上周提到，投资窝轮要做到“双赢”，务必要对时机有所掌握，欲以轮证捕捉到正股或相关资产短时间的变化，就得配以合适条款的产品应市，亦要留意市场的引伸波幅的高低起伏。引伸波幅为评估认股证的最重要指标之一，代表市场对于相关资产在未来价格波动幅度的预测。市场一般以此作为比较认股证平贵的指标。

　　一年过去，港股今年的高低波幅有约一万点之多，走势波动连带波幅指数亦出现大上大落的情况。统计今年以来，反映市场对后市波动性预期的恒指波幅指数，一度于３月时高见５０水平，其后波幅随市况反弹急回至２５水平，再于１０月抽上４５位置。临近年底，波幅又再回试失守３０水平。以当前恒指１９８５０点水平，恒指波幅指数化作日均计算的话，波幅２８即相等于市场预计大市每日高低波幅约３５０点。

　　从以上的波幅行情可见，现时的引伸波幅已回落至今年以来相对较低的位置。处于低引伸波幅时间，不少投资者会视为在以“刀仔锯大树”的好时机，若市况保持相对稳定的时间，便可趁低引伸波幅以较少资金入场，静待窝轮由价外变为价内的机会。相反，若其后市况转趋波动，带动引伸波幅回升的话，持有窝轮亦会直接受惠波幅上升带来的优势。

　　投资者欲比较市场不同个股，甚至不同发行人于引伸波幅定价的表现，大可“货比三家”，利用发行人网站的各种“格价”功能，选取最啱你心水的产品。就以汇丰网站提供的数据为例，我们每天会比较市场上多只正股产品的引伸波幅定价，得出交投活跃产品的定价范围。就以１２月３０日的数据为例，美团（０３６９０）的引伸波幅定价介乎５６至７４之间，快手（０１０２４）则于５９至８６。由于产品条款不同，由上述可见，引伸波幅定价的差异可以很大，投资者入场前不妨先参考市场价格高低，再选择范围内较低买及开价表现积极的产品应市。

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