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长假期持仓注意事项
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-04-01 15:09:39

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  投资者欲以轮证入场,要份外留意长假期对轮证价格的影响。港股本周五(2日)开始复活节加清明节长假,休市至7日复市,期间A股则于5日休假暂停,6日恢复买卖。美股方面,同样于本周五假期,5日恢复。至于港股通则与港股休市日期同步,要到7日恢复,北向资金则提早一天于1日暂停。

  为何时间值对窝轮那么重要?对不同到期日及行使价产品的影响又有多大?首先,投资者要明白持有窝轮,实际上是希望到期时产品变成价内,可赚取行使结算的权利。相反,若相关资产未能在到期结算时升穿╱跌穿(认购╱认沽)行使价,窝轮变无法行权,价值亦定必归零。

  换个角度讲,其实投资者持有窝轮其实是买入“时间”,换取相关资产价格进入预计的范围(行使价)的机会,从而引发窝轮的爆发力,所以窝轮的价格组成内所包含的时间值会随时间流逝而递减。

  假设相关资产价格及其他因素不变,窝轮的年期愈长,累积在本身的时间值就会愈多,轮价亦会较贵。认股证的时间值会随时间下跌,愈接近到期日,认股证之时间值下跌的速度愈快。年期愈长的认股证,每日时间值下跌的速度会较慢。因此投资者如果买入短身证,虽然要付出的成本会较长身证为少,但其实时间值损耗的风险却较大。

  若对假期后走势仍较观望的投资者,选择窝轮条款时可考虑轻微价外及至少三个月以上年期产品,风险相对较低。相反,进取的投资者若认为假期后有机会出现大裂口上落,届时引伸波幅有望向上并且足以弥补时间值损失的话,则可以较少资金用短身证应市,减低入场注码。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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