

潘铁珊先生现任海通国际证券集团中国业务部主管,拥有25年金融界经验,曾出任香港期货交易所有限公司之董事及香港联合交易所期权结算所有限公司之董事,香港交易所及结算所有限公司衍生工具市场咨询委员会委员,香港证券专业学会教育委员会委员及会籍委员会委员。
潘先生现时亦于各大传媒及报章例如无线电视翡翠台、亚洲电视本港台、有线财经台及凤凰卫视、第一财经、中央电视台等做市场分析及港股评论。潘先生本人亦在中国证券业协会持有独立非执行董事之资格及中国证券从业考试资格。

  阿里巴巴(09988)上周公布2023财年第二季度业绩,集团持续保持稳健增长。期内,集团收入2071﹒76亿元(人民币.下同),按年升3%;non-GAAP净利润338﹒20亿元,按年增长19%;经调整EBITA按年增长29%至361﹒64亿元,较市场预期佳,凸显阿里商业生态的韧性。 

  期内,阿里继续聚焦高质量消费群增长规模和其粘性,基本面良好。截至2022年9月30日,过去一年在淘宝、天猫上购买超过1万元的消费者数量保持在1﹒24亿,留存率高达98%。88VIP用户规模保持在2500万人,留存稳定,消费贡献继续增长。此外,阿里全面提升整体运营效率,成本优化见效,淘特、淘菜菜、饿了么、高德及Lazada等业务亏损规模录得显著减少,有利未来业绩表现。
 
菜鸟季度收入按年增36%,饿了么录正数GMV增长
 
  其他业务方面,菜鸟增速亮眼,季度分部收入(抵销跨分部交易的影响后)按年增长36%至133﹒67亿元,主要由于服务升级及提升消费者体验,促使本地消费者物流服务收入增加以及国际物流履约解决方案服务收入增加所致。

  同时,菜鸟总收入(在抵销跨分部交易的影响前)有73%来自外部客户,本地生活业务包括“到家”及“到目的地”两块业务。“到目的地”的业务主要由高德强劲的订单增长带动。“到家”业务方面,饿了么本季录得正数GMV增长,单位经济效益持续录得正数,当中受惠于平均订单金额按年提升,持续优化获客成本以及降低每单配送成本所致。另外,淘菜菜精细化运营见效,GMV按年增逾40%,同时通过优化定价策略、提高采购能力以及减少运营和履约成本,推动亏损大幅降低。
 
云业务非互联网收入增长改善,现金流充足
 
  云业务方面,期内非互联网客户收入占比持续增长。在抵销跨分部交易影响后,云业务分部总收入按年增4%,主要由于公共云收入健康增长。在抵销跨分部交易影响后,来自非互联网行业客户的收入增长持续改善,按年增长28%,占阿里云总收入的58%。

  截至9月30日止,集团的现金及现金等价物、短期投资和其他理财投资金额达4848﹒77亿元;自由现金流按年大增61%至357﹒09亿元,充足的现金流有助阿里应对不同经济周期。

  展望未来,阿里表示将会更注重有质量的稳定提升,关注投资服务客户核心价值的能力建设。笔者认为,此战略不但有利业务或用户规模的增长,更看好阿里在整个国家进入高质量增长的红利下,可因而受惠进入高质量的经营阶段。
 
持续优化企业管治,加码回购提升股东回报
 
  值得一提的是,可持续发展(ESG)受当前投资者关注,阿里期内持续优化企业管治,有助保障股东权益和释放股东价值。今年8月起,阿里委任希慎兴业集团执行主席利蕴莲与安永会计师事务所中国前主席吴港平为独立董事,并于11月16日起委任利蕴莲为阿里提名及公司治理委员会主席,吴港平为审计委员会会员。笔者认为,阿里严格的企业管治将有助集团与消费者和商家共同持续发展、共同进步,利好长期投资前景。 

  截至2022年11月16日,阿里在现行的250亿美元回购计划下累计回购了大约180亿美元的股份,而其董事会已授权将现有的股份回购计划再加码150亿美元,并将有效期延长至2025年3月底,有助提升股东整体回报。现价具中线吸引力,现价跌破10%止蚀。


  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)
 
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