投资者欲以轮证入场，要份外留意长假期对轮证价格的影响。港股本周五（２日）开始复活节加清明节长假，休市至７日复市，期间Ａ股则于５日休假暂停，６日恢复买卖。美股方面，同样于本周五假期，５日恢复。至于港股通则与港股休市日期同步，要到７日恢复，北向资金则提早一天于１日暂停。

　　为何时间值对窝轮那么重要？对不同到期日及行使价产品的影响又有多大？首先，投资者要明白持有窝轮，实际上是希望到期时产品变成价内，可赚取行使结算的权利。相反，若相关资产未能在到期结算时升穿╱跌穿（认购╱认沽）行使价，窝轮变无法行权，价值亦定必归零。

　　换个角度讲，其实投资者持有窝轮其实是买入“时间”，换取相关资产价格进入预计的范围（行使价）的机会，从而引发窝轮的爆发力，所以窝轮的价格组成内所包含的时间值会随时间流逝而递减。

　　假设相关资产价格及其他因素不变，窝轮的年期愈长，累积在本身的时间值就会愈多，轮价亦会较贵。认股证的时间值会随时间下跌，愈接近到期日，认股证之时间值下跌的速度愈快。年期愈长的认股证，每日时间值下跌的速度会较慢。因此投资者如果买入短身证，虽然要付出的成本会较长身证为少，但其实时间值损耗的风险却较大。

　　若对假期后走势仍较观望的投资者，选择窝轮条款时可考虑轻微价外及至少三个月以上年期产品，风险相对较低。相反，进取的投资者若认为假期后有机会出现大裂口上落，届时引伸波幅有望向上并且足以弥补时间值损失的话，则可以较少资金用短身证应市，减低入场注码。

　　＊产品无抵押品，投资者或无法收回全部应收款项。

　　＊本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

　　＊结构性产品价格可急跌或升，投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险，需要时咨询专业建议。

　　＊作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。