上周与大家比较过不同窝轮条款，如何找到及发挥窝轮最大的爆炸性。本周在美股急挫的拖累下，恒指失守重要的２５０天即牛熊分界线的支持。资金流较惯常有异，周四（９日）有大量资金留意部署淡仓博破底，结果周五（１０日）指数急挫见今年以来新低，即今年以来的升幅已全数蒸发。一如早前所述，投资者在市况未明的状况下，可以适量的淡仓作对冲的准备，若不幸遇上市场突变，淡仓有助发挥保险的作用，减持持仓的损失。

　　随两会结束，市场预期或有更多关乎中央政策落实的细则出台，加上仍有多间包括腾讯（００７００）等将公布业绩，令市场焦点集中于具概念的板块表现身上。就以２月以来的市况表现来看，截至３月９日，恒指跌幅约２﹒５％，惟表现逆市升的包括三大石油股、电讯及个别本地地产等，而其中中石化（００３８６）、中海油（００８８３）及中石油（００８５７）分别升１０％、８％及７％。相反，一众内房如碧桂园（０２００７）及龙湖（００９６０）、内需如美团（０３６９０）等，则录得相当显著跌势，跌幅１３％、１０％及８％不等。

　　报道指，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，加快建设世界一流企业，国资国企要突出产业化优化升级。虽然上述三大石油股已累计录得不少升势，惟若与海外同类企业比较，其市盈率仍相对较低。根据彭博的数据，雪佛龙公司市盈率约于８倍，而中海油及中石油分别为４倍及５倍左右。投资者如认为中海油股价能保持高于主要移动平均线，看好可留意行使价于１３﹒０８元的认购证，约一成价外、明年４月到期长身证，实际杠杆约６倍。中石油方面，好仓可留意行使价于４﹒８８元的认购证，本年１０月到期长身证，实际杠杆约８倍。

　　＊产品无抵押品，投资者或无法收回全部应收款项。

　　＊本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

　　＊结构性产品价格可急跌或升，投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险，需要时咨询专业建议。

　　＊作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。